新能源车11个企业争相发展市场-第4页-北极星售电网

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卡车累计降幅继续收窄,下半年将开启月度同比增长模式:公司卡车6月销售1.7万辆,同比再次下降,降幅为6.6%,主要是上年同期轻卡出现超季节性的高基数。1-6月累计销量13.9万辆,同比下降17.7%,降幅较1-5月收窄1.7个百分点。我们判断从7月份开始,公司轻卡销量将呈现持续同比正增长的态势,增长动力来自于公司国四产品快速供应和上年同期低基数两方面原因。公司重卡销量在出口的带动下降幅也将收窄。

老瑞风MPV将改款提升产品力,新品M3仍处于爬坡期:公司MPV仍维持同比下降的态势,主要是因为老款瑞风MPV上市十几年产品力下降所致,而新品M3尚处于爬坡期,公司将对老瑞风进行换型改款来提升产品力,同时加快M3的爬坡速度,预计下半年MPV降幅将有望收窄。

纯电动汽车逐步发力,全年有望超8000辆:前期受制于电池产能不足,公司纯电动乘用车iEV5一直处于供不应求的状态,而随着电池供应的逐步缓解,纯电动车开始逐步放量,6月份单月销量达1015辆,下半年月均销量有望达到800辆,全年销量将超过7500辆。

新宙邦调研纪要:动力锂电池电解液升势明显

结论与建议:

新宙邦系全球范围内电容器化学品和锂电池电解液的领先供应商,是松下、索尼、三星(近年来最大客户)的全球战略合作伙伴,14年以来动力电池受新能源车需求拉动,公司电解液成长空间巨大。

电容化学品和锂电池电解液龙头:新宙邦锂离子电解液国内市场份额超过20%,全球范围占比大约在10%以上。超级电容器化学品拥有国内超过50%的份额,全球范围市占率同样较高;固态高分子电容器化学品和铝电解电容器化学品国内市占率皆超过40%。

新产能储备充裕:公司目前主产能为惠州大亚湾一期,现二期已在建,南通生产基地也已于14年10月正式开工,惠州南通各自有4万吨的产能规划,未来2~3年公司产能将陆续放开;同时继华南、华东地区外,公司天津基地也在筹建中,未来将成为公司华北和东北亚市场的区域中心。

锂电池电解液成为成长的支柱:14年公司锂电电解液收入完成3.04亿元(营收占比由13年的31%升至40%),YoY+41%,毛利率32.3%。公司表示14年电解液产品的成长是受到了下游车用动力电池需求大增的拉动。14年国内完成7.85万台电动车产量,劲增3.5倍,而15年除了原有补贴,新的公交车运营补贴已颁布,针对新能源出租车和充点设施的扶持补贴政策也呼之欲出,今年我们维持18万辆的产销预期,相较14年有10万多台的净增量,以小车50kg/辆、大巴200kg/辆的电解液需求粗略估算,考虑新产能释放以及价格等因素,公司15年电解液收入增速超过50%是大概率事件,且成本控制较14年改善,利润增速有望超过营收增速。

向锂电池整体方案提供商转型:锂电池电解液是非标产品,用途、配方不同,价格跨度也较大,一般在30~100元/kg,且客户比较分散,就公司而言,最大客户占业务收入比仅5%左右,前30位占比为70%~80%。

故这一领域的客户资源、研发专利和技术积累能够保障厂商的竞争力,电解液配方是自主研发或与下游客户1对1地合作开发,提供电池整体解决方案,产品针对性强。

电解液产业创新品质胜过价格战:就价格而言,电解液产品价格有一定的分化,低端型产品由市场竞争决定价格,高端核心产品则可以得到较高的报价。而就动力锂电池来说,其电解液成本占整车比例十分低,所以降价竞争意义幷不大,电解液降价10%,对整车的影响不足1%,所以品质和创新带来的安全与高效是关键。

通过幷购完善功能性材料产业链:14年新宙邦幷购南通托普电子材料(电容器盖板)和张家港瀚康化工(锂电池电解液添加剂)。15年幷购海斯福,主营精细氟化工,公司意在利用海斯福在氟化工领域中现有的技术、产品、管道,研发电容化学品、电解液等产品的新配方,幷拓展新的产品客户。

原标题：新能源车11大概念股价值解析

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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