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当前,全球经济不景气,正处于一个缓慢复苏的时代,欧美各主要经济体的“去杠杆化”发展必然对全球经济的产业结构与产业政策带来变革性影响,从而促使各种形式的债务重组、资产重组、兼并收购层出不穷,这也使全球资本市场迎来一个兼并重组的高峰期。在兼并重组的黄金时代下,中国经济告别了高歌猛进式的发展,逐渐进入新常态时期,政策要素、资源要素、资本要素等需要在各个经济部门之间重新分配,新的主导产业需要进行重构。在此背景下,化解过剩产能、实施产业重组、构建规模经济将是中国经济转型的核心,而国有企业兼并重组则无疑是其中最为重要的一环。
当前的国有企业兼并重组已经不单纯是简单的国企改制途径,也不仅仅是民营企业低成本吸收国有资产的手段,更不是局限于外资快速进入中国市场的捷径。今日之国企兼并重组是基于产业价值链的改造和整合,是全球资本资源配置在中国的延伸,是国有经济布局的战略性调整,是大型国有企业集团构筑国家经济安全的底线,是中国民营企业在国有垄断市场的强劲破土。实施国有企业兼并重组,因势利导构造本土产业价值链与骨干企业的核心竞争力,就是把握了中国经济的未来。
鉴于此背景,清科研究中心特推出《2015国企兼并重组报告》,从国企兼并重组的基本路线切入,剖析国企兼并重组的动机、目标、意义、政策环境和发展现状,着重解析民营经济及VC/PE机构参与改革的机会及方法,并从不同行业中甄选国企兼并重组案例进行分析,最后提出国企兼并重组中尚存在的问题及发展对策,以期为VC/PE机构及其他企业未来参与国企兼并重组提供借鉴。
国企并购交易量逐年攀升,2014年并购规模已超3百亿美元
清科研究中心的数据显示:从2008年至2014年,国有企业[1]共发生兼并重组交易(不包括关联交易)1,716起,其中披露金额的1,537起案例共涉及交易金额1,868.20亿美元,平均并购交易金额为1.22亿美元(见表1)。从历年国企兼并重组的具体情况来看,国有企业兼并重组活跃度和交易规模整体上在波动中呈攀升态势,并购案例数由2008年的18起增长到2014年的481起,达到历史最高水平,年均复合增长率高达72.9%;其中,2009年到2010年,国有企业并购案例数增幅高达325.0%,为历年增幅之最。(见图1)。
交易金额方面,2008年国有企业并购涉及交易金额372.65亿美元,在2009年并购案例数增长的情况下,2008年的并购交易金额是2009年的两倍有余,主要是因为2008年10亿美元以上大额案例频繁,主要包括中国电信收购中国联通的CDMA网络和业务这起案例,涉及交易金额158.34亿美元,以及中国铝业斥资140.5亿美元收购力拓。交易金额在2010年、2012年和2013年经历三次大规模增长后,在2014年最终小幅回落,跌幅为1.1%,主要由于过去几年国有企业的并购多以大型国企为主,且集中于能源开发、基础设施建设和机械制造等重资产行业,交易金额较高,2014年更多小型的地方型国企加入兼并重组的大军,更加偏向于小额的并购交易,从而降低整体的并购规模。
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地方国企兼并重组正在提速。《经济参考报》记者获悉,近期包括广东、山西、四川等均出台多个地方国企改革方案,把并购重组作为优化资产的重要手段并提出具体路线图和时间表,下半年有望迎来国企并购重组密集落地潮。记者了解到,目前广东国资正紧锣密鼓酝酿新动作,36家省属企业将会压缩,有望掀起新一
《证券日报》记者了解到,5月25号,内蒙古伊金霍洛旗整合12家旗属涉煤国有企业,组建内蒙古圣圆能源集团有限责任公司(以下简称圣圆能源),推动煤炭行业抱团发展。该公司注册资本为1亿元,新组建的集团公司下设有分公司3家,全资子公司3家,控股子公司2家,参股公司4家。伊金霍洛旗煤炭资源丰富,保有
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文/研客(微信公号:iyanker)央企所在行业整合迫切性从强到弱依次是:建筑、航运、石油石化、电气设备、重型机械、有色、造船、飞机制造、钢铁、建材、煤炭、纺织、军工、核电、电力、房地产、汽车、农业、民航、电子信息、通信、旅游、传媒、医药、环保等。 (图片来源网络)南北车合并只是个案,还是经
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导读:新政策将适用特殊性税务处理的股权收购和资产收购中,被收购股权或资产比例由不低于75%调为不低于50%,降幅1/3,大大扩展了适用特殊性税务处理的企业重组范围。 《经济参考报》记者8日获悉,两部委近日发文进一步支持企业兼并重组。文件扩大了重组特殊性税务处理适用范围,对非货币性资产投资给予了递延纳税政策。专家表示,随着税收方面的障碍进一步破除,混合所有制改革进程有望提速。为贯彻落实《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》要求,财政部、国家税务总局联合发布了《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》和《关于非货币性资产投资企业所得税政策
3月19日,国家能源局综合司关于公开征求对《电力企业应急预案管理办法(修订征求意见稿)》意见的公告。其中要求电力企业应当结合本单位实际情况,编制应急预案制修订工作计划,依据计划开展应急预案编制工作,建立覆盖全面、上下贯通、内外衔接的应急预案体系。电力企业编制的应急预案应当符合下列基
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2月26日,中国大唐集团有限公司党组书记、董事长吕军到大唐辽宁分公司及所属沈东热电公司、新能源集控中心,中新能化公司所属阜新煤制天然气公司调研,看望慰问干部职工。集团公司党组成员、副总经理李建伟、王海腾参加调研座谈并就分管工作提出要求。在辽宁分公司调研座谈会上,吕军认真听取了辽宁分
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2月17日,《学习时报》头版头条刊发国务院国资委党委署名文章《加快推进国资央企高质量发展为完成经济社会发展目标任务提供有力支撑》。文章指出,加快“沙戈荒”新能源基地等重大项目建设,推动油气及金属矿产资源国内增储上产,积极落实粮食收储调控任务,扎实做好能源电力保供稳价,有力维护粮食和
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北极星储能网获悉,2025年1月17日,国务院举行“中国经济高质量发展成效”新闻发布会,国务院国有资产监督管理委员会副主任袁野介绍中央企业高质量发展有关情况指出,在过去的一年,中央企业聚焦高质量发展奋力拼搏,在五个方面取得了明显成效。一是企业运行总体平稳、稳中有进。国资委始终坚持高质量
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