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套利空间犹存动力煤跌势未尽

2015-02-05 14:23来源:期货日报关键词:动力煤煤炭行业煤炭市场收藏点赞

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国际煤炭市场颓势难改

受中国煤炭采购需求下滑、国际原油价格下跌等因素影响,国际煤炭价格从去年5月以来持续下行,跌幅超过30%,并且刷新了自2008年以来下跌趋势中的低点纪录。然而,由于澳大利亚、俄罗斯、印尼等主产国的煤炭生产商没有大规模停产或减产的计划,世界煤炭需求又停滞不前,因此预计2015年国际煤炭市场颓势难改。此外,澳币和卢布的贬值导致国际煤炭成本端的支撑进一步下移,为煤炭价格的下跌留出空间。

进口煤的价格优势曾经促使中国煤炭进口量从2009年开始大幅增长,当前进口煤数量对于中国煤炭总需求而言依然只是杯水车薪,但是进口煤价格却对国内动力煤期货及现货市场价格有着重要影响。以CCI1和CCI8指数为例,在去年四季度,我国内外煤价差由零急剧扩大至45元/吨以上,吸引套利者蜂拥而至,采购进口煤至国内销售,对动力煤期货盘面构成较强的利空效应。随后,国内动力煤现货价格也在四大煤企松口之后逐步下跌。截至2月4日,环渤海动力煤价格指数报510元/吨,连续第七周下跌,较去年底累计下跌15元/吨。即便如此,当前进口煤的价格优势依然存在,因此套利交易仍将压制期货盘面。

主力资金做空意愿升温

资金对于动力煤期货后市的观点趋于一致,可能是导致动力煤期货横盘振荡的原因之一,简而言之,当前动力煤期货市场缺乏新增的做多资金。近期原油价格的反弹刺激了动力煤市场做多资金的活跃,但这也同时激发了空头的增仓积极性。据持仓排行榜显示,近期动力煤期货主力1505合约前20席位的净多单数量持续减少,并再度转为净空持仓。

综上所述,在需求低迷、库存高企等基本面缺乏改善的情况下,动力煤期货的下跌趋势难言结束。煤炭进口套利依然存在一定的利润空间,这将导致动力煤期货盘面压力重重。随着高成本煤企逐渐被挤出市场,动力煤期货价格的成本支撑位或将下移。

原标题:套利空间犹存动力煤跌势未尽
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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