来源：国信证券研究所  2009-02-03

节后值得注意的公司动态长江电力的复牌时间逐渐临近，方案将比较具有吸引力，按停牌前的股价和预期整体上市后的每股净资产计算，pb在2倍左右，低于主流火电公司，因此长电复牌将对火电公司股价构成压力；以国电电力为代表的旨在不断收购集团资产的电力公司收购

来源：全景证券频道2009-01-15

维持行业增持投资评级依照我们从基本面出发的逻辑，我们重申我们年度策略报告中的选股思路：　　1.成本控制能力强，受益于煤价回落，09年业绩增长明确的火电公司，如国电电力、广州控股和深圳能源。　　...2.盈利能力稳定，具有规模成长优势的水电公司，如长江电力。

来源：www.chinapower.com.cn  2009-01-13

不过，火电行业最困难的时候已经过去。“煤炭价格的下滑对于火电公司来说，是最大的利好。”长城证券分析报告认为，未来煤炭价格总体呈现下跌趋势，预计仍有10％的下跌空间。...预计仅有少数火电公司能维持盈亏平衡，比如国电电力，原因是水电比例较大、坑口电厂较多。” 　　长城证券分析报告称，今年火电行业的平均毛利率为6.12％，为行业内倒数第一。

来源：全景证券频道2009-01-07

3.分公司来看，电力行业水电公司的表现明显好于火电公司，水电公司08年全年平均下跌幅度为53.52%，好于火电公司平均水平10.21个百分点。

来源：全景证券频道2009-01-06

：一是具有优质资产同时对煤价敏感度较高的火电公司：华能国际、国电电力；二是抗周期性强、业绩保持稳定增长的水电公司：长江电力。...“否极泰来”，火电行业受益于煤炭价格下跌，有望逐渐回暖，我们预计明年行业平均业绩恢复至2007年水平60-80%区间的可能性较大；水电行业受国家政策扶持，可回避经济景气周期的影响，随着水电机组的投产，预计

来源：全景证券频道2009-01-06

虽然按照目前的煤价计算火电公司估值仍然偏高，但是如果煤价继续下降，火电公司的业绩会有惊喜。　　政策环境：经济减速为制度建设创造条件。...2009年细分行业的投资机会主要在火电行业中。由于煤价的大幅下跌和财务费用的下降，火电企业的主要成本项将明显下降，进而带来业绩的回升。

来源：全景证券频道2008-12-30

另一方面，随着火电公司业绩的好转，09年将会有大量的资产注入工作继续进行，因此具有这方面可能的公司值得重点关注，包括国投电力、国电电力、粤电力、建投能源、桂冠电力等。（具体内容请见附件）...如果从pe的角度来看，主要火电公司09年的pe在10～13倍之间，处于较低位置。因此我们认为目前整个行业的估值没有明显低估，处于安全区域，仍有提升空间。　　

来源：全景证券频道2008-12-29

另一方面，随着火电公司业绩的好转，09年将会有大量的资产注入工作继续进行，因此具有这方面可能的公司值得重点关注，包括国投电力、国电电力、粤电力、建投能源、桂冠电力等。（具体内容请见附件）...如果从pe的角度来看，主要火电公司09年的pe在10～13倍之间，处于较低位置。因此我们认为目前整个行业的估值没有明显低估，处于安全区域，仍有提升空间。　　

来源：全景证券频道2008-12-25

建议关注两类公司：1.成本控制能力强，受益于煤价回落，09年业绩增长明确的火电公司，如国电电力、广州控股和深圳能源；2.盈利能力稳定，具有规模成长优势的水电公司，如长江电力。

来源：全景证券频道2008-12-11

煤价暴跌：火电公司反周期受益虽然经济下滑利空电力需求，但煤价下跌对火电行业业绩的提振远高于发电小时数下跌对业绩的负面影响。...预见2009：上半年乐观、下半年谨慎由于电价受管制火电行业具有较强的逆周期特征，火电受益于煤价下跌，可预见火电公司业绩四季度大幅减亏，且该趋势将延续到09年，但我们担心随后电力市场化将逐步推进，故投资策略上

来源：全景证券频道2008-12-02

多次降息除了使得电力生产企业的高财务费用率得到有效降低外，分析人士认为，贷款利率的大幅下降将提升实力偏弱的火电公司获取银行贷款的意愿及能力，并能刺激房地产等下游行业提升电力需求。...据国泰君安电力行业分析师王威测算，明年国内大型火电上市公司每股收益增厚幅度在0.07-0.1元之间。

来源：中财网  2008-11-20

五大集团积极向能源综合化转型受整个景气下滑影响，五大集团积极由“单一”火电公司向能源“综合化”转型以备“过冬”。近日，华电计划投资超500亿打造曹妃甸大型能源综合基地。...　　估值方面，我们认为目前部分火电行业仅1.6倍左右pb，相对沪深300的2.5倍pb具备一定估值吸引力。但是，据悉十月份全社会发电量增速-0.46%，是自99年来的首次衰退。

来源：全景网2008-11-11

尽管对于广大火电公司来说，今年前三季度承受了较大的煤炭成本压力，尽管第四季度成本压力将逐步缓解，不少公司今年全年的业绩也将受到拖累，更多的公司将在明年体现业绩的转好趋势。

来源：网友评论2008-11-06

假设明年合同煤上涨10%，市场煤回调到5月末水平，我们测算，部分火电公司仍然无法脱离亏损的状况，电价仍然需要调整。由于8月份单方面提高上网电价，销售电价将择机上调。...三季度是火电行业利润最为悲观的时段，随着煤价的下调和电价上调作用显示，四季度电力行业盈利将出现好转。

来源：中国电力新闻网2008-11-04

本网讯 通讯员 陈绍军 报道 10月29日,福建华电漳平火电公司开始展开一年一次的在岗期间职业卫生健康检查。...公司为职工建立起健康档案，坚持每年一次为公司职工进行职业病专项检查，对检查中发现潜在或萌芽状态的问题及时观察治疗，并将其调离原岗位，妥善安排工作。

来源：国际电力网2008-11-03

安信证券行业分析师张龙认为火电行业第三季度整体仍然亏损，但是大部分火电公司亏损额较第二季度不再扩大。...2008年上市公司中报显示，火电行业上市公司整体毛利率已降到9%的历史最低点，整体净利率-0.4%。

来源：www.chinapower.com.cn  2008-10-31

据wind资讯统计，国内总共56家电力行业上市公司，已有43家发布三季报，22家火电公司属于重灾区，13家亏损，9家盈利；11家水电公司情况稍好，2家亏损，9家盈利；燃气发电及热电行业已发布10家，3家亏损

来源：网友评论2008-10-29

目前三季报披露工作正在进行中，我们预测由于两次上调电价对火电行业带来的效应分别在7月及8月中才能体现，而同期煤炭价格仍在最高位，我们认为火电行业第三季度整体仍然亏损，但是大部分火电公司亏损额较第二季度不再扩大

来源：国际电力网2008-10-27

　　招商证券分析师此前对三大火电公司作了一个电价承受能力分析，发现大唐发电(5.97,-0.18,-2.93%)的燃料承受能力最强。...同时，公司水电、风电和核电等新能源均有在筹建项目，正在积极打造上下游产业链，受煤价控制为主的火电业务将有所缩减。 　　

来源：国际电力网2008-10-20

除此之外，单纯从上调电价的角度出发，建议关注敏感性较强的大火电公司，如华能国际 （600011 ）、华电国际 （600027 ）。 　　...上市公司方面，我们还是建议关注基本面良好、受需求下滑影响较小、机组利用率有保障且受益于电价上调的新能源以及节能机组比重大的火电公司，如宝新能源 （000690）、申能股份 （600642 ）；以及调度优先的水电类和电源结构合理