【深度】去产能的挑战、应对、风险与机遇——供给侧改革专题研究-第3页-北极星火力发电网

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2.3. 亏损面广

钢铁、有色金属、煤炭三大重要工业行业毛利率均呈下降趋势。钢铁行业毛利率最低，2015年9月钢铁行业毛利率为3.61，同比2014年同期54.67%，降幅明显;有色金属行业，15年12月毛利率为6.18%，相比2014年同期下降11.8%。煤炭行业利率也呈下降态势，毛利率绝对值远高于钢铁与有色金属，2015年12月毛利率为22.91%，相比2014年同期下降22.06%。

煤炭行业：行业亏损面为95%。截至2015年11月，全国90家大型煤企的利润减少了500亿元，同比下降91%，整体行业的亏损面已经达到了95%。根据已披露的28家业绩报告，28家公司中14家实现盈利，其中3家预增，11家预减，多数公司业绩同比降幅在60%-80%之间。

图2 钢铁行业亏损严重

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

图3 煤炭行业亏损严重

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

钢铁行业：全行业亏损面达到50.5%，利润总额亏损645.34亿元。根据已发布的29家2015年钢铁企业业绩，其中仅有7家存在盈利，其余22家均出现了不同程度的亏损，而2014年亏损面仅为17.24%。

水泥行业：行业亏损面达到33%。根据已发布的18家2015年企业业绩，6家出现亏损，部分企业为首亏，主要集中在华北、西北和东北地区。14年18家公司中仅有2家出现亏损，亏损面仅为11%。截至15年11月，水泥行业实现收入8080亿元，同比下降9.6%。

平板玻璃：行业亏损面近半数。2015年前三季度，平板玻璃企业近半数亏损，亏损企业亏损额达到30亿元。2015年全年规模以上平板玻璃企业主营业务收入为596亿元，同比降低14.3%，实现利润12亿元，同比下降12.4%。

有色金属：行业亏损面达到23%。截至2015年10月，8651家规模以上有色金属工业企业中亏损企业1965家，亏损面为23%，比2014年增长5.5%。企业亏损额为413亿元，比2014年增长27.7%。行业利润有九成来自民营企业，国企亏损15亿元。

原标题：【泽平宏观】去产能的挑战、应对、风险与机遇——供给侧改革专题研究

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