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中国电价改革获重大突破 11家企业可重点关注

2015-03-13 09:18来源:凤凰财经经综合关键词:电价改革王禹民电力企业收藏点赞

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投资建议。我们预计2014-2015 年公司每股收益分别为0.9 元和1.2 元,对应市盈率为10x 和7.8x。在目前煤价处于低位的大背景下,公司燃料成本可控,发电项目盈利有保障。公司储备项目规模可观,未来成长性优异。公司业务布局广泛,目前非电业务主要是金融资产,提升估值。综合以上因素,我们给予公司“推荐”评级。

国电电力:能源结构优化,资产注入可期

结论与建议:

公司能源结构不断优化,水电未来三年将迎投产高峰,电力改革背景下水电电价有望提升。且集团整体上市战略明确,公司外延式成长空间广阔。

公司2014、2015年分别实现净利润57.57亿元(YOY-8.31%)、66.79亿元(YOY+16.01%),EPS0.33、0.39元,当前股价对应2014、2015年动态PE分别为11X、9X,公司未来资产注入预期强烈,维持“买入”建议,目标价4.20元(对应15年11.0X)。

清洁能源占比提升,能源结构优化:公司不断优化火电结构布局和水电战略布局,加快风电专案开发。目前,公司控股装机容量4067万千瓦,其中火电2920万千瓦,水电800万千瓦,风电326万千瓦,太阳能光伏21万千瓦。未来三年公司装机容量将以每年10-20%的速度增长。2015年公司风电装机规模将达到500万千瓦以上,在十三五期间将以每年150万千瓦的规模增长,火电装机规模将达到3300万千瓦,水电将达到1150万千瓦。2017年上述装机容量将分别达到800万、3800万、1300万千瓦。火电占比下降,清洁能源占比提升。

大渡河水电将迎投产高峰:公司下属大渡河公司的枕头坝一级(72万千瓦)、大岗山(260万千瓦)项目明年将进入投产期,猴子岩(170万千瓦)和沙坪二期(34.8万千瓦)也有望于2017年投产,公司将迎来新的投产高峰,水电装机占比将进一步提升,预计2015、2017年水电将占到公司总装机的23%、22%。目前电改方案基本确定,随着发电侧和销售侧电价市场化的推进,水电竞价上网优势明显,电价水准有望得到提升。目前我国水电上网平均电价在0.25-0.30元/千瓦时之间,较火电低0.1-0.2元/千瓦时,假设水电上网电价在电价市场化的推动下提升至0.35元/千瓦时,将使公司电力业务营收增长6%左右。

原标题:中国电价改革获重大突破 11股或连续暴涨
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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