淡季煤炭价格难降为哪般

秋风起日耗降补库忙 煤炭价格淡季难跌

——2022年8月煤炭市场分析及后市展望

刘纯丽

（中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

◆稳增长政策不断发力，8月经济有所修复，显示了中国经济的韧性；不过，在疫情、高温等因素影响下，经济尚处于弱复苏进程中。当前海外经济增长面临高通胀和货币政策收紧压力，外需疲弱已开始显现，未来一段时间内我国经济增长将更加依赖内需，后续政策将继续护航经济发展。

◆8月煤炭主产地暴雨连连，且疫情扰动不断，煤矿克服种种困难，保持稳定生产。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%。随着煤炭增产保供持续推进，煤矿在高负荷生产状态下面临着较高的安全风险，尚需统筹好安全生产与煤炭保供的关系。近期，晋、鲁、冀、辽地区纷纷部署加强煤矿安监工作。预计短期内主产地煤矿产能释放或持续受限。

◆因近期环渤海港口下水煤现货交易价格出现较快上涨，按照国家发展改革委部署要求，天津市，河北省秦皇岛市、唐山市、沧州市，辽宁省锦州市等多地发展改革委对港口煤炭企业开展专项调查，提醒督促其合规经营，严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加价，将煤炭价格保持在合理区间。

◆榆林市委、市政府决定从9月1日起，全市所有涉煤企业停止使用榆林市煤炭销售计量专用票，撤销所有公路煤炭计量站、驻矿计量验票点。另据市场消息，自9月19日起，鄂尔多斯市取消纸质煤检票政策，全部煤检站撤岗。预计后期主产地煤炭运输效率将不断提升，这将有利于促进增产保供政策的落地。

◆当前已进入党的二十大及迎峰度冬保供关键期，发电厂已陆续开始补库，但西南、东北、东南沿海地区的保供压力仍较大，急需给予重点关注和疏解。综合来看，由于短期内主产地市场煤资源存在偏紧预期，集港发运成本或将维持高位，同时终端补库需求仍存。煤炭价格存在上涨预期，但预计在政策端强力调控下，后期煤价涨难跌亦难。

8月煤炭市场运行情况：暴雨疫情扰动不断，煤炭价格淡季不淡

01

原煤生产保持稳定，日均产量回落

8月煤炭主产地暴雨连连，且疫情扰动不断，煤矿克服种种困难，保持稳定生产。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0个百分点，日均产量1195万吨，连续两个月回落。1-8月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。

图1 2019-2022年月度规模以上工业原煤产量

图2 规模以上工业原煤产量增速月度走势

02

煤炭进口量由降转增

8月以前一直倒挂的印尼中卡煤价格下行，重新具有价格优势，促使终端用户加快了采购进口煤的步伐。8月我国进口煤炭2945.6万吨，较去年同期的2805.2万吨增加140.4万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。从历史同期数据来看，8月份的进口量创下了今年以来的最高纪录，并仅低于2019年，居2014年以来同期第二高位。环比来看，较7月份的2352.3万吨增加593.3万吨，增长25.22%。8月份煤炭进口额为411090万美元，同比增长32.11%，环比增长8.65%。1-8月份，全国共进口煤炭16797.8万吨，同比下降14.9%，降幅较前7月收窄3.3个百分点；累计进口金额2633110万美元，同比增长53.1%。

图3 2019-2022年煤炭月度进口量

2022年极端天气频现，极端高温叠加干旱影响不断加剧。与此同时，乌克兰危机持续，9月2日俄罗斯天然气工业股份公司宣布，由于发现了新的技术问题，“北溪-1”号天然气管道具体重启时间难以确定。由于天然气短缺，欧洲多国重启煤电。荷兰宣布取消煤炭燃烧限制，允许燃煤发电厂满负荷运转至2024年；德国表示放弃2035年100%可再生能源发电目标，重启煤电；英国表示延长两座煤炭发电厂的使用寿命。全球煤炭消费需求持续上升，国际能源署指出，欧盟的煤炭消费量在去年跃升14%的基础上，今年可能增长7%。另一方面，8月欧盟对俄煤炭禁运正式生效，欧盟不得不加大从澳大利亚、南非、哥伦比亚等其他国家采购煤炭，8月印尼政府强调本国煤企必须严格履行国内市场义务（DMO），澳大利亚、美国近期煤炭出口也出现大幅下降。多重因素相互交织，国际煤炭市场供需紧张延续，国际煤炭市场价格继续高位盘桓，动力煤价格涨跌互现。

9月初全球煤炭市场价格继续高位波动。9月5日纽卡斯尔煤炭期货价格大幅上涨，飙升至每吨460美元的历史新高，是今年以来第四次上涨到400美元/吨以上水平。西欧动力煤价格上涨到每吨400美元以上后回落，南非、哥伦比亚动力煤价格也随之下降。而同时，澳大利亚、印尼、美国、俄罗斯动力煤价格则都出现上涨。截至9月5日，卡里曼丹港4200大卡印尼煤FOB价每吨79美元，周环比上涨2.5美元，月环比上涨1.05美元；3800大卡FOB价每吨64美元，周环比上涨1.25美元，月环比下跌1.25美元。

图4 国际煤炭现货价格

03

电力生产同比增长9.9%，全社会用电量同比增长10.7%

8月份，电力生产增速继续加快，发电8248亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上月加快5.4个百分点，日均发电266.1亿千瓦时。1-8月份，发电5.6万亿千瓦时，同比增长2.5%。分品种看，8月份，火电、风电增速加快，太阳能发电有所放缓，水电同比下降，核电降幅收窄。其中，火电同比增长14.8%，增速比上月加快9.5个百分点；风电增长28.2%，增速比上月加快22.5个百分点；太阳能发电增长10.9%，增速比上月回落2.1个百分点；水电下降11.0%，上月为增长2.4%；核电下降0.6%，降幅比上月收窄2.7个百分点。

8月份，全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。分产业看，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量同比分别增长14.5%、3.6%、15.0%、33.5%。1-8月，全社会用电量累计57839亿千瓦时，同比增长4.4%。分产业看，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量同比分别增长11.0%、1.4%、6.1%、15.8%。

图5 工业增加值与全社会用电量同比变化情况

04

电煤保供专项行动持续开展，国铁累计发送电煤3.2亿吨

国铁全力保障生产生活用电能源需求，电煤保供专项行动自6月20日开始以来至8月31日，国家铁路已累计发送电煤3.2亿吨，同比增长30%。此次电煤保供专项行动开始以来，国铁集团开行跨铁路局电煤直达货物列车，提高电煤装车比重，畅通铁路与公路、港口等其他运输方式的衔接，提升煤炭主产区外运能力。6月20日至8月31日，国家铁路电煤日均装车6.2万车，同比增长30%，单日电煤装车数多次刷新历史新高。

8月先有强降雨、后有疫情，大秦线运行受到一定的影响。但在旺季增运保供的情况下，大秦线运量仍然处于3500万吨以上相对高位。8月大秦铁路完成货物运输量3599万吨，同比增长0.76%，增幅较上月收窄21.26个百分点。环比来看，较7月份减少175万吨，下降4.64%。8月份日均运量116.10万吨，较7月份的121.74万吨减少5.64万吨，日均运量连续两个月环比下降，且降幅逐渐扩大。1-8月，大秦线累计完成货物运输量28289万吨，同比增长2.56%。

8月份主雨带滞留北方，煤炭主产区更是前后经历了多轮覆盖面高度重叠的强降雨，强降水对铁路发运造成了一定的影响，北方港调入下滑。而另一方面，南方高温不退，沿海电煤日耗持续高位，下游拉运积极。北方九港库存8月9日达到2480.5万吨后不断下降。截至9月9日，北方九港库存合计2052.8万吨，较8月初库存2451万吨下降近400万吨。

图6 北方九港库存合计年度对比

05

台风扰动不断，沿海运费反弹后回稳

8月随着迎峰度夏渐进尾声，工业用电需求支撑偏弱的情况下，电煤日耗存在快速回落预期，北上拉运积极性有所回落，船舶运力呈现相对宽松局面，沿海煤炭运价波动下行。8月29日海运煤炭运价指数OCFI报收于779.98点。进入9月台风影响加大。9月初受台风“轩岚诺”影响，东南沿海港口船舶接卸作业及中转受到不同程度限制，终端采购周期拉长，订货周期提前，沿海煤炭运价底部反弹。9月中旬强台风“梅花”来袭影响我国沿海海域，导致大量船舶抛锚避风，叠加环渤海港口持续封航影响，多数船期出现延迟，终端寻船需求阶段性放缓，沿海煤炭运价止涨回稳。9月16日，海运煤炭运价指数OCFI报收于916点，较去年同期下降458.8点。

2021年因疫情影响全球供应链断裂，部分国家物资断供，多国发生“囤货潮”，导致海运费用畸高。而进入2022年全球经济通胀压力加大、需求下降，且因此前囤积的库存市场无法消化，欧美国家减少甚至取消了商品订单，全球航运需求大幅萎缩，海运费回归相对正常水平。8月波罗的海干散货运价指数（BDI）延续下行走势，8月31日跌破千点，报收于965点。进入9月以来，因欧洲能源危机等因素推高全球煤炭运输需求，同时农产品运输随着黑海通道打开而逐渐步入正轨，波罗的海指数出现强势上涨行情，9月15日重返1500点关口，9月16日报收于1612点，较8月底累计上涨67%。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

图8 波罗的海干散货运价指数（BDI）

06

暴雨叠加疫情，主产地产运效率降低

8月主产区暴雨频发，相关部门加强煤炭安全生产检查力度，煤矿产运效率降低。同时，疫情多点散发，受疫情影响，内蒙古、陕西榆林地区煤矿实行静态管理，特别是陕西神木、榆林、府谷等地多数煤矿停产，少数开工煤矿由三班减为一班；内蒙古鄂尔多斯神山区域封闭，部分煤矿暂停产销。据中国煤炭市场网消息，疫情除了造成主产地产量下降外，还造成了多方面影响。首先，煤炭运输遇阻。因疫情防控需要，部分路段实行交通管制，直接影响煤炭运输，并且导致运输成本抬升。神木等地区煤矿除了保长协的车辆外，其他拉煤车暂时很难进厂；榆林对运输车辆严格执行“五位一体”检查措施，在一定程度上降低了运输效率。其次，疫情影响下，坑口煤炭价格再次上涨，加之运输成本增加，煤炭发运成本抬升。再次，停、减产影响煤炭供应，加之长协保供任务优先，现货煤源收紧。

07

电企煤炭采购价格稳中趋涨

8月上中旬，四川、浙江等地部分时段最高气温超过了40摄氏度，持续高温天气拉动空调等用电负荷快速增长，全国超20个省级电网用电负荷创新高；而受四川等地来水明显减少影响水电供应能力大幅下降，全国水电发电量同比下降超过10%，燃煤发电厂日耗延续高位运行。根据中电联数据，纳入其统计的燃煤发电企业8月5日至8月11日日均发电量环比增长2.0%，同比增长24.0%；日均耗煤量环比增长0.9%，同比增长23.5%；电厂日均入厂煤量环比增长7.4%，同比增长17.6%。

8月末以来，迎峰度夏进入尾声，全国多地气温下降，但因水电发力不足，煤电机组发电量和日耗环比大幅下降，却仍高于同期。煤炭入厂量虽有所减少但高于耗量，库存企稳上涨，高库存水平继续保持，9月第二周电煤库存高于同期3000余万吨。

而进入9月后，受主产地现货煤源收紧影响，且瓦日铁路为期20天的秋季集中修施工于9月5日全面展开，后续大秦线也将进入秋季检修，燃煤发电厂启动补库。北方港市场煤结构性缺货现象依旧明显，高卡低硫煤现货难寻，市场看涨情绪浓厚，捂货挺价现象严重，动力煤价格淡季异动。据市场数据，9月16日秦皇岛港5500大卡山西产动力煤市场报价已涨至每吨1408元。9月16日中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）综合价5500大卡规格品报收于每吨890元，较9月初的每吨855元累计上涨35元；市场交易价5500大卡规格品报收于每吨1368元，较9月初已累计上涨160元。

图9 中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）

08

动力煤期货资金继续流出，价格小幅震荡

8月动力煤期货价格维持小幅震荡走势。进入9月，动力煤活跃合约受限仓影响，盘面价格波动较为剧烈，9月7日动力煤活跃合约收盘于每吨1070元，创年内高点，而后回落，9月14日收盘于每吨1018.8元。持仓量继续下降，9月14日仅余29手。

图10 动力煤期货走势