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2013年,兖州煤业子公司兖煤澳洲亏损49 .784亿元,成为兖州煤业实施“走出去”战略以来海外公司最大的一次亏损,直接拖累母公司全年业绩同比下降76.29%,股价破净。
除了煤价下跌,这一业绩大变脸还与汇兑损失有关。此前为兖州煤业提供“正能量”的汇兑收益,在2013年却出现近17亿元的损失,导致其财务费用出现近6倍的暴涨。
此外,值得注意的是,尽管煤炭市场不景气,煤价不断走低,兖州煤业仍旧在加速海外扩张,大大加剧了该公司的债务压力,预计今年兖州煤业整体业绩依然不容乐观。
兖煤澳洲巨亏50亿
继2013年上半年亏损近24亿元被冠以“亏损王”的称号后,兖州煤业在2013年下半年提出了“三减三提”的经营策略,即减头、减面、减系统,提 速 、提 质 、提 效 。根 据 兖 州 煤 业2013年年报,公司四季度自产煤单位 成 本 环 比 下 降1 5 .2 %(国 内-25.7%,澳大利亚-5.0%);全年自产煤单位成本同比下降15.2%(国内-24.2%,澳大利亚-2.8%),全年销售和管理费用分别同比下降7 .8%、19.5%。
受益于下半年的降本增效,兖州煤业去年实现营业收入587 .27亿元,比上年减少1.59%,实现净利润12.71亿元,同比减少76.29%。但是值得注意的是,其2013年的营业利润仍为-1.1亿元,这意味着其主营业务仍在亏损。而该指标在2012年还在41.99亿元,在此前的10年间最高甚至达到121.7亿元。
对于业绩的大变脸,兖州煤业称,主要是受澳洲子公司亏损拖累。10年前兖州煤业雄心勃勃大肆向海外进军,先后收购了澳大利亚澳思达煤矿以及菲利克斯、新泰克、西农普力马等项目,曾一度被作为国内煤企“走出去”的典范,而2013年兖煤澳洲却巨亏近50亿元,其中汇兑损失22.187亿元,计提澳洲资产无形资产减值损失20 .522亿元,以及煤炭价格下跌影响净收益同比减少8.112亿元。
今年业绩仍难翻身
事实上,早在去年上半年兖煤澳洲公司单汇兑损失一项就达31亿元。而煤炭大环境也持续恶化“因为国际煤炭价格下跌,公司在澳洲收购的资产出现了一定程度的减值。这样的做法对企业的稳健经营有利,根据澳大利亚会计政策的特殊规定,在未来煤炭市场好转时,企业可以将资产减值准备金转回,以增加当年利润。”兖煤澳洲副董事长、执委会主席张宝才解释说。
山西证券分析师张涛认为,2014年兖州煤业对汇率已做了会计套期,预计今年汇率变动不会对公司业绩产生较大影响。而从管理上,目前公司已更换了部分管理层,以使管理更加扁平化,预计今年成本控制将有所体现。
但是即便排除汇兑损失对于利润的影响,在全球煤炭业长期疲软的局面下,兖州煤业今年的业绩依然不容乐观。近几年全球环保压力不断增加,而可再生能源的成本也逐渐下降,煤炭市场已经遭遇到了原料供应过剩的危机,以澳大利亚为中心的煤炭供应持续上升,其出口地亚洲市场需求却持续放缓。
据了解,日本作为澳洲主要的煤炭进口国,年进口6000万吨的煤炭量对澳洲煤企的稳定收入发挥着极其重要的作用。当前日澳新财年进口煤炭合同正在谈判中,此次谈判的价格有望定在82美元/吨的水平,这样的价格较2013财年的合同价格大幅减少了13美元,无疑对澳洲的煤炭企业来说是雪上加霜。而韩国重启三台核电机组,其海关最新公布的数据显示,今年2月,韩国动力煤进口量降至738万吨,同比下降12%,环比下降4%。
中国国内煤炭市场也依然呈现产能过剩、供过于求的局面,汾渭能源相关研究显示,目前,全国煤炭总产能过剩10亿吨以上,去产能遥遥无期。受此影响,煤炭价格不断刷新历史新低,4月2日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于530元/吨。国内煤价的一路下跌直接导致进口煤价格倒挂,倒逼煤炭进口商对签订第二季度的煤炭进口合同更加谨慎。
股价破净评级被降
在并不乐观的外部环境下,兖州煤业资产减值的压力仍然很大。这一切对公司的影响,已然体现在股价上。截至4月4日收盘,其国内股价报收6.38元,已跌破每股净资产,市净率仅为0.8倍。
此外,值得注意的是,尽管煤炭市场不景气,煤价不断走低,兖州煤业仍旧在加速海外扩张,大大加剧了该公司的债务压力。兖州煤业2013年年报显示,公司资产负债率上升5.6%至66 .1%,净负债比率上升35 .4%至93.5%。却仍计划未来两年投资180亿元用作中国和澳大利亚煤炭项目的资本支出。其中预计2014年资本开支94.1亿元,同比增加3.0%,主要用于澳大利亚、鄂尔多斯、菏泽等煤矿建设及维护性支出。
国际评级机构标普此前曾指出,煤炭需求持续减弱,估计将对兖州煤业现金流构成很大压力,因此将其债务评级评为“B B B -”,将该股列入负面观察名单。
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上个星期,港口电煤价格连续上涨,但后劲有些不足。到了周五,今日智库说到,由于港口库存增加,下游需求还没有真正起来,港口贸易商愿意高价出货的明显增多,但由于下游高价接货的并不多,市场成交有限,预计下周电煤价格可能会高位回落。(来源:今日智库)目前看,市场行情真出现了变化。据今日智库
近期各种检查影响,部分煤矿检修整改,叠加月底临近月度任务即将完成,坑口停产减产煤矿增多,整体供应收紧;叠加周五晚大集团上调外购价,给港口煤价带来支撑。随着沿海电煤日耗逐步进入季节性发力期,市场煤价有向上的趋势。但在供应持续改善、港口垒库的情况下,煤价持续上涨几无可能。环渤海港口煤
最近,北方港口电煤价格持续上涨,由于下游实际需求并没有上来,愿意出货的现货贸易商也在增多。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在880左右,秦港5000的报价在785左右,秦港4500的报价在690左右,环比旁边上涨了5元/吨,从本周一开始已经连续上涨了4天!今日智库认为,这轮煤价上涨,有这样三个方面
环渤海港口报价维持坚挺,但下游还盘压价为主,实际成交有限。部分贸易商认为迎峰度夏补库预期仍在,煤价仍有上涨空间,暂不急于出货。环渤海港口库存方面,部分贸易商赌后期市场,全力组织发运,港口库存缓慢增加;环渤海港口库存增至2340万吨,较五月初增加了183万吨。上周,“迎峰度夏”耗煤高峰期
最近,随着迎峰度夏临近,煤炭市场看涨情绪较强,坑口港口电煤价格都在涨,航运费用更是跳涨。据今日智库了解,目前坑口市场比较火热,贸易商采购积极性增加。虽然近期产地环保安检频繁,但是多数煤矿保持正常生产,煤炭供应整体平稳,多数煤矿即产即销,坑口价格整体上稳中有涨。当前处于迎峰度夏备煤
4月份,全省到达电煤365.9万吨,同比(下同)减少143.2万吨,降幅28.1%;消耗电煤360.0万吨,减少64.8万吨,降幅15.3%;月末库存523.7万吨,较去年同期增加37.3万吨。
节后,环渤海港口库存略有回升,叠加进口煤补充,下游采购不积极,使得市场供求趋紧预期缓和,从而对冲“产地煤价及发运到港成本居高不下、港口低价货源不足、卖方看好用煤旺季”等利好因素对煤价的情绪性支撑。上周,煤价震荡稳定运行为主。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:孙婷婷)经过上一轮补库,中小
海关总署公布的数据显示,2024年4月份中国出口煤炭55万吨,同比增长56.5%,环比增长44.74%。4月份煤炭出口额为11510.1万美元,同比增长11.3%,环比增长50.13%。2024年1-4月份,全国累计出口煤炭194万吨,同比增长57.2%;累计出口金额42472.6万美元,同比增长2.8%。此外,4月份出口焦炭及半焦炭93万吨,
主产区大部分煤矿生产销售保持稳定,以发运站台为主。受港口价格滞涨以及产地市场情绪回落等因素影响,煤厂及贸易商采购节奏转稳,到矿拉煤车辆减少,个别煤矿根据自身销售情况上下窄幅调整煤价,整体煤炭价格运行相对稳定。环渤海港口煤价走稳,买卖双方心态分歧较重,贸易商多对后市行情持看好预期,
上一轮上涨行情,由于港口煤价涨速过快,下游接受度较差,导致煤价上涨缺乏持续性,逐渐显露出疲态;叠加距离用煤高峰期仍有一段时间,多数电厂库存充裕,维持长协拉运即可,并无大幅采购计划。本周,下游用户采购情绪有所降温,煤价震荡偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)目前,电厂库存基
上旬,受港口询货增多、采购恢复等因素影响,港口煤价出现上涨行情;中旬,随着阶段性拉运结束,需求回落,港口煤价滞涨企稳。目前,环渤海港口垒库缓慢,下游客户需求不佳,询货问价有限,市场整体交投氛围一般,也有部分刚需户进行询货,贸易商报价持稳运行。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴文静)煤
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