煤价上涨火电企业风险加剧 煤电矛盾或更加突出

在不少湖南发电企业人士眼里，今年湖南电荒严重，除了水电出力不足，很多火电厂无煤发电也是重要因素。据了解，由于电煤库存持续下降，湖南火电机组缺煤停机持续增加。截至9月上旬，湖南全省主要火电厂电煤库存140万吨左右，较去年同期的300万吨减少了一半。

记者采访了解到，一般大型发电厂都有专门的人长期在山西等地，负责跟煤矿联系，但现在由于本身供电形势比较紧张，山西等省份开始限制煤炭出省，“如果出省了，每吨煤收一定的资源费，价格在几十元到数百元不等。”

即使在产煤大省山西，由于省内供电紧张，省内不少电厂以前也向煤炭资源更丰富、煤价更便宜的内蒙古调入煤炭。“当地4500大卡的动力煤坑口煤价220元/吨，一度成为临汾不少电厂的主要煤源。但最近我们很少再能调入内蒙古方面的煤炭了，当地煤价也在上涨。”临汾大型电厂的负责人表示。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强(微博)此前表示，目前电厂煤炭库存大幅下降，但由于没钱或者买不到煤，以及煤电博弈，火电厂囤煤积极性并不高。

“从今年冬季看问题可能比较大，迎峰度冬期间部分电厂有可能出现缺煤停机的现象，担心会出现比较大规模的电荒。”林伯强认为。

9月20日，大秦铁路将开始为期15天的淡季检修，每天“开天窗”3至4小时。虽然此前一天，煤炭板块除美锦能源和爱使股份小幅上涨，其余煤炭股不同程度下挫，但是业内人士普遍认为，短期内，市场上存在多种利多因素，煤炭价格有望上涨。

据了解，大秦铁路每年检修两次，一般维修时间为一个月。申银万国此前表示，未来1至2个月，煤价存在淡季上涨的可能性，因为近期山西内蒙坑口价以及海运费持续上涨，电厂库存也处在15天的低位水平，且7月份动力煤进口量大幅回升，表明沿海电厂补库存意愿较强。

中商流通生产力促进中心分析师李廷表示，从目前市场发展态势来看，以秦皇岛港为代表的沿海动力煤价格可能再度上扬。“目前西南地区的旱情仍在持续或进一步发展，如果未来一段时间旱情仍然不见缓解，水电出力存在持续下降的可能，水电出力下降会使火电出力和动力煤需求相应增加。此外，多数高耗能产品产量仍保持较快增长势头、南方高温区对用电量的需求、冬储煤采购提前等因素可能促使煤价过早进入上升通道。”

今年以来，内蒙、山西、陕西等主产区原煤产量保持了较快增长势头。1月至7月，内蒙、山西、陕西分别累计完成原煤产量53654万吨、48558万吨和22202万吨，较去年同期分别增长32.1%、22.3%和10.5%。

9月16日，山西金海洋元宝湾煤矿发生透水事故。尽管，金海洋元宝湾煤矿为中煤能源(601898)大股东中煤集团所属的，与矿难本无直接干系，但山西省政府17日发布了一纸公告：“即日起，中煤集团在山西的所有井工矿井停牌整顿，经检查验收后方能复工复产”。

“中煤能源又遭遇了‘黑天鹅’事件”一位私募感叹道。

那么中煤能源在山西产能到底有多大?停产时间到底会有多长?对中煤的重组承诺是否有影响?一场由私募、险资、基金等机构参与的紧急电话沟通会议，在9月19日上午11时开始。

停产导致股价暴跌

“我们的股票9月16日10点半已在香港(联交所)停牌了，在中午的时候A股也会停牌”，中煤能源投资者关系部总经理、总裁助理吴建在电话会议一开始就向机构介绍了停牌的情况。

尽管只交易了一段时间，但在两个交易所，中煤能源皆遭投资者大幅抛售，股价重挫。

9月16日收市时，中煤能源H股报收9.93港元，而昨日跌幅高达16.82%，报收8.26港元，随即紧急停牌。在A股市场昨日同样是低开低走，最终下跌了5.94%，成交量放大至2.84亿元。

“按照山西省政府的要求，中煤集团在山西省所有的井工煤矿，不包含露天煤矿，进行停产，进行安全大检查。股份公司主要有平朔矿区井工1号、2号、3号、井东煤矿和东坡煤矿，5座煤矿在停产、安全大检查的范围内，这5座煤矿占到中煤股份的生产能力约40%”，吴建介绍道。

安全管理遭基金质疑

复产时间是参会机构最为关注的，到底需要多久?这位高管并未给出答案。“目前事故刚刚发生三天时间，还在清理现场，还在调查中，对事故的原因，下一步的进展还没有最新的消息，我们没有办法给大家一个准确的时间表，这不以我们主观意志决定。我们自己做好安全大检查后，要请山西省来复检，通过后就可以复工了，但无法给出准确的时间表。”

这次事故也是中煤近年来第二次矿难。2010年3月，中煤所属的王家岭煤矿发生透水事故。而该煤矿停工1年多时间，至今尚未复工。

短短两年时间，连续发生同类型的在建矿透水事故，这也引起机构投资者不满。来自博时基金一位参会者就质疑公司矿难到底能不能避免。

“我想问一下连续在矿建的过程中发生矿难，是什么原因导致，是地质原因还是有人为的因素?”

“首先是地质结构。但你说有没有人为原因，肯定是有的，包括王家岭，都有人为的责任。如果事先做了完整的勘探，这种事故是可能避免的。”吴建解释道。

“以前我们了解到，王家岭矿难发生后，已经加强了安全管理，现在又出现，是否意味这种事故不可避免，未来是否还会出现?”来自博时基金的参会者继续质疑。

“我们是要求一定要避免这种事故，但今天事故出现了，你要我说今后就完全可以避免，我也不敢讲这种大话，只是说继续加强管理力度”。吴建也承认安全管理存在漏洞。

而中煤能源今日发布公告称，公司所属在山西省井工煤矿的短期停产整顿，将不会对公司的生产经营产生重大影响。而股票也将于9月20日复牌。(记者朱秀伟)

受母公司下属煤矿发生事故影响，中煤能源A股和H股纷纷下跌。公司今日发布公告对相关事宜作出说明，并表示事故本身和部分煤矿停业整顿，不会对公司的生产经营产生重大影响。

中煤能源公告称，9月16日，公司的控股股东中煤集团下属山西金海洋的元宝湾煤矿，在技改施工过程中发生透水事故。事故发生时，井下共有21人当班作业，其中10人安全升井，11人被困井下。截至9月19日12时，已有9人遇难，仍有2人被困;目前事故抢险救援工作仍在进行中。事故发生后，山西省人民政府要求中煤集团在山西省的井工煤矿以及中煤能源所属在山西省的五座井工煤矿立即停产整顿，经山西省地方有关部门验收合格后方能复工复产。

中煤能源表示，公司所属在山西省井工煤矿的短期停产整顿，不会对公司的生产经营产生重大影响。公司将通过提高设备使用效率和工作效率等方式，尽力减小这部分井工煤矿停产整顿对公司生产经营方面带来的影响。

受母公司下属煤矿发生事故的影响，19日盘中中煤能源的A股和H股均遭下挫;其中尤以H股为最。恒指成分股中煤能源早盘低开低走，盘中重挫逾16.82%，成交放量。该股10：30起临时停牌，最新价报8.26港元，创出2年多新低。中煤能源A股19日早盘也走跌，午后停牌，报收于9.02元，下跌5.94%。

2011年是山西之外的主要产煤省份煤炭资源整合的关键年份，煤炭供给增速将得到有效控制。另外，煤炭资源整合的深入将推动资源向大型煤炭企业集团集中，提高煤炭产业的集中度，煤炭企业对煤价的掌控能力将明显增强。预计“十二五”期间，随着国家对煤炭整合的深入，我国未来煤炭供给格局将转化为寡头垄断形势。

如此大规模、高强度的行业整合，为先进产能腾出了空间，同时为优秀企业的扩张提供了宝贵的发展机遇。受到多种因素制约，传统银行一时无法满足行业整合、新项目上马带来大量的资金缺口。此时，反应灵敏的信托公司、私募等金融机构积极介入，为煤企提供灵活多样的融资渠道，并借此契机在能源行业跑马圈地，抢占先机。

数据显示，2010年全年有21家信托公司参与发行了60款矿产资源类信托，发行规模为135.99亿元。今年上半年，共有12家信托公司参与发行了34款该类产品，比去年同期增加13款，增幅为61.9%;发行规模达到74.98亿元，同比增长69.07%。

据了解，中国对外经济贸易信托有限公司(以下简称“外贸信托”)正是最早进入这一领域的信托公司。早在2009年，外贸信托就已经先期布局山西煤炭资源整合项目，推出“鑫欣1号能源产业基金集合资金信托计划”。鑫欣1号项目原定信托期限为1年，而在实际项目运作过程中，借款方仅用半年就提前归还了本金和收益。

2010年8月，外贸信托推出一款投资山西煤炭资源的贷款类信托计划——鑫欣3号能源产业基金集合资金信托计划”，募集资金向山西某民营煤炭资源整合主体提供贷款，2011年9月，该信托计划顺利实现收益兑付。

2011年9月，外贸信托再次推出一款投资矿产能源类信托计划，引起市场关注。此次外贸信托推出的产品全称为“鑫欣8号矿业股权并购基金集合资金信托计划”，募集资金向山西介休某煤企提供贷款，支持其在煤炭开采行业的并购、技改和资源价款缴纳等，在各地煤炭资源整合加剧的形势下，有助其抢占上游资源，为其中下游企业提供更有效的支持。

对信托公司而言，随着银信合作、房地产信托受阻，矿产能源类信托正成为信托公司新的利润增长点。另一方面，由于能源行业门槛较高，例如煤企长期“不差钱”，一直苦于没有进入机会，煤改则为信托公司进入能源行业提供了绝佳的机会，为信托业开创了全新的领域。

对个人投资者而言，能源类信托给个人投资者提供一个全新、较好的投资选择。