全球铀市持续疲软症结何在？-北极星核电网

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2015年天然铀价格下跌不及石油、铁矿石和贱金属等商品厉害，致使一些乐观分析预测铀价会在2016年翻身。然而，事实完全相反。

目前全球在建核电规模是切尔诺贝利事故以来的最高点，而且核电被认为是唯一能够降低碳排放的基荷能源，但为何铀价不升反降，再次陷入消沉？

两个市场谬论

首先解析一下有关铀价下跌的两个谬论：一个是铀市疲软全“赖”五年前的福岛核事故，另一个是正在重蹈上世纪末铀价长期低迷的覆辙，目前的弱市由库存造成。

先看第一个谬论。福岛事故后，德国多台机组提前关闭以及日本大量机组停运，确实导致预期需求水平下降。西欧和北美的新订单数量也比福岛核事故之前低了很多。然而，全球总体铀需求根本算不上疲软：中国每年都大量进口铀；俄罗斯的核电发展计划已重回正轨，而且俄罗斯国家原子能集团公司宣称已获得许多确定的出口订单。虽然有些国家关闭了一些核电机组，但全球总体需求并未没受多大影响。因此，福岛核事故对全球总体铀需求影响比较有限。

第二个谬论认为当前弱市与1988—2003年15年间的情形一样，是过量库存所致。在上述15年间，铀市被各种库存所支配，导致铀价长期冰封在10-15美元/磅。核电发展在切尔诺贝利事故之后几乎停滞，积累的商业库存从1988年之后一直压制着铀价。1995年以后，俄罗斯开始稀释过剩军用高浓铀并投放市场，继续压制铀价。美国方面，其能源部几乎免费赠送给美国铀浓缩公司（USEC）3万吨铀，使铀价再遭重创。很多人认为，当前的市场情形与上述情形类似。但事实是，全球总体铀需求展望远好于上述时期，而且库存水平并不像在一个弱市中那样下降，而是不降反升。

中国正在持续积累库存，美国和欧盟的电力公司近期也在增加库存。日本过去几年同样在增加库存，只不过增速低于福岛核事故之后那段时期。而且，铀生产商也已行动起来，加拿大矿业能源公司（Cameco）已积累相当多的库存，甚至超过了一年销量，部分原因是雪茄湖（Cigar Lake）矿的产量增速快于预期。其他主要生产商基本与上述情形类似。显然，库存不是造成当前市场疲软的原因。

那么症结到底何在？答案是铀产量水平过高。大多数人对铀存在一个错觉，即铀在地球上储量稀少，难以开采，而且因其能量特性特殊，因此非常昂贵。而事实是，铀相对而言并不匮乏，而且不难生产，因此铀相对而言是廉价的。

供需关系和产量驱动市场

根据反应堆需求计算出来的2015年全球铀需求约为6万吨铀。2015年全球铀产量接近这个数字，但是达到了1999年产量底谷的差不多两倍。

还有一个供应源是二次供应。随着美俄高浓铀稀释协议在2013年终结，二次供应不像20世纪90年代到21世纪头几年那么高，但也没降多少，因为浓缩企业越来越善于通过欠料运行（降低尾料丰度）和再浓缩作业（对以前的高丰度浓缩尾料进行再浓缩）来“创造”铀。随着技术进步和经济因素驱动，浓缩商不再一门心思专注于浓缩，而是跨界进入铀市场寻找机会。

原标题：全球铀市持续疲软症结何在

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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