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日前,中国能源研究会中小配电企业发展战略研究中心能源基础设施REITs(不动产投资信托基金)工作组专家委员会完成组建,并于10月17日召开成立会议。而在此一天前,北京市2020年基础设施REITs产业发展大会也成功举办。
不仅在北京,上海、河南等地今年以来都已启动基础设施REITs试点项目申报工作。能源电力行业内外,备受政府、企业、券商关注的REITs究竟为何物?又将为电力基础设施的投资经营带来哪些新变化?
为基础设施资产“减负”
REITs可以将具有持续稳定收益的基础设施领域资产或特许经营权益,转化为流动性较强、可上市交易的标准化、权益型金融产品。
REITs本身并非新生事物,但其在国内基础设施领域的应用刚刚启幕。今年4月,中国证监会、国家发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》;7月,国家发改委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》,鼓励符合国家发展战略和产业政策的基础设施行业开展REITs试点工作。
能源基础设施REITs专家委员会秘书长彭立斌告诉记者,REITs试点工作的推进,与“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”这一经济发展路径的提出密切相关。“加大包括能源电力在内的基础设施建设、推动新基建,是当前的重要任务。基础设施REITs试点的推进,有助于强化资本市场服务实体经济能力,有效盘活存量资产,促进基础设施高质量发展。”
彭立斌进一步解释称,包括电力资产在内,我国在40多年的改革开放过程中积累的基础设施存量资产规模超过100万亿元,但这些资产整体存在隐患。“资产平均负债超过60%,意味着每年仅财务成本就超过3万亿元,几乎与2019年全国企业所得税(3.7万亿元)相当。此外,很多基础设施呈现资产分散、权属不清、使用不专业、管理不规范等低效状态,难以为地方经济发展持续提供‘造血’功能。”
增量配电或迎“红利”
作为国民经济发展的支柱,电力基础设施资产规模庞大。据估算,包括发电、输电、配电等环节在内,我国电力基础设施资产总额或超过20万亿元;与此同时,资产负债率偏高、财务成本居高不下等问题在电力行业更为显著。
彭立斌认为,存量配电资产或将成为基础设施REITs在电力行业的最大“红利”。“即使是近年来参与增量配电改革的由存量配电资产‘转正’而来的配售电公司,也面临着前期投资回收周期长、融资渠道不畅等问题。而这些项目一旦运行3年且现金流为正,即可采用REITs方式公开上市交易发行不超过80%的权益,以此来降低债务杠杆、减少财务成本。同时,通过引进金融机构参与项目长期投资,可有效减轻企业资金压力,现金流得到改善,使增量配电网持续经营能力得以保持。”
“与贷款、债券和其他大多数融资工具相比,REITs不增加负债,同时有权属清晰和良好现金流的资产作为回报保障。”彭立斌说,“对外部投资者而言,可以向全国人民分享改革开放至今的基础设施建设成果。对项目本身而言,REITs通过盘活巨额存量资产,可以提高资金使用效率和项目投资效率,使金融和实体经济实现高度融合。”
资产走向“成熟”是核心
作为向社会放开投资的金融产品,REITs试点对于资产标的也给出了筛选标准。根据中金公司整理的一份REITs适用资产的条件,REITs的发行原则上要求运营3年以上、期间总体保持盈利或经营净现金流为正、不依赖第三方补贴、预计未来3年净现金流分派率原则上不低于4%。
彭立斌补充说,增量配电项目想要参与REITs试点,其必须是存量配电资产、具备供电特征、有3年运行收费记录、有清晰权属的资产持有人,并且有多个用户提供的收入来源。
不难看出,按照REITs的参与标准和条件,目前大量新建增量配电项目仍未实现稳定运行和盈利,存在较大不确定性,暂时难以参与REITs试点,但对于已经投运较长时间的存量配电资产,一旦成功发行REITs,最多可以快速回收超过80%的资本金,财务状况将得以大幅改善。“与各类金融工具相比,中国版基础设施REITs作为权益类融资,有着最低的筹集成本,对于负债比例高、投资周期较长的电力项目而言,不仅是最合适的金融工具,更是推动实体经济发展的制度创新。”彭立斌指出。
在日前召开的中国REITs论坛2020年会上,国家发改委投资司副司长韩志峰提出,不应简单把REITs当成金融产品或融资手段。“发行REITs想要获得比较好的投资回报,核心在于把资产运营管理好。让资产的运营效率提升、收益提升,为投资人带来更多的分红收益,这才是推行REITs的目的所在。”
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为深入贯彻落实《国家发展改革委财政部国家能源局关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》(发改能源〔2023〕1044号)、《国家能源局关于可再生能源电力证书核发有关事项的通知》(国能新能〔2023〕64号)及《国家能源局综合司关于组织增量配电网、地方电网企业开展绿
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近日,湖南能源监管办印发《关于加快推进湖南省增量配电网、地方电网企业绿证核发涉及数据归集工作的通知》,明确数据归集工作流程、归集责任和时限要求,进一步加快增量配电网、地方电网企业绿证核发涉及数据归集工作进度。截至2024年11月8日,全省范围内共归集3家地方电网企业、9家增量配电企业项目
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用户侧配电资产是指主要由地方政府、非传统电网企业投资运营,主要分布在“用户围墙”内,保障限定区域内企业群组用电的配电资产。用户侧配电资产主要以开发区配电资产、大型工程项目的配套配电资产、商业综合体配电资产等形式存在。增量配电网中,除了现有电网企业配电资产的增容扩建项目外,其余均属
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2018年12月29日,华中能源监管局审核通过三峡电能有限公司电力业务许可(供电类)新申请,三峡坝区存量配电网合法合规运行的历史遗留问题得以解决,这是华中能源监管局在监管辖区内颁发的首张非电网企业存量配电项目电力业务许可证(供电类),也是首张非增量配电业务改革试点项目电力业务许可证(供电
北极星售电网从ldquo;微九华rdquo;获悉,湘潭经开区管委会日前发布了《关于湘潭经开区增量配电业务试点区域供电主体的通告》,目前经开区范围内供电划分为增量配电业务试点区域和存量配电区域。根据湖南省能源局2018年6月13日出具的《关于同意湘潭德盛能源配售电有限公司开展配电业务的复函》,增量配
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