登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
摘要
“独角兽”CATL更新招股书、上市进度或将提速,全球动力电池格局改变的起点
宁德时代招股书于3月12日更新、有望进入IPO的快速通道,公司拟募资131.2亿元用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设,由此推算公司目前估值约1,312亿元,融资金额或将成为制造业第二大案例,对新能源汽车产业链影响将十分深远。
业绩高速成长,客户资源持续升级,世界冠军的位置愈发稳固
公司自2014年以来维持高增速,2016年和2017年营收分别为148.8亿和200亿,净利润分别为30.2亿和39.7亿(扣非后净利为24.7亿)。目前CATL前五大客户的集中度逐渐从90%以上降低到52%,乘用车的占比逐渐提高,同时也是国内首家打入合资车企的动力电池厂商,与奔驰、宝马、大众等公司都建立了密切的合作关系。CATL全球出货量排名预计将从2016年的第三提升至全球第一,随着产能释放优势将得到巩固。
相比国内同行,CATL多方面领先,核心竞争力在于技术导向与企业管理
公司进入了大多数国内主流车企的供应链,技术领先、且研发人员和资金研发投入接近于其他主流电池厂的总和。公司并没有因为处于行业领先位置而放松,继续加大技术开发力度,力争实现全球领先动力电池企业的目标。另外,公司积极布局锂电池后端回收这一未来的百亿市场,或将在2015~2018年销售的大量电池逐渐退出后实现梯次利用和拆解回收,实现经济性和环保双赢。
从龙头看动力电池行业发展
1)动力电池价格快速下降,但公司依然维持较好毛利率;公司动力电池系统单价呈现快速下降趋势,2015-2017年的下降幅度分别达到21.1%、9.6%和26.2%。2)分析公司主营业务的成本结构,其中直接材料占比最高,平均为80.4%。随着公司生产规模的扩大以及技术持续进步,动力电池成本将继续维持快速下降趋势,平价电动车正在大踏步向我们走来。
CATL上市,设备、正极材料和结构件最为受益
参照招股说明书,设备类、正极材料和结构件的单一公司采购金额较大。假设2020年宁德时代出货量为50GWh(其中磷酸铁锂电池10GWh,三元电池40GWh),其对于三元正极材料需求有可能超过150亿,结构件的需求约为50亿,而电解液、湿法隔膜的需求约为30亿,磷酸铁锂需求约为20亿。受益企业包含杉杉股份、长园集团、璞泰来、天赐材料、江苏国泰等。而如果根据CATL已有产能规划,公司到2020年总产能有望达到80GWH,也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求,2017-2020年投资总规模约达到180亿,期间CAGR达到50%。根据招股说明书的披露,前段、中段、后段设备投资占比约为5:3:2,前段与中段价值量大、技术壁垒高,更有可能诞生设备龙头。
风险提示:经济下滑,车企研发投入减少;补贴政策大幅下滑,产业链资金紧张、投资萎缩;现有锂电池技术体系出现颠覆性问题,导致产业链崩塌。
正文
1. 宁德时代IPO或将进入绿色通道,全球动力电池格局改变起点
2018年3月12日夜间,证监会网站显示,宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称宁德时代或英文缩写CATL)更新了首次公开发行招股说明书(申报稿),拟在创业板上市,募资资金仍旧为131.2亿元、发行股份数量不超过217,243,733股,用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设。
1.1. 新增24GWh年产能和提升研发能力并举
根据招股说明书,本次募投资金拟投向项目为:
(1)98.6亿元生产基地项目:作为国产锂电池龙头,宁德时代拟通过本次融资建成24条生产线、增加24GWh年产能,根据招股书中2016年7.6GWh产能和2017年17.09GWh产能,我们预测2018年底公司产能将超过25GWh(不包含时代上汽项目),因此我们推测本项目建成后总产能将超过40GWh。建成后24GWh年产能对应营业收入205.82亿元和净利润14.16亿元。
(2)42亿元研发项目:主要研发新能源乘用车动力电池、商用车动力电池、储能电池、下一代电池,包括高镍三元材料、硅碳负极材料、阻燃添加剂等新材料,电池管理系统,智能制造工艺,电池轻量化技术,生产工艺优化设计,电池回收再利用开发,电池结构研发,下一代电池关键材料开发等。该项目,作为公司研发中心的一部分,不进行单独的财务评价,但将作为公司未来技术储备的重要环节,有望巩固公司锂电池领先优势。
表1:宁德时代IPO项目(单位:万元)
资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所
1.2. 从融资规模测算总估值约1312亿,发型定价机制或将调整
本次公开发行预计融资金额131.2亿元,发行股数不超过217,243,733股新股、占发行后总股本的比例不低于10%。由此推算公司目前估值约1,312亿元,锂电池龙头地位稳固。
表2:对比两份招股书中发行相关数据变化(单位:万元)
资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所
1.3. 制造业第二大IPO项目,符合国家新能源发展战略
对比以往A股融资项目,超过100亿以上规模的主要为金融机构或国有企业。本次宁德时代融资金额131.2亿元有望成为新能源汽车产业链中的最大规模IPO融资案例、在制造业公司中融资规模也仅次于拟上市公司富士康股份(根据其2017年归母利润158.68亿元、融资规模不低于272.53亿元、发行股权比例不超过10%测算出发行市盈率不超过17.2倍),与国家新能源汽车战略完全契合。
表3:A股IPO募资超过100亿元的排名(单位:百万元)
资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所注:*富士康股份为拟上市公司,募资规模根据其招股书中建设项目统计,但不包括各类发行费用和中介费用。
1.4. 多次融资和股权激励,核心高管全面分享公司成长
曾毓群和李平作为公司实际控制人及一致行动人,目前合计持有公司股份34.95%,对应发行后约31.46%。从公司的股权结构看,经历了多次增资发展,通过了六个平台实施了员工持股计划,主要高管和核心骨干基本已经持股分享公司发展红利。
图1:IPO发行后股权结构及参控股公司情况
资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所
表4:发行前后主要股东的股权结构关系及股东背景介绍
资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星储能网获悉,6月27日,东营能源集团有限公司(简称“东营能源集团”)与宁德时代共同出资6000万元,设立东营时代储能科技有限公司(简称“时代储能”)。时代储能由东营能源集团持股60%,宁德时代持股40%,经营范围包括工程和技术研究和试验发展、储能技术服务、机械电气设备制造和销售、电池零配件
北极星储能网讯,当地时间6月26日,玻利维亚发生政变。玻利维亚前陆军司令官祖尼加表示,他将在占领总统府后接管政府组建新内阁。该国总统阿尔塞谴责这一政变,并更换何塞·威尔逊·桑切斯为陆军司令。相关信息显示,玻利维亚已探明的锂矿储量为2300万吨,近年来,中国企业也到玻利维亚进行锂矿业务布
当前,在电动汽车激烈的价格竞争背景下,降本已成为车企提高其车型竞争力的一项重任;另一方面,凭借“性能优、造得快、降成本”等优势,曾经引发热议的滑板底盘、CTC电池底盘一体化技术,近期再次成为业界关注的焦点。6月18日,北汽集团与宁德时代签署相关合作协议,双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑
6月,储能产能项目建设火热延续。电池中国获悉,日前,宁德时代、海辰储能两家电池企业的储能系统建设项目均迎来新进展。厦门市与宁德时代深入合作的最新成果——电化学储能系统建设项目(一期),已于日前在厦门开工。据悉,该项目总投资约30亿元,由厦门火炬集团投资建设,计划2025年建成投用,建成后
“由资源依赖性向技术主导性转变,是未来全球能源发展势不可挡的趋势”“技术主导将让没有资源的国家也享受到新能源发展红利”“更重要的是全球合作”……正在进行中的世界经济论坛第十五届新领军者年会(又称“夏季达沃斯论坛”)上,与会嘉宾围绕创新、循环、绿色,对全球能源发展进行了展望。与会嘉
北极星储能网获悉,6月25日,辽宁省委书记、省人大常委会主任郝鹏在大连会见参加2024大连夏季达沃斯论坛的宁德时代新能源科技股份有限公司董事长曾毓群一行。郝鹏说,希望宁德时代与辽宁携手进一步深挖合作潜能,拓宽合作领域,助力辽宁加快发展方式绿色转型、实现绿色低碳可持续发展。我们将全力做好
6月25日,宁德时代董事长曾毓群首次透露该公司的电动飞机的航程信息。曾毓群表示,宁德时代已经成功试飞4吨级民用电动飞机,正在“积极投入”并加速8吨级研发。8吨级飞机预计于2027—2028年发布,届时可支持约2000到3000公里的航程。014吨级飞机成功试飞其实早在2023年4月,宁德时代就推出了凝聚态电池
北极星储能网获悉,6月25日,国能信控2024年磷酸铁锂电池框采中标候选人公示。瑞浦兰钧、中创新航、宁德时代分列三个标段第一中标候选人。根据此前招标公告,国能信控互联技术有限公司此次采购约4.35GWh的磷酸铁锂电池,用于集成风冷、液冷高压储能系统,开展储能项目建设。具体包含280Ah(0.5C、1C)
北极星储能网获悉,6月24日,全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会在京召开,2023年度国家科学技术奖在京揭晓,共评选出250个项目。其中比亚迪、宁德时代、平高储能、阳光电源、中创新航、亿纬动力、特变电工、中车株洲所等企业获奖。今年的奖项分布和获奖特点:国家最高科学技术奖2人:
6月21日,宁德时代动力电池产业学院(以下简称“产业学院”)揭牌启动仪式在天津市电子信息技师学院举行。宁德时代动力电池产业学院由宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)、天津市电子信息技师学院(以下简称“电子信息技师学院”)、天津南华教育科技集团有限公司(以下简称“南
北极星储能网获悉,6月22日,由火炬集团投资建设的电化学储能系统建设项目(一期)举行开工活动。该项目未来有望打造成为国际领先、国内一流的储能系统研发测试与实证技术研发创新平台。据悉,该项目位于火炬高新区同翔高新城,由火炬集团投资建设,建成后将由宁德时代旗下厦门实证储能科技研究院运营
北极星储能网获悉,据亿纬锂能消息,美国中部时间6月28日,AMPLIFYCELLTECHNOLOGIESLLC(以下简称ACT公司)动工仪式在美国密西西比州举行。据悉,ACT公司,是由亿纬锂能全资孙公司EVEENERGYUSHOLDINGLLC(以下简称“亿纬美国”)与ELECTRIFIEDPOWERHOLDCOLLC(以下简称“康明斯”)、DAIMLERTRUCKSBUSE
北极星储能网获悉,6月25日,广东湛江市人民政府办公室发布关于印发《湛江市加快构建废弃物循环利用体系实施方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,加强废旧动力电池回收和综合利用。加快落实生产者责任延伸制度,完善废旧动力电池回收处理体系,开展回收处理试点示范,推广典型回收模式和
交通运输领域正在发生变化,越来越多的电动汽车上路,锂因其对电池的重要性而迅速成为世界上最关键的矿物之一。然而,开采和提炼锂是复杂的、耗时的,并且可能对环境造成破坏。在下面这张信息图中,VisualCapitalist与EnergyX合作,探讨了直接锂提取(directlitiumextraction,DLE)这一有效的锂开采和
北极星储能网获悉,据昆山发布消息,近日,主要从事钠电、储能、动力电池研发、销售等业务的吉厚钠离子电池研发销售总部项目签约落户昆山花桥经济开发区。据悉,吉厚钠离子电池研发和销售总部项目由国家高新技术企业吉厚智能科技有限公司投资设立,项目注册资本1亿元,主要从事钠电、储能、动力电池研
7月1日,比亚迪发布产销快报,公司2024年6月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为16.101GWh,2024年累计装机总量约为72.555GWh。公司2024年6月新能源汽车销量341,658辆,去年同期为253,046辆;新能源汽车本年累计销量1,612,983辆,同比增长28.46%。
期,又有多家锂电池企业签订GWh级别的海外储能大单,全球储能产业展现出强劲的增长势头。机构数据显示,今年1-5月,中国储能电池累计出口量为8.4GWh,同比增长50.1%,这一增速远高于同期动力电池2.9%的增速。尤其在5月,储能电池出口量更是高达4GWh,同比增长达到664%,显示出中国储能电池出海正在“加
北极星储能网获悉,6月29日上午,广州市政府与中国国新控股有限责任公司战略合作协议签署暨孚能科技广州基地试投产下线活动在中新广州知识城举行。据悉,孚能科技广州项目作为生产30GWh动力电池的生产基地,将围绕广州基地建设“4小时覆盖全市,8小时触及全省”的服务体系,为珠三角地区的整车企业提供
电动汽车补能焦虑的惆云怅雾笼罩之下,动力电池快充技术迭代飞速。时间来到2024年,以宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等为代表的中国电池厂商,已经率先在全球打响快充6C竞速赛,纷纷发布或即将发布6C超快充动力电池新品。从市场配套来看,截至目前,小米SU7、极氪001FR、极氪007、问界M9、智界S7
北极星储能网获悉,6月27日,吉利自研自产的新一代“刀片式”磷酸铁锂电池——神盾短刀电池正式发布。据了解,新款电池,在安全性、循环寿命、快充能力和低温放电表现等方面均实现了技术突破。新一代神盾短刀电池通过更短、更紧凑的尺寸体积设计,实现更高的安全性,也进一步提升了整包布置的灵活性,
北极星储能网获悉,6月26日,邛崃市人民政府发布关于印发《邛崃市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,更新改造超期服役、超负荷运行的电力设施,引导长期失效充电桩退出。推动交通运输设备更新。全市新增和更新城市公交车、巡游出租车原则上全部
2024年6月25日,为进一步做好新能源汽车废旧动力电池综合利用工作,强化动力电池原料制备、设计、生产、报废拆解、综合利用等环节全链条管理,工业和信息化部节能与综合利用司在京召开新能源汽车废旧动力电池综合利用全产业链座谈。重点金属原料生产、动力电池生产、汽车生产、报废机动车回收拆解、废
北极星储能网获悉,据亿纬锂能消息,美国中部时间6月28日,AMPLIFYCELLTECHNOLOGIESLLC(以下简称ACT公司)动工仪式在美国密西西比州举行。据悉,ACT公司,是由亿纬锂能全资孙公司EVEENERGYUSHOLDINGLLC(以下简称“亿纬美国”)与ELECTRIFIEDPOWERHOLDCOLLC(以下简称“康明斯”)、DAIMLERTRUCKSBUSE
交通运输领域正在发生变化,越来越多的电动汽车上路,锂因其对电池的重要性而迅速成为世界上最关键的矿物之一。然而,开采和提炼锂是复杂的、耗时的,并且可能对环境造成破坏。在下面这张信息图中,VisualCapitalist与EnergyX合作,探讨了直接锂提取(directlitiumextraction,DLE)这一有效的锂开采和
6月28日,记者从北京理工大学深圳汽车研究院了解到,科研人员开发了一种“低温固相反应-水浸”的联合工艺,实现了废旧钴酸锂电池中锂和钴的绿色高效回收。该研究成果近日在线发表于国际权威期刊《应用催化B:环境与能源》。当前,电动汽车产业加速发展,锂电池的使用量与日俱增。对废旧锂电池进行回收
北极星电池网获悉,6月26日,民航局航空器适航审定司发布了《航空运输锂电池防火包装箱测试技术规范(征求意见稿)》。规范指出,锂电池作为一种高效储能设备,航空运输量大,其电化学体系及高能量体积比的设计导致无论是在货物运输还是旅客机组行李运输过程中,锂电池不安全事件常有发生,严重影响了
北极星电池网获悉,6月26日,民航局航空器适航审定司发布了《航空运输锂电池测试规范(征求意见稿)》。锂电池作为一种高效储能设备,航空运输量巨大,其电化学体系及高能量体积比的设计导致无论是在货物运输还是旅客机组行李运输过程中,锂电池不安全事件常有发生,严重影响了航空运输安全。测试是排
电阻通常是电池性能监测中被忽视的一个变量,因为它不是由BMS直接测量的。这很遗憾,因为它会在短期和长期内悄无声息地影响资产性能和安全性。因此,正确跟踪电阻的发展可以释放机会来提高资产效率和寿命。“电阻”对电池来说到底意味着什么?它如何工作,如何影响资产绩效?它应该如何影响资产管理策
6月24日,韩国京畿道华城市一电池厂发生火灾造成22人死亡,引发全球关注,该事件应该是韩国目前最严重的一场电池厂火灾事故,同时也是自2020年首尔东南部一座建筑工地发生火灾造成38人死亡以来,韩国发生的最致命的一场火灾。值得注意的是,中国驻韩国大使馆24日确认,韩国京畿道华城市电池工厂火灾中
北极星电池网获悉,6月25日,中瑞股份与株式会社KNS(以下简称“KNS”)签署了《合作投资合同》,拟在韩国京畿道平泽市共同设立以锂离子电池零部件制造及销售为主要业务的境外控股子公司株式会社中瑞韩国(英文名称为ZRKCo.,Ltd.,以下简称“中瑞韩国”,暂定名)。中瑞韩国注册资本为50亿韩元,其中中
韩国锂电池工厂发生火灾,致18名中国公民遇难。这场巨大灾难,仿佛向全世界揭开了韩国锂电池产业的不为人知的一面。24小时内,韩国电池企业Aricell被全球关注。6月24日,Aricell公司位于韩国京畿道华城市的锂电池工厂发生火灾,造成23名工人死亡,8人受伤,是“韩国史上最严重的化学工厂惨剧”。AriCel
据新华社消息,韩国京畿道华城市一电池工厂6月24日发生火灾。韩方表示,此次事故已造成22人遇难,初步判断其中有17名中国公民,确切人数还需进一步确认。另有8人受伤,其中1名中国公民轻伤,伤者已全部得到救治。消防部门还在搜寻1名失联人员。韩方对中国公民在事故中不幸遇难深表哀悼,承诺协助中方全
6月21日,在广西北部湾港钦州港区大榄坪作业区2号泊位,一批锂电池储能柜正吊装到荷兰籍“尊宝美景”轮上,随后将出口到英国,标志着北部湾港首次实现大批量锂电池储能柜整船出口业务。据悉,该批货物来自比亚迪旗下的,本次共计出口92个锂电池储能柜。近年来,随着电动汽车出口提速,越来越多的锂电池
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!