月度研报 | 能源价格走势分析报告（2023年9月）

能源价格走势分析报告（2023年9月）

来源：中能传媒研究院

赵君陶

（中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

国际原油市场：

沙特和俄罗斯宣布减产措施延长至2023年底、中美经济数据延续良好态势、美国商业原油库存持续下降、美联储加息预期降温等因素推动国际油价持续走高。截至9月21日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于89.63美元/桶、93.3美元/桶，同比上涨8.07%、3.86%。

国际天然气市场：

9月，澳大利亚LNG工厂工人全面罢工、挪威天然气供应下滑、东北亚进口需求增长等因素共同带动天然气市场价格震荡上行。截至9月21日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.84美元/百万英热单位，月环比上涨7.98%；TTF天然气期货主力合约收于39.105欧元/兆瓦时，月环比上涨7.40%；普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于14.33美元/百万英热单位，月环比上涨0.21%。

国际煤炭市场：

9月，随着澳大利亚2个LNG项目工人全面罢工的消息传出，全球煤炭市场价格呈现大幅上涨态势。截至9月21日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于160.5美元/吨，环比上涨7.54%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于120.85美元/吨，环比上涨7.81%；欧洲三港煤炭期货价格报收于121.65美元/吨，环比上涨2.36%。

一、原油市场

（一）全球原油市场价格维持上涨态势

8月末到9月初，美国传统消费旺季拉动原油需求，美国商业原油库存持续下降，美联储加息预期降温，墨西哥湾沿岸热带风暴可能中断供应的预测，以及“OPEC+”进一步减产的预期推动国际油价持续走高，中美经济数据延续良好态势也在一定程度上支撑油价上涨。

9月5日，沙特宣布将从7月开始的100万桶/日的自愿减产措施延长至2023年底，以支撑脆弱的全球原油市场。俄罗斯也决定将30万桶/日的出口削减措施延长至12月底。不过，两国都表示，将每月对减产计划进行审查，并可能根据市场情况对减产计划进行修改。消息发布后，欧美原油期货价格涨至10个月来最高价位，布伦特原油期货结算价自2022年11月16日以来首次突破每桶90美元。9月14日，WTI原油期货价格也突破了90美元/桶，创年内新高。

今年5月起，沙特自愿日均减产50万桶原油，7月起再次自愿额外日均减产100万桶原油，并不断延长减产期限。在减产的同时，沙特减少了原油出口。8月沙特原油出口下降至560万桶/日，环比减少了70万桶/日，出口量降至2021年3月以来最低水平。俄罗斯同样减少了石油出口量。俄罗斯在8月履行了其削减石油出口的承诺，9月石油出口预计较6月减少30万桶/日。此外，俄罗斯政府于9月21日宣布对汽油和柴油出口实施临时限制，以稳定其国内市场。这项禁令从正式发布之日起实施，目前尚未公布截止日期。在9月初沙特宣布继续减产的背景下，俄罗斯发布的出口限制令，势必会令资源紧缺的预期进一步升温，对国际油价形成支撑。

IEA指出，沙特和俄罗斯的减产措施延长，将导致油市在四季度之前保持大幅供应短缺，2023年下半年全球原油市场将面临120万桶/日的短缺。即使沙特和俄罗斯在2024年初放松减产，石油库存也将严重枯竭。

截至9月21日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于89.63美元/桶、93.3美元/桶，相较于2022年同期的82.94美元/桶、89.83美元/桶，分别上涨8.07%、3.86%。

图1 2023年WTI和布伦特原油价格走势

IEA在其最新公布的月度原油市场报告中表示，需求方面，2023年全球石油需求将增长220万桶/日，至1.018亿桶/日，预计明年需求增长大幅放缓至100万桶/日。IEA预计，从2024年起经合组织（OECD）的石油总体需求将呈现长期的年度下滑走势，在今年小幅增长9万桶/日后，明年的需求量将减少36万桶/日。预计明年全球需求增长100万桶/日，不到今年增幅的一半。其中，OECD内美洲国家的需求今年小幅增长到2500万桶/日，明年开始结构性下降。OECD内的亚洲、欧洲国家今年需求收缩。IEA预计今年75%的全球需求增长都来自中国，明年全球需求增长下滑也将来自于中国，影响因素包括中国经济复苏，以及电动汽车应用增加减少化石燃料的需求等。

供应方面，IEA报告显示，2023年石油供应增长的主要来源是非OPEC国家。2023年全球石油供应将增加150万桶/日，其中美国、伊朗和巴西是增长的主要来源。今年初以来，包括沙特和俄罗斯在内的“OPEC+”产油国已合计减产超过250万桶/日，抵消了美国、巴西、伊朗等非“OPEC+”国家供油增长190万桶/日的影响。而从9月起，“OPEC+”减产将导致供应持续严重短缺直到四季度末，四季度缺口将达到约110万桶/日。不过，IEA预计，如果2024年初“OPEC+”取消减产，油市的供应不足将转变为供应过剩。

库存方面，IEA强调，原油库存量低得让人不安，增加了脆弱经济环境下油市可能大幅波动的风险。预计全球库存8月减少7630万桶/日，创13个月来的新低。

OPEC在其最新月报中基本保持对今明两年全球原油供需的预期不变。OPEC称，2023年第三季度到目前为止，OPEC的13个成员国平均每天生产2740万桶石油，比其认为的石油需求少约180万桶/日。如果OPEC按目前计划保持产量不变，四季度需求达到3070万桶/日，那么今年四季度全球原油市场将面临超过300万桶/日的供应短缺，这可能是十多年来最严重的短缺。

OPEC指出，2023年，非OPEC供应增长预计将达到160万桶/日，其供应增长的主要驱动来自于美国、巴西、挪威、哈萨克斯坦、圭亚那和中国。2024年，非OPEC供应增长预计将达到140万桶/日，与上个月的评估持平，其供应增长的主要驱动来自于美国、加拿大、圭亚那、巴西、挪威和哈萨克斯坦。在需求方面，2023年世界石油需求增长预计将保持在240万桶/日的水平不变。在OECD地区，2023年石油需求预计将增长10万桶/日，而在非OECD地区，石油需求预计将增长约230万桶/日。2024年，世界石油需求预计将增长220万桶/日。

（二）国内原油生产增速加快，进口加快增长

8月，我国生产原油1747万吨，同比增长3.1%，增速比7月份加快2.1个百分点，日均产量56.4万吨。进口原油5280万吨，同比增长30.9%，增速比7月份加快13.8个百分点。1—8月份，我国生产原油13985万吨，同比增长2.1%。进口原油37855万吨，同比增长14.7%。

9月国内成品油价格小幅上涨。9月中旬，95号汽油价格环比上涨125元/吨，至9845.2元/吨，涨幅1.29%；92号汽油价格环比上涨139元/吨，至9524.3元/吨，涨幅1.48%；柴油价格环比上涨141.3元/吨，至8426.8元/吨，涨幅1.71%。

表1 近期全国石油市场价格变化情况

（数据来源：国家统计局）

二、天然气市场

（一）全球天然气市场价格整体呈现震荡上行态势

8月下旬以来，美国天然气价格震荡上行。供应端，美国天然气总产量稳定在1020亿立方英尺/日左右，产量小幅增长。需求端，居民、商业以及发电用气量基本保持平稳，美国萨宾帕斯（Sabine Pass）以及其他LNG工厂保持稳定运行，全美LNG加工量稳定在每日120亿～130亿立方英尺左右。美国能源信息署数据显示，9月，美国天然气平均消费量为805亿立方英尺/日，同比增长5%，仅次于7月（865亿立方英尺/日）和8月（867亿立方英尺/日）的消费量。美国能源信息署预测，2023年全年美国天然气平均消费量为897亿立方英尺/日，同比增长1%。

受“艾达利亚”飓风登陆美国佛罗里达州以及澳大利亚LNG工厂工人计划罢工影响，美国天然气价格维持在2.6～2.9美元/百万英热单位的高位，但仍远低于去年同期水平。今年1—9月美国天然气期货主力合约均价2.59美元/百万英热单位，较去年同期下跌61%。

截至9月21日，美国Henry Hub天然气主力合约收于2.84美元/百万英热单位，月环比上涨7.98%，相较于2022年同期的7.78美元/百万英热单位，下降63.50%。

图2 2023年美国Henry Hub天然气价格走势

8月末以来，欧洲天然气价格大幅震荡。由于欧洲多数地区气温保持稳定，电力以及制冷天然气需求与往年同期相比整体需求不佳。库存方面，根据欧洲天然气基础设施信息平台（GIE）的数据，欧洲地区整体库存量接近满库，远高于历史同期水平。受到澳大利亚能源巨头伍德赛德（Woodside）谈判取得实质性进展消息影响，叠加大西洋交易流动性下降，市场现货采购需求下滑，欧洲天然气价格连续回落，9月6日，TTF天然气期货主力合约回落至31.075欧元/兆瓦时，几乎吐回澳大利亚罢工事件以来的全部涨幅。

9月8日，雪佛龙在澳大利亚的2个LNG项目（Wheatstone和Gorgon）的工人开始部分罢工，并从14日开始为期2周的全面罢工。此外，挪威Visund和Aasta Hansteen气田计划外检修维护，以及Troll气田和Kollsnes工厂复产时间再度推迟，导致供应端紧张情绪有所上升，欧洲基准荷兰TTF交易中心天然气价格大幅上涨。