创力集团IPO开闸前临阵脱逃经营数据与大同煤业打架-第2页-北极星火力发电网

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煤炭贸易实为亏本买卖

不过，创力燃料的疑点并不止于此。记者研究发现，这家公司从应收账款客户处高价采买煤炭进行销售，但其最终销售金额却不及采购额，其煤炭贸易实际上还是一项亏本的买卖。

招股书显示，创力集团2011年~2013年主营业务收入分别为9.8亿元、11.6亿元和15.9亿元。不过直接源自煤机销售的营收由2012年的11.4亿元下滑至2013年的11.3亿元。创力集团自2012年开始从事贸易业务，包括煤炭贸易和煤机贸易;2013年度，来自贸易业务的收入达4.64亿元，较2012年增长了17.25倍，其中煤炭贸易的收入达到4.37亿，占比高达94%。不过快速增加的煤炭贸易带来的却是不断加剧的亏损，2012年~2013年，创力集团煤炭贸易毛利率分别为-1.57%和-2.46%。

以2013年为例，创力燃料的煤炭产销数量均为101万吨，但销售金额却小于采购金额，出现了价格倒挂，2013年创力燃料的销售额为4.37亿元，而同期的采购额却为4.48亿元，采购额比销售额还要高出0.11亿元。显然，煤炭贸易是一笔典型的亏本买卖。但为何创力集团还特地为此成立一家子公司呢?记者研究发现，原因在于急剧增加且回款难度加剧的应收账款。报告期内，创力集团的应收账款分别为6.2亿元、7.5亿元和8.8亿元。

不过，在以煤抵债的过程中，创力集团对应收款客户的煤炭采购价却远高于同期该客户的煤炭销售均价。

以大同煤矿为例(创力集团2013年第五大应收款客户)，创力集团2013年对其煤炭采购额为2.6亿元，采购数量为57万吨，折合457元/吨。而大同煤矿旗下上市公司大同煤业的2013年年报显示，其2013年煤炭平均售价为405元/吨。以此测算，创力集团的煤炭采购价比大同煤业平均售价高出13%，仅此一项，创力集团就多付出近3000万元的采购成本，公司同期的净利润为2.5亿元，这笔采购成本就占当期净利润的一成多。但对于大同煤矿来说，这却是一笔额外的收益，在此情况下，下游客户也乐于与创力集团进行“贸易合作”。

招股书显示，2012年、2013年创力集团合计向大同煤矿集团采购煤炭59.06万吨，采购金额3.2亿元;2013年向山西焦煤集团下属山西西山煤电(000983,股吧)股份有限公司(以下简称“西山煤电”)采购煤炭42.17万吨，采购金额2.1亿元。

2011年、2012年大同煤矿集团用创力燃料支付的购煤款偿还其应付创力集团的煤机产品货款共计2.8亿元;2013年西山煤电采取公司债权债务转移的方式抵减其自身及关联方应付公司的煤机产品款共计2亿元。此外，2013年末，创力集团对大同煤矿集团和西山煤电的预付款分别为2474万元和1052万元，这些预付款项均系创力燃料煤炭贸易购煤款。

经营数据与大同煤业打架

为了加大与重要客户的合作力度，创力集团先后与重要客户大同煤矿集团成立了大同煤矿集团机电装备同力采掘机械制造有限责任公司(以下简称“大同同力”)、与山西焦煤集团合资成立山西西山中煤机械制造有限公司(以下简称“西山中煤”)、与阳泉煤业(600348,股吧)集团成立了阳泉华越创力采掘机械制造有限公司(以下简称“华越创力”)。2011年~2013年，创力集团向上述三大集团合计销售收入占同期煤机业务收入的48.4%、46.4%和59.8%。

不过，创力集团对合资公司的解读却与合资公司的其他股东存在诸多矛盾之处。

以大同同力为例，招股书显示，创力集团直接持有大同同力30%的股权，创力集团全资控股子公司苏州创力持有大同同力30%的股权，因此，创力集团直接和间接持有大同同力的股权比例为60%，大同同力为创力集团的控股子公司。

但大同煤业2013年年报却显示，大同同力为其母公司大同矿业集团旗下的控股子公司。

除了股权归属上的不一致，销售数据也存在很大差距。创力集团在招股书中表示，截至2013年12月31日，大同同力资产总额为3.1亿元，营收和净利润分别为3.4亿元和2522万元。

但大同煤业2013年年报却显示，当年对大同同力的采购额高达5.2亿元，不过大同煤业却是分文未付，全部计入应付账款。但创力集团的招股书中却并没出现如此大额的应收账款，创力集团2013年最大的应收账款客户为华越创力，金额为1.26亿元，大同煤业与大同煤矿集团分列第四和第五大客户，应收款金额分别为4158万元和3234万元，两者总额不及同期大同煤业对大同同力应付账款的20%。

此外，创力集团表示，其维修收入主要来自子公司大同同力向大同矿业集团提供整机及配件维修的收入，不过两者的公开数据同样存在较大差距。

大同煤业2013年年报显示，当年来自大同同力维修等服务的金额为673万元，而同期创力集团维修收入的金额则高达3506万元，前者不足后者的20%。

据上述数据可知，创力股份存在虚增营收的嫌疑。

原标题：创力集团IPO开闸前临阵脱逃经营数据与大同煤业打架

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