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矿产品增值税调高冶金煤受影响大于合同煤

2008-11-12 10:02来源:全景证券频道关键词:矿产品增值税合同煤增值税收藏点赞

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     在国务院日前确定的明年增值税转型方案中,矿产品增值税税率不降反升,从13%调高到17%。对此,券商研究机构分析认为, 增值税税率提高对相关行业如煤炭、有色金属行业的影响有多大,主要取决于企业是否具有转嫁能力以及企业的生产形式等。

  中信证券煤炭行业首席分析师王野分析说,明年矿产品增值税率上调,冶金煤受到的影响将大于合同电煤。增值税是价外税,对企业的影响有多大取决于企业能否将增加的税收负担转嫁出去。合同电煤明年存在涨价的空间,向下游转嫁的可能性比较大;而冶金煤价格下行压力仍较大,增值税上调带来的压力可能将全部由企业自行承担。总体来说,目前煤炭市场价格波动较大,矿产品增值税率上调4个百分点,相对于价格变动来说,影响较小。

  东方证券发布研究报告认为,矿产品增值税率上调对有色金属行业整体而言,略有利好,主要体现在提高了以外购精矿为原料的冶炼型公司的盈利。


  具体来说,目前国内有色金属行业公司的生产形式主要有三类:采矿加冶炼、纯冶炼或极少的矿产资源、有色金属深加工企业。

  对于第一类公司,可以分两块看:一是自有矿部分,公司大都将自有精矿产品作为原料进行冶炼,因此矿产品增值税的调整没有影响,即使有部分公司存在铅锌精矿外销的情况,预计随着此次增值税的调整,外销数量也将减少;二是外购精矿冶炼部分,由于行业内精矿价格取决于金属价格,而金属价格是由国际大宗商品交易市场确定,因此精矿价格将不会受此次税率调整的影响,这使购入精矿成本减少约 3% 。

  对于第二类公司,总体而言受益高于第一类公司。由于很多公司原料除了自有精矿、外购精矿外,还有进口精矿以及废旧金属,因此整体而言毛利提高将远小于理论计算的 3% 。 第三类公司由于以金属为原料,因此不会受到此次矿产品增值税率调整的影响。


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