月度研报 | 能源价格走势分析报告（2023年10月）

能源价格走势分析报告（2023年10月）

来源：中能传媒研究院

赵君陶

（中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

国际原油市场：

10月，中东地缘政治风险加剧、欧美收紧对俄罗斯原油出口的制裁计划、美国暂时取消对委内瑞拉石油制裁、市场对全球经济前景的担忧加剧等因素，共同推动国际原油价格剧烈波动。截至10月26日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于83.21美元/桶、87.93美元/桶，相较于2022年同期的87.91美元/桶、95.69美元/桶，分别下降5.35%、8.11%。

国际天然气市场：

10月，新一轮巴以冲突爆发并持续升级、挪威油气田断供、东北亚进口需求增长等因素共同导致天然气市场价格震荡上行。截至9月21日，美国Henry Hub天然气主力合约收于3.48美元/百万英热单位，月环比大幅上涨22.11%；TTF天然气期货主力合约收于50.81欧元/兆瓦时，月环比上涨26.02%；普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于17.91美元/百万英热单位，月环比上涨22.25%。

国际煤炭市场：

10月，全球动力煤市场价格普遍呈现分化态势。巴以冲突爆发后，欧洲、南非动力煤期货价格大幅上涨；但澳大利亚煤炭价格短时上行后呈现回落态势。截至10月26日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于135.7美元/吨，相较2022年同期的386.5美元/吨，下降64.89%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于130美元/吨，相较2022年同期的245.5美元/吨，下降47.05%；欧洲三港煤炭期货价格报收于135.6美元/吨，相较2022年同期的269美元/吨，下降49.59%。

一、原油市场

01全球原油市场价格呈现震荡上行态势

10月以来，巴以冲突持续升级引发的中东地缘政治风险成为影响全球能源市场的重要因素，除此之外，欧美收紧对俄罗斯原油出口的制裁计划、美国暂时取消对委内瑞拉石油制裁、市场对全球经济前景的担忧加剧等因素，共同推动国际原油价格剧烈波动。

10月4日，沙特、俄罗斯先后发表声明称，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。沙特表示，将在11月份继续自愿减产100万桶/日，直到12月底，下月会再次对减产决定进行审查。俄罗斯表示，本月将维持30万桶/日的原油出口削减，并重申计划在今年年底前持续抑制出口。然而原油需求减弱的预期强于对供应紧缺的担忧，当日WTI和布伦特原油价格跌幅均超过5%。

10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动组织哈马斯宣布对以色列采取军事行动，新一轮巴以冲突由此爆发并持续升级。中东地区石油储量丰富，占世界海运石油贸易的三分之一以上，尽管巴以冲突对石油实际供应没有直接影响，但随着中东政治危机的发展，地缘政治风险急剧上升加剧了市场对供应缺口的担忧。受此影响，在10月初大幅下挫的两大国际原油期货价格大幅跳涨，布伦特原油价格最高涨至92.38美元/桶，WTI最高涨至88.75美元/桶。目前虽然中东局势依然紧张，但冲突尚未蔓延到产油区，叠加市场对经济前景的担忧加剧，国际油价目前已趋于稳定，基本抹平巴以冲突爆发以来的全部涨幅。

截至10月26日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于83.21美元/桶、87.93美元/桶，相较于2022年同期的87.91美元/桶、95.69美元/桶，分别下降5.35%、8.11%。

图1 2023年WTI和布伦特原油价格走势

IEA在其最新公布的月度原油市场报告中表示，需求方面，2023年全球石油需求将增长至230万桶/日，高于此前220万桶/日的预测。IEA指出，此次上调需求预测的主要原因为中国、印度和巴西等石油消费国仍然保持着稳健的需求增长。其中，中国占据全球石油需求总量的77%。与此同时，IEA预测，2024年全球石油需求增速将下降，IEA认为更严峻的全球经济形势和能源效率的提高将拉低石油消费，预计2024年的石油需求量将增加88万桶/日，低于此前预测的100万桶/日。IEA指出，在沙特和俄罗斯联手减产之后，油价上涨重新引发了人们对通胀的担忧，这可能导致货币政策的进一步收紧，同时利率或将在较长时间内维持较高水平。而此类举措可能“将脆弱的全球经济推向滞胀”。

供应方面，IEA报告显示，2023年石油市场仍旧处于供应短缺状态，OPEC+的自愿减产措施使得石油市场供应偏紧，如果额外的减产措施在明年1月解除，石油供应可能会转为过剩。IEA还预计，在非OPEC+产油国的推动下，2023年和2024年全球石油供应量将分别增长150万桶/日和170万桶/日，达到历史新高。

库存方面，8月，全球石油库存暴跌6390万桶，其中原油库存大幅下降1.023亿桶，降至2017年以来的最低水平。IEA指出，在沙特主导的减产背景下，今年剩余时间市场库存仍将处于低位。

OPEC在其最新月报中指出，因石油需求达到历史新高，四季度石油缺口也将达到创纪录的新高，预计全球石油库存在今年四季度下降300万桶/日，成为30年来最大的库存降幅。OPEC预计，2023年全球石油需求增速将保持在244万桶/日，2024年全球石油需求增速将保持在225万桶/日，均高于IEA的预测值。OPEC预计到2045年，全球石油需求将达到1.16亿桶/日，高于2022年的9960万桶/日，比去年报告中的预测高出约600万桶/日，增长主要由中国、印度、其它亚洲国家以及非洲和中东地区带动，并且这一数值可能将进一步调高。

02国内原油生产平稳增长，进口较快增长

9月，国内生产原油1687万吨，同比增长0.3%，增速比8月份放缓2.8个百分点，日均产量56.2万吨；进口原油4574万吨，同比增长13.7%，增速比8月份回落17.2个百分点。1—9月，生产原油15672万吨，同比增长1.9%；进口原油42427万吨，同比增长14.6%。

10月国内成品油价格小幅下降。10月中旬，95号汽油价格环比下降197.1元/吨，至9648.1元/吨，降幅2.00%；92号汽油价格环比下降202.5元/吨，至9321.8元/吨，降幅2.13%；柴油价格环比下降172.9元/吨，至8253.9元/吨，降幅2.05%。

表1 近期全国石油市场价格变化情况

（数据来源：国家统计局）

二、天然气市场

01全球天然气市场价格整体呈现震荡上行态势

10月，美国天然气价格大幅上涨。供应端，美国天然气总产量稳定在1010亿～1020亿立方英尺/日左右，产量小幅下降。需求端，居民、商业以及发电用气量大幅上涨，同时发电用气量保持稳定，使得总消费量相应上涨，美国萨宾帕斯（Sabine Pass）原料气供应强劲，Freeport及其他LNG项目正常运行，全美LNG加工量稳定在每日120亿～140亿立方英尺以上，高于去年同期水平。库存方面，美国能源信息署（EIA）预计，截至10月底，美国天然气库存总计为38540亿立方英尺，低于预期增长水平。天然气产量下降而需求强劲、大幅增长的天然气出口、库存增量不及预期，多重利好叠加下，美国天然气价格表现强劲，持续大幅上涨，在突破3美元/百万英热单位的关口后，整体保持稳定，但仍远低于去年同期水平。EIA数据显示，2023年上半年美国LNG出口量约为116亿立方英尺/日，同比增长10%。EIA预测，2023年全年美国天然气平均出口量为128亿立方英尺/日，创下历年来纪录。

截至10月26日，美国Henry Hub天然气主力合约收于3.48美元/百万英热单位，月环比大幅上涨22.11%，相较于2022年同期的6.12美元/百万英热单位，下降43.14%。

图2 2023年美国Henry Hub天然气价格走势

10月，欧洲天然气价格整体呈现震荡上行态势。10月初，由于欧洲多数地区气温保持稳定，供暖以及发电相关天然气需求整体需求表现不佳。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）的数据，欧洲地区整体库存量接近满库。虽然挪威Kvitebjorn气田延长其计划外检修时长或将在一定程度上削减欧洲天然气供应，但难以提振当前欧洲基本面的弱势局面，叠加澳大利亚天然气工人罢工结束，欧洲天然气价格连续回落。

10月7日，新一轮巴以冲突爆发并持续升级，地缘政治风险急剧上升。雪佛龙公司关闭以色列Tamar天然气生产平台，更是加剧了市场对天然气供应缺口的担忧，荷兰TTF交易中心的天然气报价当日涨幅高达15%左右。与此同时，芬兰至爱沙尼亚海底天然气管道因疑似泄漏而被关闭、欧洲10月下旬气温预计将有所下降、澳洲罢工隐患仍存，多重因素叠加，迅速推动欧洲天然气价格上涨至50欧元/兆瓦时以上，并使之高位盘稳。

截至10月26日，TTF天然气期货主力合约收于50.81欧元/兆瓦时，月环比上涨26.02%，相较2022年同期的104.32欧元/兆瓦时，下降51.29%。

图3 2023年欧洲TTF天然气价格走势

10月上旬，由于东北亚地区库存水平较高、日韩需求低迷、中国处于国庆假期期间，下游终端需求未有明显提振，东北亚LNG期货价格基本稳定在14美元/百万英热单位左右。然而，随着巴以冲突爆发并持续升级，供应端紧张情绪升温，进口需求增长，东北亚LNG期货价格大幅上涨，一度突破18美元/百万英热单位的关口。

截至10月26日，普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于17.91美元/百万英热单位，月环比上涨22.25%，相较2022年同期的30.45美元/百万英热单位，下降41.18%。

图4 2023年普氏日韩LNG（JKM）价格走势

02国内天然气生产增速加快，进口保持平稳

9月，国内生产天然气179亿立方米，同比增长9.3%，增速比8月份加快3.0个百分点，日均产量6.0亿立方米；进口天然气1015万吨，同比增长0.4%，增速比8月份回落22.6个百分点。1—9月，生产天然气1704亿立方米，同比增长6.4%；进口天然气8777万吨，同比增长8.2%。

据国家发展改革委统计数据，2023年8月，全国天然气表观消费量326.8亿立方米，同比增长11.1%。1—8月，全国天然气表观消费量2598.1亿立方米，同比增长7.4%。

10月国内LNG价格继续上涨。10月中旬LNG价格环比上涨382.2元/吨，至4658.7元/吨，涨幅8.94%；LPG价格环比下降131元/吨，至5245.7元/吨，降幅2.44%。

表2 近期全国天然气市场价格变化情况

（数据来源：国家统计局）

三、煤炭市场

01全球动力煤市场价格普遍呈现分化态势

9月末至10月初，随着雪佛龙与工会达成协议，澳大利亚天然气罢工结束，全球动力煤市场价格整体呈现下降态势。煤炭库存增加、天然气价格下跌、气候高于正常温度、德国的可再生能源发电比例上升等多种压力因素使得欧洲煤炭期货价格降至120美元/吨以下。受欧洲能源市场价格下跌和中国国庆假日煤炭需求放缓的影响，南非煤炭期货价格下降至123美元/吨左右。随着澳大利亚天然气工人罢工结束，澳大利亚煤炭期货价格一路下行至140美元/吨以下，相较于高点降幅接近15%。

10月中下旬，受巴以冲突爆发并持续升温的影响，全球动力煤市场价格普遍呈现上行态势。巴以冲突爆发后，应以色列政府的要求，雪佛龙公司关闭以色列Tamar天然气生产平台，荷兰TTF交易中心的天然气报价不断上涨，欧洲动力煤期货价格也随之大幅上涨至135美元/吨以上。欧洲煤炭市场价格的增长推动南非动力煤价格上行，叠加中国、印度和巴基斯坦煤炭需求稳定，南非煤炭期货价格保持在130美元/吨以上。巴以冲突爆发后澳大利亚动力煤价格短时上行，但在现货市场需求疲软的背景下仍然面临较大压力，随后价格回落至140美元/吨以下。

截至10月26日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于135.7美元/吨，相较2022年同期的386.5美元/吨，下降64.89%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于130美元/吨，相较2022年同期的245.5美元/吨，下降47.05%；欧洲三港煤炭期货价格报收于135.6美元/吨，相较2022年同期的269美元/吨，下降49.59%。

图5 2023年国际煤炭期货价格走势

俄罗斯联邦统计局发布的统计数据显示，2023年8月，俄罗斯煤及褐煤产量3400万吨，同比下降1.3%，环比增长0.7%。其中，无烟煤产量190万吨，同比增长0.4%，环比下降16.9%；炼焦煤产量820万吨，同比下降2.6%，环比增长0.7%；褐煤产量660万吨，同比下降3.1%，环比增长8.1%。1—8月，俄罗斯煤炭总产量累计为2.8亿吨，比上年同期增长1.2%。其中，无烟煤产量1810万吨，比上年同期增长6.9%；炼焦煤产量6610万吨，同比下降4.4%；褐煤产量5800万吨，同比增长9.4%。今年以来俄罗斯煤炭出口仍然增长。据克普勒公司（Kpler）船运跟踪数据，2023年1—8月，俄罗斯海运煤炭出口量累计为1.21亿吨，比去年同期增长5.5%。其中，8月海运煤炭出口量为1508.83万吨，同比增长2.8%，环比下降4.6%。

美国能源信息署（EIA）数据显示，2023年8月份煤炭产量为5245.5万短吨，同比下降2.1%，环比增长6.9%。1—8月，美国煤炭产量累计为3.93亿短吨，比上年同期下降1.1%，是今年以来首次出现的负增长。出口方面，2023年8月，美国动力煤出口量为350万吨，环比增长26.7%，同比增长11.6%。其中，美国动力煤出口量最大的三个目的地国分别是印度（110万吨）、韩国（52.6335万吨）和荷兰（36.0882万吨）。其他出口目的地依次分别为摩洛哥（32.7089万吨）、日本（31.8664万吨）和埃及（30.1484万吨）。1—8月，美国动力煤出口量累计约为2750万吨，比去年同期增长17.9%。

印度煤炭部数据显示，2023年9月，全印度煤炭（包括煤及褐煤）总产量为7000万吨，同比增长15.2%，环比下降1.8%。不含褐煤的煤炭总产量为6727万吨，同比增长15.91%。2023年1—9月，印度全国煤炭总产量（包括褐煤）累计为7.44亿吨，比上年同期增长10.3%。2023年1—7月，印度煤炭进口量累计为1.41亿吨，比上年同期增长2.3%。其中，7月份煤炭进口同比、环比均减少，且已是连续两个月大幅下降。7月份当月煤炭进口量为1881.49万吨，较上年同期的2311.76万吨减少18.6%，较前一月的2294.69万吨下降18.0%。

02国内煤炭生产保持稳定，进口快速增长

9月，国内生产原煤3.9亿吨，同比增长0.4%，增速比8月份放缓1.6个百分点，日均产量1310万吨；进口煤炭4214万吨，同比增长27.8%，增速比8月份回落23.0个百分点。1—9月，生产原煤34.4亿吨，同比增长3.0%；进口煤炭3.5亿吨，同比增长73.1%。

10月国内煤炭市场价格持续上涨。10月中旬无烟煤价格环比上涨56.2元/吨，至1443.8元/吨，涨幅4.05%；普通混煤（4500大卡）价格环比上涨60.9元/吨，至764.8元/吨，涨幅8.65%；山西大混（5000大卡）价格环比上涨95.5元/吨，至911.5元/吨，涨幅11.70%；焦煤价格环比上涨206.2元/吨，至2240.6元/吨，涨幅10.14%；焦炭价格环比上涨188.1元/吨，至2212.9元/吨，涨幅9.29%。

表3 近期全国煤炭市场价格变化情况

（数据来源：国家统计局）