北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力电力新闻储能电动汽车企业正文

格力和董小姐横屏 会是一场商战的信号弹吗?

2016-10-31 13:53来源:北极星储能网整理关键词:格力董明珠珠海银隆收藏点赞

投稿

我要投稿

上海证券报报道称,此次多项关键提议被否决,中小股东的联手反对起了决定性作用:

此次股东大会的参与度相当高。据披露,通过现场和网络投票的股东5141人,代表股份 32.6亿股,占上市公司总股份的54.2%。一个可以对比的数据是,格力电器同日披露的三季报显示,公司前十大股东的合计持股比例为37.46%。“作为优质大蓝筹,格力电器的股东中有一批机构,他们可能没有进入前十大股东榜,但持股量并不低。”前述券商人士分析,正是这些机构股东最终左右了投票的结果。

“一些议案最终被否,表面来看,主要是涉及关联交易,大股东等要回避表决,但整体来看,即使那些获得通过的议案,赞成票的比率也都在70%左右,部分议案的赞成率甚至只有66.9%,属于勉强通过。”该券商人士表示,公司高管可能也没有想到,中小股东会如此集中地反对。

以通过的“议案2.01”为例,整体赞成票21.82亿股,占比66.96%,反对票8.18亿股,弃权票2.58亿股,其中反对票和弃权票全部由中小投资者投出,赞成票中有5.5亿股来自中小投资者,“前两大股东投出了16.32亿股赞成票,但已经有些扛不住了,参与投票的中小股东太多,而且态度都很明确。”

为何投反对票?

那么问题就来了,中小股东为什么要投反对票?上海证券报给出了三点理由:增发价格太低,收购前景忧虑和对珠海银隆的质疑。

“价格肯定是一方面的原因,每股15.57元,相当于目前的股价打了七折,差不多是公司近几年的最低价,比很多机构的持股成本都低。”一家机构的负责人告诉本报记者。该机构持有少量的格力电器,但拒绝透露其投票的情况。

另有接受采访的券商人士表示,格力的跨界前景以及标的公司的质量,也都引起机构的忧虑。“在家电这个行业,格力电器的业绩是大家公认的,但这种成功也带来一个标签,即格力是靠专业取胜,现在跨界进入新能源行业,部分股东不理解也是正常的,他们就希望格力继续在家电行业深耕。”从三季报来看,格力电器继续保持着稳健增长,今年前三季度公司实现净利润112亿元,同比增长12.82%。

珠海银隆的磷酸钛锂业务则是引起争议的另一个原因。在收购报告书中,格力电器曾披露珠海银隆的核心竞争力为钛酸锂电池技术,但钛酸锂作为负极材料的劣势也相当明显,“钛酸锂电池的能量密度较低,这是影响续航里程的一个关键指标,另外成本也偏高,是不是能成为未来的主流,行业内争议还是比较大。”福建一家新能源电池公司的技术人员向上证报记者表示。

对于投资者质疑的珠海银隆收购价格问题。微信公众号“并购汪”做了详细的分析:

格力此次收购珠海银隆总作价130亿元,而珠海银隆8位原股东做出的业绩承诺是2016年-2018年经审计的实际净利润分别不低于7.2亿元、10亿元和1.4亿元。也就是说,对应2016年的动态PE值为18.06倍。这在新能源汽车领域的并购标的中并不算高。

但如果和珠海银隆自身的历史纵向对比,2015年2月第五次增资的估值仅为20亿元,同年6月第6次增资的估值为40亿元。2016年2月完成了第七次增资,其估值也仅为66.9亿元。

来自证金的反对票

值得指出的是,在诸多投出反对票的中小股东中,第三大股东“证金公司”也位列其中。而且正是证金公司在“周四晚和周五早”的一封邮件,令“上海诸多公募跟随投出反对票”。

如果细究证金为何投反对票,那么你可能会发现,这和当年华润否决“万科深铁联姻”有着一样的逻辑:担心股权被摊薄。

据并购汪:

根据公告中的投票数据来看,格力此次股东大会中所审议的议案,几乎被所有中小投资者所反对。其核心在于此次交易格力选择使用全股份支付的方式进行,对中小投资者的摊薄十分严重。而格力集团包括董明珠本人,可以通过配融减低发行股份所带来的摊薄,中小投资者则不行。

曹山石也明确表示,中小股东反对的是高价收购将导致的股权稀释。他指出,格力完全有足够的资金进行现金收购,而不是采取全股权的方式。

更有投资者质疑,作为中国家电行业中最不差现金的企业,格力本可以不通过这种增发股票募集配套资金的方式来完成收购。根据格力今晚发布的三季报,账上货币资金和应收账款相加超过1000亿,拿出130亿买银隆本不是问题。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

格力查看更多>董明珠查看更多>珠海银隆查看更多>