火电：打通上下游自救坐享补贴倒逼体制-北极星火力发电网

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我有一个梦想，煤矿的利润归我了

我有一个梦想，卖电的价格提高了

我有一个梦想，税费的优惠升级了

我有一个梦想，新能源住进我家了

丑小鸭真能变身白天鹅吗？

上周一，A股上演了一幕“童话行情”--就在火电亏损消息接踵而至之际，一只只业绩只有“丑小鸭”的火电个股却意外走强，大连热电、赣能股份和通宝能源当日涨幅都超过了5%，华银国际甚至以涨停报收，同期上证综指仅微涨0.08%。

值得关注的是，上半年归属母公司股东净利润同比下降10.65%的内蒙华电却吸引了机构的目光。二季度，华夏成长大单买入内蒙华电约973万股，并借此跃居目前内蒙华电机构持股榜的第一位。

业绩平平的火电厂何以引来了资本的关注呢？采访中，一位不愿具名的电力研究员向新金融记者表示：“支撑这轮火电行情的并不是公司的主营业务。”新金融记者发现，众多的火电企业正积极布局着利润更为丰厚的产业链上下游、甚至是其他形式的发电业务。

那么，没有业绩支撑的火电股如何凭借“不务正业”的救赎思路缔造着行业的“童话行情”呢？

“童话”背后的现实并不唯美。中电联统计，2011年上半年，国内五大发电集团电力业务合计亏损66.5亿元，同比增亏50.9亿元。其中，火电生产企业亏损153.8亿元，同比增亏95.2亿元。

魔咒为煤老板“打工”

火力发电是最古老式的发电方式之一，它的历史可以一直追溯到1875年巴黎北火车站的火电厂。一百多年后的今天，依旧扮演着电能供给主力军的火电企业，却几乎成了2011年中国最亏本儿的生意。

截至上周四，仅有4家企业发布中报，建投能源归属母公司股东净利润亏损1004万元，同比下降141.85%；内蒙华电和大连热电归属母公司股东净利润则分别微盈5.13亿元和300万元，同比双双下滑，分别锐减10.65%和86.51%。

表面风光的金山股份虽保住了归属母公司净利润2830万元的正收益和33%的增速，但公司上半年利润总额却同比下滑了37.25%。

中报之外的预报，亏损情形更为惨烈。截至记者发稿时，另外披露预告的15家火电企业，其中上半年净利润以亏损告终的企业多达14家。其中，长源电力和漳泽电力的亏损缺口超过了3亿元。

唯一保持盈利的皖能电力也没能逃过业绩缩水的魔咒。

预告显示，公司上半年净利润约2000万元-7000万元，同比下降54.96%-87.13%。

全线溃败——这就是火电行业当前的盈利形势。究竟是谁动了火电厂的奶酪？在中报公告及中报预告中，火电行业出奇的“团结”，各家企业均将亏损的矛头直至高企的煤价。

“在我国火电企业中，85%的成本来自煤质矿的采购，另外15%的成本是设备折旧费，由于动力煤上半年涨得比较多，火电企业成本压力非常大。”一位来自上海的电力行业研究员向新金融记者介绍。

新金融观察对已披露中报的4家火电厂进行了统计，结果显示，大连热电、金山股份、建投能源以及内蒙华电上半年销售毛利率同比分别下降了29.07%、28.16%、12.79%和11.25%。

与之相反，抬高火电企业成本压力的煤炭行业，其经营现状却又是另一番景象。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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