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“重资产”的后发机会

新加坡尽管先行一步，中国却拥有自己的独特优势。如果说新加坡在建设天然气交易中心方面仿佛一家“轻资产”的公司，则中国就是一家“重资产”的公司，不但资产优质，而且拥有极大的潜力和爆发力。中国完全可以依托自身优势，参与竞争。

首先，中国拥有诸多其他竞争方无法比拟的优势，因为中国现货市场所需要的流动性和供应量极佳，而且国产气、进口气气源来源极为多元，拥有良好的“气-气竞争”的基础设施条件。

其次，中国天然气市场参与主体多元。尽管中国天然气市场仍受到严格管制，但相比较于日、韩、新等国动辄仅有数个天然气市场参与者不同，市场参与主体为数众多。除三大国有油气企业外，中国拥有大量的地方燃气企业，此外，还有大量的LNG液化生产企业等，他们位于天然气产业链的不同位置，但都需要通过交易中心平台来参与市场，管理风险，发现价值。

第三，政府因素。正可谓“成也萧何，败也萧何”。政府管制是中国天然气交易中心建设的重要制约因素，但政府也完全可能成为其最有力的推手。实际上，国家近期正密集推出诸多天然气行业改革政策，包括不久前出台的国家页岩气和煤层气产业政策、天然气价格改革政策、管网开放政策、大气污染防治办法、LNG进口权放开研究等，同时国家在煤制天然气项目建设方面也开始持相对积极的立场。

从产业链角度分析，这一系列政策，同油气管网开放一起，基本构成了天然气产业政策体系：即通过允许各路资本进入页岩气、煤层气开采和投资煤制天然气项目，放开LNG进口权，试图打破进入壁垒，实现天然气上游的气源来源多元化和投资主体多元化。

多元化必然要求中游管网向各种气源开放，正是要解决中游管网由中石油、中石化垄断导致的入网难问题;下游也试图通过市场净回值法，逐步朝着由市场形成价格的机制过渡，并从宏观政策上为天然气市场拓展开辟空间。

从目前来看，政府已经释放出了一些积极的信号，例如能源局出台了公平开放油气管网的试行办法，这无疑将有力地推进我国天然气行业快速与市场化接轨。

而从交易中心建设来看，相关政策早已初见端倪。如国家在出台天然气价格改革政策时，即明确以上海为计价的基准点，实际上是长远布局，不排除未来国际天然气市场会有一个与亨利枢纽中心和国家平衡点价格并列的上海枢纽中心(Shanghai Hub)价格。

在实践层面，2010年以来，国家发改委、能源局通过上海石油交易所(SPEX)，开展了迎峰度冬、迎峰度夏现货贸易和LNG转输，尽管操作层面更类似于易货贸易，并不实际涉及管网开放，但从法律层面，已经实现了LNG接收站和管网的开放。

与此同时，国家在上海自贸区设立上海能源(8.09, 0.03, 0.37%)交易中心，主推原油期货，可以从更广泛意义上视为上海为打造金融中心和大宗商品贸易中心建设、提升中国买家话语权而作出的重要努力，天然气金融衍生品相信会在适当时机推出。

但是，必须清醒地认识到，相关改革政策思路的提出到最终落地，是一个多方博弈的过程，其中既包括国内各相关利益方的博弈，也包括与LNG出口国、其他意欲建设天然气交易中心的国家的博弈等。

此外，中国也需加快金融市场体系建设，为天然气金融衍生品的推出，从而通过金融平台来实现价格发现、风险管理提供可能，缺少任何一环都将拖累天然气交易中心的建设。

鉴于新加坡已经先行一步，留给中国的时间已非常紧迫。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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