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输配电价改革试点扩围 看好发电公司抢占区域售电市场先机

2015-08-14 10:55来源:国海证券关键词:输配电价改革售电市场电力体制改革收藏点赞

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采用“成本加成收益”和标杆电价方式核定的水电电价低于同区域火电电价0.1-0.2 元/千瓦时,云南、四川、贵州弃水省份水电必将凭低价优势获得发电量的提升;从长期来看,发电侧充分竞争后,水电电价有望向火电靠拢,拉升业绩。我们看好具有资产注入预期的水电公司桂冠电力.

风险提示:电改政策推进进度低于预期;输配电价下降幅度低于预期。

广安爱众:受益电改、外延扩张,未来极具成长空间

公司业绩增长稳定、良好,符合预期。报告期内,公司共完成售电量8.43 亿KWH,同比增长4.53%;完成售水量2,424.94 万吨,同比增长15.81%;完成售气量8,036.85 万立方米,同比增长13.65%;实现净利润9235.65 万元,同比增长69.2%。公司业绩增长主要源于:上半年渠江流域来水量较往年偏丰,公司渠江流域发电站发电量发电量好;上年同期利润亏损的四川爱众矿业不再并表;德阳经济技术开发区金坤小额贷款有限公司为公司贡献352.04 万投资收益。

依托全资投资平台,助力打造大型公用事业平台。公司全资投融资平台爱众资本于今年3 月正式登记成立,7 月公司立即发起设立西藏联合股权投资基金,持有10%股权。同月出资收购甘肃瑞光新能源投资管理有限公司3%股权,正式进军供热市场。未来平台将有力支持公司产业链的纵向延伸横向拓展,促进电水气三大主营业务板块均衡外延扩张的同时,寻求新的革新机遇,努力打造大型公用事业平台。

电改受益标的,多年售电经验保障公司未来售电市场竞争优势。作为拥有发电和输配电网资源的优质标的,公司已具备多年售电经验,随着电改售电侧的预期放开,公司已成立专项小组积极研究,未来售电市场上公司极具竞争优势。此外公司已在广安市布局充电桩、LNG 等项目。下半年公司计划成立售电公司和汽车新能源产业建设领导小组,迎接电改以及新能源经济对公司的冲击的同时寻求机遇。

预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.18、0.22、0.26,给予“推荐”评级。(来源:长江证券)

桂冠电力:业绩靓丽,龙滩注入,打造一流优质水电

公司电力资产盈利稳定,随着龙滩的注入后,公司的水电装机约占到整个广西水电装机的 60%, 装机容量大幅提升, 2015 年以来水情总体较好, 公司上半年发电量大幅增长, 水电发电增长 40%, 不考虑龙滩的注入, 我们预计公司 2015-2016 年 EPS 为 0.55、 0.52,对应 PE 分别为 14.8X、 15.7X, 如完成收购,预计 2015 年-2016 年公司净利润为 34 亿元, 35 亿元,对应 EPS 为0.58、 0.59 元,当前股价对应 PE14X、 13.8X, 看好公司未来的发展,给予推荐评级。

原标题:电力行业:输配电价改革试点扩围 推荐3股
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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