登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
港股环保行业毛利率高于A股环保行业毛利率,板块毛利率相对平稳,A股与港股毛利率走势基本保持一致,但2015年之后港股毛利率开始加速下滑。
▍ ROE对比
ROE历史趋势:2013年至2017年,A股ROE均呈下行趋势。A股ROE从11.2%下滑至8%左右,港股ROE从10.5%上升至14%。港股ROE高于A股ROE,港股ROE波动较大,A股ROE较为平稳。
港股ROE主要受净利率影响,而港股ROE主要受权益乘数影响。可以看到2011-2013,A股ROE仍和权益乘数(杠杆率)保持同步变化,但2014年净利率下滑后,尽管杠杆率在全面推进PPP的背景下进一步上升,但ROE水平整体受制于PPP项目的低毛利率而随着净利率逐步下滑。相反,港股环保由于净利率2013年至2016年仍保持在较高的水平,因此ROE仍然受权益乘数的“撬动”保持上升态势,直到2017年净利率从最高的25%降至17%左右的水平,ROE开始受到压制。我们预计随着净利率的进一步下滑,港股的ROE水平有望进一步下降。
配置建议
▍ 电力:首推火电板块
火电供给约束将持续存在,在行业利用小时数趋势回升及煤炭价格正在向绿色区间回归的背景下,火电基本面向好趋势明确,火电行业盈利能力将持续修复;电力市场化加速推进后的火电公用化属性加强,火电板块估值有望持续抬升,板块配置价值突出,建议增配火电。港股火电公司性价比最高,整体予以推荐;A股方面,目前A股火电板块的配置价值也比较突出。推荐华电国际(A&H),浙能电力、大唐发电(H)、粤电力A等,关注皖能电力、国投电力、国电电力等。
▍ 环保:优选传统龙头
投资策略角度,考虑到工业环保的成长空间、政策受益程度、订单释放确定性等方面,我们建议关注大气治理、工业水以及危废三大核心市场,看好其技术研发、管理经验和系统集成等方面竞争力比较突出的优势工业环保公司。其中大气治理领域推荐清新环境、龙净环保,关注迪森股份、雪迪龙等;工业水领域关注博天环境、国祯环保、中持股份、中电环保等;危废领域推荐东江环保、雪浪环境,金圆股份等。而在传统市政环保领域,龙头将持续受益于行业整合推进,建议优选估值具备安全边际、具备成长为拥有综合竞争实力的平台型公司,推荐碧水源、启迪桑德、兴蓉环境、北控水务集团(H)、中国光大国际(H)等。
风险因素
1)无涨跌停保护下的投资风险,贸易战不确定因素增加,监管政策变化;
2)环保制度改革力度低于预期,土地财政吃紧等因素或导致政府支付意愿或能力下降,环保项目进度低于预期等;
3)电力需求不及预期,煤价出现大幅反弹,电力市场化规模及价差快速扩大。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
据悉,总部位于丹麦的全球绿地可再生能源基金管理公司CopenhagenInfrastructurePartners(CIP)宣布,其CIV基金成功完成超120亿欧元(约131.3亿美元)募资目标,将用于支持30GW新能源并网项目,足以为超过1000万户家庭提供电力。CIP在CIV基金首次募资达56亿欧元时曾表示,该基金目标是成为全球最大规模
3月18日11时24分,华中电网新能源发电电力8006万千瓦,创历史新高。国家电网有限公司华中分部多措并举,全力提升新能源消纳水平。截至2025年2月底,华中电网新能源装机规模超过1.8亿千瓦,为华中区域第一大电源。当前,华中电网正值春检,负荷回升缓慢,光伏发电增长迅猛。国网华中分部提前谋划,合理
2025年3月,随着气温回升,西北地区进入新能源大发时节。3月15日13时,西北电网新能源发电出力达10900万千瓦,大幅刷新西北电网新能源发电出力纪录,占当时全网发电出力的67.69%。当天,西北电网新能源发电量达15.34亿千瓦时,新能源发电出力、占比和发电量均创新高。西北电网发电装机规模不断增大的同
3月18日,湖南发展发布公告,正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。公司股票自2025年3月19日开市时起开始停牌。公告称,公司已与主要交易对方湘投能源签署了《收购框架协议》,拟以发行股份及支付现金方式购买湘投能源持有的铜湾水电90%股权、清水塘水电90%股权、筱溪水电
近日,国家电投集团召开3月份生产经营工作例会,系统总结了2月经营业绩,分析了当前面临的形势和不足,并对实现一季度“开门红”进行了安排部署。会议强调要将经营工作重心进一步放在拓市场、深挖潜、转方式、补短板上,为完成年度经营目标开好局、起好步。要重点关注现金流管理,针对电量、电价、电费
2025年2月9日,中国国家发改委与国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(下称《通知》),推动光伏集中式与分布式项目、陆上与离岸风电等新能源上网电价全面市场化。《通知》明确规定,2025年6月1日起,新能源电力须透过市场交易定价,进一步深化新能源电
3月14日,中国大唐集团有限公司召开3月份月度经济活动分析例会,坚持问题导向,分析形势任务,安排部署下一阶段任务。集团公司董事、总经理、党组副书记张传江主持会议并讲话,集团公司党组成员、副总经理陶云鹏参加会议并结合分管工作提出要求。会议指出,1至2月份,集团公司总部各部门、系统各企业围
3月18日,国家能源局召开绿证专题新闻发布会,新闻发布会将发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》《中国绿色电力证书发展报告(2024)》,并回答记者提问。其中,国家能源局新能源司司长李创军先生表示:全力推动绿证工作再迈新台阶绿证的推广应用和绿色电力消费的逐步提升,离
据悉,此前担任国家电网有限公司副总经理、党组成员的金炜,现已履新中国航天科工党组副书记、董事。公开简历显示,金炜曾任国网安徽省电力公司副总经理、党组成员,国家电网有限公司副总工程师兼设备管理部主任等职。2023年1月,金炜入选“2022年国家电网有限公司劳动模范”名单。2023年2月任国家电网
3月17日,新疆建设兵团第八师石河子市发展改革委公布2025年第一批市场化并网新能源项目公示。文件显示,按照兵团新能源项目工作流程,石河子市晶阳光伏发电有限公司、新疆天禧贵合云智算科技有限公司、广西水利电力建设集团有限公司向第八师石河子市发展改革委申报新能源项目2个。项目规模合计1.8GW。
北极星电力网获悉,12月20日,南网能源公告,为了进一步优化业务布局,提升上市公司可持续发展能力,董事长专题会议审议同意南网能源公司作为债权人,向法院申请公司全资子公司之子公司广西南能昌菱清洁能源有限公司(以下简称“南能昌菱公司”)和阳山南电生物质发电有限公司(以下简称“阳山南电公司
11月18日,光大环境董事会主席王思联在北京访问中国电力建设企业协会,与协会会长王思强进行座谈交流。双方就清洁电力建设及绿色环保领域的合作进行了全面探讨。王思强对王思联的到访表示欢迎。他介绍了中国电力建设企业协会的发展历程、服务体系以及在推动中国电力建设行业高质量发展方面取得的各项成
中国节能电子商务平台发布中节能(北京)节能环保工程有限公司2×75t/h生物质能发电项目#2炉SCR系统设备招标公告,本项目两台锅炉均由无锡华光锅炉厂设计制造,现锅炉脱硝采用尿素溶液,炉膛内布置喷枪的方式进行SNCR脱硝。喷枪数量比较少,难以均布还原剂。目前只能满足NOx排放200mg/Nm3要求,无法实
本会议9月30日前报名转发本文到朋友圈会议费全免,每单位限2人。超出人员按正常收费标准缴费;(免费报名需经过会务组审核方可有效,分享朋友圈获取20个赞,免费人员不包含用餐,报名成功5个工作日内缴纳500元餐费,缴费成功视为报名成功,开会议费发票,9月30日后按正常收费标准收费)。11月7日,期待与
近日,由哈电集团国际公司承建的印尼达来甘2台150兆瓦生物质耦合电厂项目相继完成2号发电机穿转子作业和1号机组吹管两大里程碑节点,标志着2号机组已进入安装后期,1号机组进入并网发电前的最后冲刺阶段。印尼达来甘项目是哈电集团国际公司持续深耕印尼市场取得的又一项重大成果,是印尼政府宣布支持运
能源法草案10日提请全国人大常委会会议二次审议。草案二审稿进一步促进能源绿色低碳转型,增加规定风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等可再生能源开发利用的内容。此次提请审议的草案二审稿中增加三条规定,一是明确“国家推进风能、太阳能开发利用,坚持集中式与分布式并举,加快风电和光
9月4日,陕西省公示申报中央补贴生物质发电项目(第二批)。本次公示项目共6个,总装机151.201兆瓦,非竞争配置项目5个,总装机148兆瓦;竞争配置项目1个,总装机3.201兆瓦。详情如下:陕西省申报中央补贴生物质发电项目(第二批)公示根据国家发展和改革委员会办公厅、财政部办公厅、国家能源局综合司
会议背景随着国际海事组织(IMO)通过《2023年船舶温室气体减排战略》,以及欧盟将航运业纳入碳排放交易体系等一系列国际政策的发布,绿色甲醇已成为航运业脱碳的核心选择。据悉,以马士基为主的国际航运巨头纷纷实施燃料绿色化战略部署,甲醇燃料动力船舶成为替代燃料动力船舶的主流,极大地推动了绿色
“截至2023年底,我国生物质发电全国并网装机达4414万千瓦,年发电量达1980亿千瓦时,年上网量约1667亿千瓦时;生物天然气年产量达5亿立方米;生物质清洁供热成型燃料年利用量超2000万吨,供应热量约3亿吉焦;生物液体燃料年产量超500万吨。”5月9日,在全球生物质能创新发展高峰论坛上,中国产业发展
近年来,国家及地方相继出台政策文件支持生物质能开发利用,有力推动了生物质能产业发展。2024年2月,国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》,提出因地制宜推进农林生物质能源化开发利用,稳步推进生物质能多元化开发利用;明确到2030年,建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃
北极星电力网获悉,国家能源局综合司发布关于公示生物柴油推广应用试点的通知,详情如下:各有关单位:为贯彻新发展理念,推进废弃物循环利用,加快能源绿色低碳转型,拓展国内生物柴油的应用场景,探索建立可复制、可推广的发展路径、政策体系,逐步形成示范效应和规模效应,我局组织了生物柴油推广应
北极星电力网获悉,3月18日,国家电投集团工程有限公司注册落地,该公司由国家电力投资集团有限公司100%全资控股,注册地位于上海市闵行区田林路888弄8号,法定代表人为郑海村。该公司定位为国家电投集团非核领域勘察设计与工程建设专业化平台,火电、新能源、综合智慧能源等领域规划咨询、勘察设计、
习近平总书记考察云南时指出,云南要以科技创新为引领做强做优做大资源型产业。3月21日,云南能投红河电厂扩建工程项目全球首台700MW超超临界循环流化床CFB燃煤发电机组成功并网发电,南方电网红河供电局为该项目专门建设的系统接入配套电网工程也同期投入使用。该项目作为云南省“十四五”新增480万千
近日,国家发展改革委办公厅印发第二批国家碳达峰试点名单的通知,确定第二批27个国家碳达峰试点,现予公布。详情如下:国家发展改革委办公厅关于印发第二批国家碳达峰试点名单的通知发改办环资〔2025〕248号各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委,长三角生态绿色一体化发展
随着新能源装机规模的不断扩大,电力系统对支撑调节性资源的需求逐渐上升,火电在电网稳定性方面发挥的作用不可替代。因此,2024年,虽说我国火电装机占比已降至44.14%,但全年火电新增装机容量仍有5413万千瓦。中电联在年度电力供需形势分析预测报告中肯定:“受资源等因素影响,2024年水电和风电月度
北极星电力网整理了2025年3月17日至2025年3月21日一周火电项目,涉及项目的核准、开工、投运等。湘投能源岳州2×100万千瓦煤电工程项目司令图通过评审3月12日至13日,湘投能源岳州2×100万千瓦燃煤发电工程司令图审查会在上海召开。经专家组充分讨论和审议,同意司令图通过审查。详情点击中煤京能秦皇
北极星电力网整理了2025年3月17日至2025年3月21日一周电力项目:涉及火电、水电、核电项目的核准、开工、并网等。火电项目湘投能源岳州2×100万千瓦煤电工程项目司令图通过评审3月12日至13日,湘投能源岳州2×100万千瓦燃煤发电工程司令图审查会在上海召开。经专家组充分讨论和审议,同意司令图通过审
3月14日,中国能建西北电建中标新疆油田264万千瓦新能源及配套煤电项目(一期)建筑安装施工总承包Ⅲ标段。该项目位于新疆维吾尔自治区克拉玛依市,建设内容主要包括新建2台660兆瓦高效超超临界锅炉及汽轮发电机组,同时配套建设辅机、水系统、燃料系统、智慧电厂以及各类构筑物等。中国能建西北电建中
近日,中国能建江苏院中标太仓港协鑫扩建2台660兆瓦清洁高效灵活燃煤机组项目勘察设计。该项目位于江苏省苏州市太仓市港口开发区,拟建设2台660兆瓦等级超超临界、二次再热燃煤发电机组,同步安装建设烟气脱硫、脱硝装置。项目建成后,将填补部分江苏电网及苏州电网“十五五”时期电力缺口,促进新能源
北极星电力网获悉,陕西省发改委日前发布《陕西省2025年重点建设项目清单》,包括大唐延安电厂二期2×1000兆瓦机组、靖信靖边热电2×660兆瓦机组、榆能横山煤电一体化发电工程(二期)、宝鸡大庄里抽水蓄能电站等多个电力项目。全名单如下:[$NewPage$][$NewPage$]
3月15日,国家能源集团新疆电力博州公司2×66万千瓦煤电项目进入全面复工阶段,施工现场热火朝天,全员以“开局即决战、起步即冲刺”的昂扬姿态吹响复工复产“冲锋号”,为2025年工程项目的顺利推进奠定坚实基础。该项目位于“一带一路”西部“桥头堡”的新疆博尔塔拉蒙古自治州博乐市,是国家发改委按
山东公司聊城公司#3机组汽轮机供热改造EPC项目公开招标项目招标公告1.招标条件本招标项目名称为:山东公司聊城公司#3机组汽轮机供热改造EPC项目公开招标,项目招标编号为:CEZB250602272,招标人为国家能源聊城发电有限公司,项目单位为:国家能源聊城发电有限公司,资金来源为自筹。招标代理机构为国
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!