动力煤 多空立场均不坚定

眼下，全国多地迎来持续高温天气，而电厂耗煤量也随之大幅增加。目前，我国多地正在全力推进煤炭增供稳价工作，为迎峰度夏提供充足能源保障。上月末，山东电网用电负荷达到9757.6万千瓦，峰值创历史最高纪录。山东能源集团东滩煤矿矿长刘海全：每天发出两列电煤专列，最大限度提高电煤资源量。此外，为

从2月中旬开始国内动力煤市场持续处于下行通道，秦皇岛港5500大卡动力煤累计下跌100元/吨左右，自本周起煤价迎来上涨，截至5月13日秦港5500大卡动力煤主流平仓价475-480元/吨，较上周同期相比上涨5元/吨。（来源：微信公众号“卓创资讯订阅号”ID：sci-99作者：荆文娟）此次煤价上涨主要受产地煤炭生产

5月4日，2020年第14期中国太原煤炭交易价格指数发布。本期综合交易价格指数为125.43点，环比下跌0.40%。其中：动力煤指数105.95点，环比下跌0.57%；炼焦用精煤指数161.82点，环比下跌0.41%；喷吹用精煤指数133.60点，环比持平；化工用原料煤指数105.48点，环比持平。本期山西下水煤价格跌幅收窄，直达

在供应持续增加、港口与电厂库存处于高位以及需求并未超预期释放等因素打压下，煤炭市场持续走弱。动力煤期货从6月中旬开始持续承压下行，其中近月合约1809下跌幅度最大，从最高661.4元/吨一路跌至最低572元/吨，跌幅达13.52%。鉴于煤炭供应依然充足，电厂及港口库存有待进一步消化，我们认为郑煤短期

随着高温橙色警报拉响，湖北省用电负荷激增，但电力运行平稳，全省未出现拉闸限电。经精心组织调度，全省统调电厂电煤库存7月16日首次突破500万吨，已连续多日维持在500万吨以上，即使按去年耗煤最高月份计算，可满足一个月耗用。湖北省经信委有关负责人昨日说。作为煤炭调入大省，去年湖北电煤耗量达4

受厄尔尼诺现象的影响，4月份我国南方大部分地区的月降水量都较常年同期偏多25%以上，长江流域、珠江流域局部地区更是偏多100%以上。此外，为了腾库迎汛，国家防总要求三峡水库4月下泄流量不少于6000立方米/秒，而实际下泄流量已经远远超过这个数字，例如4月27日20时三峡水库出库流量达到17000立方米/

随着中国经济步入新常态，十三五期间年均电力需求增速预计在4%左右，煤电装机容量2020年前达到峰值，即9.7亿千瓦，电力耗煤占总煤耗量的51%。这为电力部门的绿色低碳转型提供了难得的机遇。这是中国煤控项目发布的《中国煤炭消费总量控制规划研究报告》对十三五期间中国煤电的发展做的一个预判。随着工

6月19日(星期五)上昼夜秦港煤炭运输形势进一步好转，进出作业量双双上扬至70万吨以上理想水平。其中在下游集中拉运的支撑下，装船发运量攀升至近74万吨，而随着铁路运输恢复正常，煤炭调进量也走高至71万吨以上，港存进一步滑落至639万吨。目前，北方港口成交情况一般，煤价暂时出现滞涨现象，体现出终

一场雪后济南气温骤降，低温“挑战”供暖锅炉，热企日耗煤量达到入冬以来最高。尽管如此，热企还是全力提温，保障供暖。负责东部城区供暖的济南热力公司从2月7日晚开始对供暖主管网进行提温，出水温度从平时的80℃提高至97℃，并新点6台锅炉助力东部城区供暖。目前，济南热力共启动了17台锅炉，让东部城区更暖和。黄台电厂为济南热力公司提供部分热源，相关负责人介绍，黄台电厂锅炉也在提温，其中1号站出水温度已经提高到了96℃左右。负责西部城区供暖的济南热电公司则通过智能化的调度系统，随时掌握各个换热站的温度，了解居民家中的供暖情况。济南热电公司的

根据德意志银行，未来八个月内，日本16个核反应堆将进行维修，在此期间，这一世界最大的动力煤进口国耗煤量将增加。德意志银行在8月19日的一份报告中表示，总容量为14.4GW的核反应堆从本月到2012年4月将进行维修。它还说，停工维修期间，煤炭所产电力将占该国总发电的35%。该银行称，如果维修期间没有一个机组重启，那么该国耗煤量一个月可能增加160万吨。根据报告，那将比7月份的446万吨增加35%。渣打银行8月9日表示，3月份的海啸使进口码头遭到破坏，因此日本今年减少了煤炭需求。动力煤进口较去年同期下降5%，为1.136亿吨。该银行估计，2012年，日本煤

需求方面，下游复工及基建开工，工业原料用煤需求复苏，电厂负荷增加，电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日，港口调入稳定，调出明显增加，环渤海港口库存呈缓慢回落之势；但临近用煤淡季，气温回暖，居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改，各环节库存持续积累，市场实际交投冷清；仅有少量刚需采

此轮煤价上涨，主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放，而贸易商手中的低价货源偏少，促使市场出现短暂的供不应求现象，拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情，部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时，隐忧仍在；目前，在环渤海港口，还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求，而无人问津

环渤海港口调入量保持中高位，大雾大风封航，港口库存快速积累，创近几年新高，但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升，下游空单释放，但买不到货，贸易商抵抗情绪升温，报价小幅上扬。（来源：鄂尔多斯煤炭网作者：董盈）受寒潮影响，电厂日耗缓慢上行，需求略增，继续保持去库

节后，在基本面供强需弱的反差格局下，市场空头情绪持续占据主导，港口现货价格在跌破年度长协价格后，市场对煤价形成一定支撑；叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱，而重要会议后，政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始，进入上涨通道，一些刚需逐渐释放。（来源：鄂尔多斯煤

本周，市场挺价情绪有所升温，终端用户采购询货略有增加。但压价依然严重，部分试探性抄底囤货和补空单行为出现，促使部分优质煤种交易价格按指数上浮出货；但目前，市场延续低迷状态，除刚需外，市场交易极少。目前环渤海港口供大于求的现实未有实质性改善，煤价大幅反弹的支撑力度不够，预计此轮港口

据海关统计，2025年前两个月，我国货物贸易（下同）进出口总值6.54万亿元人民币，同比（下同）下降1.2%（与去年同期相比，今年前两个月少了2个工作日，剔除不可比因素影响，进出口增长1.7%）。其中，出口3.88万亿元，增长3.4%；进口2.66万亿元，下降7.3%。按美元计价，前两个月，我国进出口总值9093.7

进口煤优势减小，后续或有部分需求转向国内；优质煤紧俏，部分贸易商积极挺价。但随着这一轮寒潮的逐渐消退，南方地区居民取暖用电需求大幅减少，部分电厂将展开机组检修。市场优劣势相抵消，煤价稳字当头。春节过后，港口煤价持续下跌了72元/吨，首次迎来上涨行情；预计此轮煤价能持续上涨3-5天，涨幅

本周，下游客户观望为主，港口报价继续下行。目前，环渤海港口市场煤交易价格已跌至689元/吨，但跌幅较之前相比已明显收窄；预计本周末，港口煤价止跌企稳。近期，煤矿安全环保检查趋严，搬家倒面或检修煤矿增多，局部区域煤炭供应小幅收紧，化工、焦化等刚需采购好转，部分煤矿拉煤车增多，少数品种煤

产地方面，坑口煤价跌幅放缓。重要会议召开之际，煤矿安全检查增多，少数煤矿生产受影响。近期，冶金、化工等行业按需采购，站台发运户采购需求有所好转，部分优质煤矿库存压力减轻。但目前电厂去库缓慢，需求低迷，中小贸易商谨慎观望为主，部分煤矿销售一般，价格继续承压。（来源：鄂尔多斯煤炭网作

随着春节过后国内煤价的一路狂跌，终于在上周，让进口印尼煤与国内煤的价格拉平了，这回进口煤再没有价格优势了。但下游似乎并不感兴趣，继续压价采购市场煤。在环渤海港口，部分着急出货的贸易商报价偏低。本周，随着电厂日耗的拉高，煤炭需求的回暖，采购的恢复，港口煤价跌幅呈现收窄迹象。（来源：

在终端电厂库存高企、市场看空氛围浓厚的大背景下，下游采购态度较为消极；同时，非电行业复苏进度不如预期，购煤需求亦释放有限，市场交易情况延续清冷之势。叠加部分下游“买涨不买落”，拒绝采购市场煤，甚至连高价长协也婉拒，从而造成环渤海港口市场下行势能进一步加重，现货煤价加速下探。（来源