来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

云南因上半年来水偏枯拖累累计发电仍为负增长，但7、8 月单月水电发电量分别高增长7.1%和15.4%。...水电汛期发力逻辑兑现，长江电力、华能水电等三季度业绩增幅预计亮眼。今年上半年整体水情较为分化，部分流域呈现偏枯格局，但是6 月份以来各流域来水普遍开始改善。

来源：天风证券股份有限公司2020-10-15

资本开支方面，公司投资高峰已过，当前主要投入为托巴电站建设，未来年均资本开支有望降至30 亿水平。...在产业复苏以及水电铝硅产业支撑下，需求有望维持可观增速。供需格局趋紧，电价稳步攀升。公司上半年综合电价抬升较为明显，h1综合上网电价同比增加10.02%，三季度以来这一趋势持续得到确认。

来源：中国电力2020-09-23

两个指标是指“总量消纳责任权重”和“非水电消纳责任权重”两个指标，主要是考虑到水电受年份来水量影响波动较大，避免对风电、光伏等非水可再生能源电力消纳造成影响。...随着未来几年风电、光伏平价上网的推广和补贴的退出，如何从机制上保证可再生能源发电长期稳定发展也面临挑战。

来源：中国电力2020-09-22

两个指标是指“总量消纳责任权重”和“非水电消纳责任权重”两个指标，主要是考虑到水电受年份来水量影响波动较大，避免对风电、光伏等非水可再生能源电力消纳造成影响。...随着未来几年风电、光伏平价上网的推广和补贴的退出，如何从机制上保证可再生能源发电长期稳定发展也面临挑战。

来源：中国电力2020-09-22

两个指标是指“总量消纳责任权重”和“非水电消纳责任权重”两个指标，主要是考虑到水电受年份来水量影响波动较大，避免对风电、光伏等非水可再生能源电力消纳造成影响。...随着未来几年风电、光伏平价上网的推广和补贴的退出，如何从机制上保证可再生能源发电长期稳定发展也面临挑战。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-15

2020年汛期雨水偏多，预计三季度各大水电公司来水发电同比显著增长，业绩有望爆发。同时在全球利率走低的背景下，水电高股息价值凸显，推荐高股息大水电长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。

来源：中国能源报2020-09-09

按照三峡集团在2015年11月为解决同业竞争所做出的承诺，乌东德水电站未来将择机注入长江电力。 积极拓宽盈利点目前，电力市场已成各大水电上市公司抢滩的“主战场”之一。

来源：三峡集团2020-09-03

大家在气象分析室滚动会商，全程跟踪预报降雨来水。...在和各个部门的沟通中，预报员们发现，未来三天三峡枢纽工程的入库流量，各单位的预测流量存在着分歧。入库流量的数据和三峡枢纽工程的调度决策密切相关，容不得半点差池。

来源：华泰证券2020-09-01

来水由枯转丰有望带来水电发电量增长，水电机组折旧陆续到期，带动利润增厚，推荐国投电力/华能水电/川投能源。...我们预期未来煤电新增装机更多以结构性调整为主，灵活性改造为辅，兼顾清洁能源的送出和电网安全保障功能。

来源：海通证券股份有限公司2020-08-25

水电来水较好，挤压电煤需求，煤价下行趋势不改。...我们认为，火电调峰的经济性仍然优于储能，未来仍将是电网安全的压舱石。电网降成本的重要手段：综合能源服务。

来源：北极星电力网2020-08-17

详情点击行业观察丨全球水电开发现状及未来趋势截至2019年底，全球在建水电规模约150吉瓦。受诸多因素影响，尤其是中国国内水电开发增速放缓，与过去同期比较，预计全球未来水电装机容量的增速将有所减少。

来源：中国电力新闻网2020-08-14

截至2019年底，全球在建水电规模约150吉瓦。受诸多因素影响，尤其是中国国内水电开发增速放缓，与过去同期比较，预计全球未来水电装机容量的增速将有所减少。...从水电技术可开发资源潜力、经济社会发展水平和能源电力发展需求等因素综合分析，未来水电开发重点开发的河流（包括界河或国际河流）涉及印度河（印度、巴基斯坦等国），尼罗河（埃塞俄比亚、埃及等国），赞比西河（赞比亚

来源：能源发展与政策2020-07-28

易跃春向与会者解读说，其次，由于水电消纳机制不断完善、龙头水库相继建成，以及电网公司进一步加快外送通道、电网网架等基础设施建设，去年西南地区弃水现象明显缓解，水电利用率显著提升；再次，由于近年来水电多在西部河流上游地区布局

来源：中国改革报2020-07-28

易跃春向与会者解读说，其次，由于水电消纳机制不断完善、龙头水库相继建成，以及电网公司进一步加快外送通道、电网网架等基础设施建设，去年西南地区弃水现象明显缓解，水电利用率显著提升；再次，由于近年来水电多在西部河流上游地区布局

来源：长江证券股份有限公司2020-07-24

风险提示1.电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；2.煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。...投资建议随着国内疫情得到有效控制，复工复产加速推进，6月发、用电量同比增速继续回升，且预计未来用电需求将随着宏观经济复苏存在较大边际改善空间，具有一定逆周期性和投资防御性的公用事业板块有望走出稳健行情。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-07-24

近期长江中下游强降雨来临，未来我国西南、东南多地降雨有望偏多5成以上。多家水电公司（长江电力、华能水电等）的水电机组已提前进入满发状态，我们预计2020年汛期发电有望超预期。

来源：水电水利规划设计总院2020-07-23

一是在生态优先前提下积极推进大型水电基地建设，未来水电开发潜力主要在西藏，伴随着新能源的大规模开发，水风光一体化发展将成为推动能源转型发展的重要路径；二是抽水蓄能发展需求持续增加，“十四五”期间投产规模有望提速

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-07-15

4、5月不同流域水情不一，6月来水普遍改善，水电板块业绩整体向好。...受来水偏枯影响，2020年1-5月水电大省利用小时整体回落，但是不同区域水情不一，清江、北盘江流域来水偏丰，对应湖北能源、黔源电力业绩大增。

来源：中国能源报2020-07-15

“水电、核电等能量密度大且建设周期长的电源开发进度是影响煤电峰值的关键因素。近年来水电、核电新开工项目明显减少，如延续当前建设节奏将带来更大煤电需求。”...加快水电核电核准促煤电及早达峰徐波表示，必须综合考虑未来电力需求增长、其他电源发展潜力、社会承受力等多种因素，科学论证提出适合国情的煤电发展战略。

来源：新华社2020-07-13

受上游强降雨和来水影响，7月10日，湖南省怀化市沅陵县五强溪水电站打开9个表孔、5个底孔泄洪。沅水五强溪水库入库洪峰13000立方米每秒左右，未来3天洪量达到29亿立方米。