来源：北极星电力网2018-06-15

详细阅读市场|火电盈利反转 天然气和电力需求维持高速增长1-5月份全国发电量同比增幅超过10%，其中5月日均发电量同比增幅近12%，火电利用小时数有望继续提升。...详细阅读电力攻守道：火电进入大周期上升通道火电大周期拐点确立，在利用小时、煤价共

来源：国泰君安证券2018-06-12

影响火电盈利的三要素分别是利用小时、煤价、电价。...火电大周期拐点确立，在煤价逐步回归合理区间及利用小时逐步提升的共同推动下，火电将进入盈利能力修复的大周期上升通道，推荐火电板块。

来源：方正公用环保郭丽丽团队2018-06-11

看好火电盈利反转和风电持续成长用电量增速较高叠加煤电装机增速降低，火电利用小时数明显回升。未来煤电装机增量有限，随着用电量持续增长，负责基核的优质大机组利用小时数长期处于上升趋势。

来源：中财网2018-06-10

火电盈利侧对电价敏感性高，以华电为例，其18年净利润对电价（+0.01元/千瓦时）敏感性+42%。市场化交易电价的回升将有效促进火电企业盈利修复。

来源：中证网2018-05-29

分析师表示，煤炭消耗是火电的主要成本，其价格波动对火电企业经营影响大。在煤炭价格承压的背景下，火电盈利获得多家机构看好。...事实上，由于今年长协煤比例增加，加之2-4月份煤价下行，火电行业一季度单位燃煤成本回落。火电企业一季度盈利环比有所改善。

来源：中财网2018-05-25

上半年火电盈利大概率超预期，一季度电企用煤成本已低于市场走势。...华能/华电一季度已实现盈利12/6.9 亿元，我们认为火电企业二季度将继续环比增长，上半年业绩有望达30/20 亿元，超出市场预期(全年一致盈利预测46/19 亿元)。

来源：华泰证券2018-05-24

与 2011/2014 相似的是，本轮煤价自 2016 年下半年高位运行，火电盈利进入寒冬;煤电联动千呼万唤始不出来，基本面和相对估值位于底部。...虽然煤价自 2012 年底的 627 元/吨大幅下跌至 2015 年底的 357 元/吨，火电行业却因 1)电价多次下调，2)电力供给过剩(火电利用小时数由 12 年的 4769 小时下降至 15 年的

来源：北极星电力网2018-03-30

详细情况火电行业专题报告：三大因素影响火电盈利 仍存在煤电联动预期上网电价、煤价和机组利用小时数是影响火电盈利能力的三个主要因素，其中电价的变动对于火电业绩影响最大，其次是煤价和机组利用小时数。

来源：公用环保郭丽丽团队2018-03-26

摘要三大因素影响火电盈利，高煤价侵蚀火电利润上网电价、煤价和机组利用小时数是影响火电盈利能力的三个主要因素，其中电价的变动对于火电业绩影响最大，其次是煤价和机组利用小时数。

来源：中证网2018-03-20

随着动力煤价格持续下跌，火电盈利预期向好。分析师表示，在火电企业变动成本中，燃料成本占比超过50%。动力煤价格对于火电企业盈利是关键因素。

来源：北极星电力网2018-03-16

详细情况相关阅读：【煤电去产能微调电源结构 煤价回落火电盈利可期】北极星电力网火电一周要闻(2018.3.5-3.9)统计局发布1-2月份能源生产情况：火电同比增长9.8%3月14日，国家统计局发布了2018

来源：分析师2018-03-14

煤价持续回落，火电行业盈利预期迎来改善，前期受压制的非纯火电标的，投资价值凸显。...3、煤价的持续回落与企业盈利的改善，将助市场对于火电企业的悲观预期逐步走出低谷，企业盈利与估值回归合理水平。

来源：中证网2018-03-12

煤炭是火电的主要成本，煤炭价格的高位回落能够使火电企业的盈利能力得到一定改善，使火电企业的盈利能力实现阶段性的触底反弹。供应稳定，需求有限，煤价仍存下行空间煤炭去产能任务剩余不多，去产能进度有望放缓。

来源：北极星电力网2018-03-09

详细情况煤价松动 火电企业距离盈利反转还有多远？...③ 成本端改善将利好火电企业盈利走出底部。详细情况安徽：年底前未实现超低排放的煤电机组一律停产！日前，2018年安徽省大气污染防治重点工作任务已经印发。

来源：海通证券2018-03-08

由于煤价是火电成本的主要影响因素，利用小时数弹性太小，并不重要。我们认为火电盈利或已逐步筑底，长期看，火电具有盈利改善、估值修复的机会，值得积极关注。

来源：北极星售电网2018-02-28

广东省作为改革开放先行省份，历史盈利状况良好，但同时面临煤价高企的问题，开展的较为深入的电力体制改革造成区域内火电企业让利幅度较高，进一步压缩了省内火电盈利水平。

来源：中债资信2018-02-28

广东省作为改革开放先行省份，历史盈利状况良好，但同时面临煤价高企的问题，开展的较为深入的电力体制改革造成区域内火电企业让利幅度较高，进一步压缩了省内火电盈利水平。

来源：中债资信2018-02-28

广东省作为改革开放先行省份，历史盈利状况良好，但同时面临煤价高企的问题，开展的较为深入的电力体制改革造成区域内火电企业让利幅度较高，进一步压缩了省内火电盈利水平。

来源：北极星电力网2018-02-09

详细情况2017年中国煤价、火电盈利情况分析及2018年预测全国规模以上电厂火电发电量同比增长6.3%。...火电设备平均利用小时3117小时，同比提高46小时，其中，煤电3197小时、同比提高46.7小时。由于煤价上涨，上半年大部分发电集团火电板块持续整体亏损，发电行业效益大幅下滑。

来源：中国产业信息网2018-02-06

一、 煤价及火电盈利情况分析(一)、电力及公用事业指数跑输大盘7.72%，火电跌幅为4.11%，水电涨幅为18.15%2017年年初至今，中信电力及公用事业指数(ci005004.wi)涨幅为1.43%