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130亿被格力纳入麾下 珠海银隆靠什么吸引董小姐?

2016-08-23 09:09来源:高工锂电网作者:http://www.gg-lb.com/asdisp2-65b095fb-24关键词:格力珠海银隆钛酸锂收藏点赞

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双方能否实现双赢?

对于此次收购,有媒体质疑指出,银隆的财力、历史诚信度和声誉、在行业中的技术实力和核心资源稀缺性、市场环境和政策环境支持度、历史投资回报率,都远远不如格力。银隆需要格力,远甚于格力需要银隆。

对此,高工产研锂电研究所(GGII)则认为,二者的联姻可以各取所需,都能对于自己的短板进行补充,同时,二者会产生巨大的协同优势,包括财务协同、研发协同、制造协同等多个层面。

一、对格力来说,一是打破多元化的困境,完善多元化的布局,二是优化股权结构,带来治理的边际改善。

1.打破多元化的困境,完善多元化的布局

空调进入平稳增长期后,需要进一步的多元化拓展打开空间。前期,格力也相继做了不少多元化的尝试,包括投资晶弘冰箱、进军小家电、甚至打造格力品牌手机等。诚然,这些多元化尝试并没有交出很靓丽的成绩单,相对于其空调主业更是杯水车薪。

后续,格力也明确要“从单纯的家电制造企业”向“新能源行业及装备制造企业”进行拓展。以空调产业为支柱,大力开拓发展新能源、生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业。

2.优化股权结构,带来治理面的边际改善

中信证券研报指出,当前,格力股权为“国资委+经销商+二级市场股东”的三元结构。目前,格力基本形成了大股东控股(持股比例18.22%),经销商股权绑定(持股比例8.91)的稳定格局。

相较同行,格力管理层持股比例偏低。近年来,董明珠个人不断增持,目前持股比例达0.74%,其他高管持股比例达0.73%,管理层整体持股比例共计0.97%。对比美的集团的股权结构,格力仍有进一步提升空间。

收购珠海银隆之后,预计后续将形成“国资委+经销商+员工持股+银隆股东+二级市场股东”的多元化股东结构。

此次定增完成后,大股东持股比例18.22%保持不变,银隆换股持股比例达到11.34%,经销商持股比例降至7.15%,核心高管+员工持股比例预计达到2.82%,银隆换股+经销商持股+核心高管&员工共计持股比例达21.31%。格力电器的股权结构进一步多元化,另一方面,从公司治理的角度,格力降保证银隆的独立运营,为格力自身的管理层级注入新鲜血液。

二、对银隆来说,有望通过资金,解决产能瓶颈、成本高企两大难题。

首先钛酸锂电池最大的缺点还是因为价格太贵,贵的主要原因一是产能不足、规模略小,二是产业链配套少。在生产工艺上基本一致,单就电芯制造成本来看基本相当。

事实上,珠海银隆面临产能和资金不足的状况。从财务结构来看,2015年珠海银隆资产负债率为62.17%,相对较高,财务结构需要进一步改善,应收账款、存货较高,运营资金需求量大。

原标题:130亿被格力纳入麾下 珠海银隆靠什么吸引董小姐?
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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