短期油价，还要考虑地缘政治因素么？

短暂破90美元后，4月中旬油价不断走低，伊以相互报复下的国际石油形势说明，基本面不仅决定了4月份油价并将决定短期的油市。

（来源：能源新媒 文/王能全）

4月30日，国际石油价格收跌并已基本跌回3月底的水平。2024年上半年两个月的短期内，国际石油市场将由市场基本面所主导，俄乌战争和以哈冲突等地缘政治因素对国际石油价格的影响将有所减弱，季节性需求的增加将减轻欧佩克+越来越大的维持减产纪律压力。

伊以相互报复没有再拉高2024年4月份的国际油价

进入4月份之后，延续3月中旬开始的趋势，国际石油价格保持了上涨的势头，并于4月初创下了2024年以来的最高价格水平。

以布伦特原油期货价格为例，4月2日、3日，分别涨过每桶88、89美元的水平，4月4日涨破90美元，收于90.65美元/桶。4月5日，布伦特原油期货价格，收于91.17美元/桶，为进入2024年以来的最高价。

与布伦特原油期货价格相类似的是，WTI期货价格也于4月初涨出了年度的新高。4月1日，WTI涨过了每桶83美元的水平，4月2日涨过了85美元，4月4日涨过了86美元。4月5日，WTI期货价格，收于86.91美元/桶，也为进入2024年以来的最高价。

4月5日之后，国际石油价格没有能够继续保持涨势。4月8日，布伦特原油期货价格跌破了每桶91美元，9日再跌破90美元，收于89.42美元/桶。4月10日—12日，布伦特原油期货价格在每桶90美元上下的水平波动。

当地时间2024年4月13日晚，伊朗向以色列发射了数百架无人机和导弹，回应以色列4月1日对叙利亚首都大马士革伊朗外交使馆的袭击。不过，4月15日，国际石油市场进入新的一周交易之后，国际石油价格并未上涨，当天布伦特原油期货的收盘价，低于4月12日，收于90.10美元/桶。4月16日，布伦特原油期货价格，再次微跌，收于90.02美元/桶。4月17日，布伦特原油期货价格跌破每桶90美元，收于87.29美元/桶。

4月19日，以色列对伊朗的报复进行了回应，但至4月底，国际石油价格基本上都在每桶88美元上下波动，再也没有涨回每桶90美元的水平。4月30日，布伦特原油期货价格，收于87.86美元/桶，基本跌回3月最后一个交易日，即3月28日的收盘价。

期间，WTI期货价格，走出了与布伦特原油相似的走势。4月5日，WTI涨出年度最高价格后，8—16日都在每桶85美元水平上下波动。4月17日，WTI期货价格，跌破每桶85美元的水平，收于82.69美元/桶；4月30日，WTI期货价格，收于81.93美元/桶，低于3月份最后一个交易日，即3月28日的价格水平。

进入5月份之后，国际石油价格继续保持着跌势，并且跌幅加大。5月1日，布伦特和WTI都大幅下跌，其中布伦特原油期货价格收于83.44美元/桶，比4月30日每桶下跌了4.42美元；WTI期货价格收于79美元/桶，为3月中旬以来首次跌破80美元的水平，比4月30日每桶下跌了2.93美元。5月3日，布伦特原油期货价格收于82.96美元/桶，已基本跌至1月底的水平；WTI期货价格收于78.11美元/桶，跌至2月中旬的水平。

4月30日，布伦特原油期货的收盘价，与1月2日的开盘价相比，每桶上涨了10.47美元，涨幅为13.52%。5月3日，布伦特原油期货价格的收盘价，与1月2日的开盘价相比，每桶上涨了5.57美元，涨幅为7.19%。

2024年4月，国际石油市场，同时也是国际社会最关注的事件之一，是伊朗与以色列之间因4月1日袭击事件而可能展开的相互报复。在伊朗和以色列相继实施报复行动之后，国际石油价格却不断走低，说明影响和冲击国际石油价格的多种因素中，市场供需的基本面是主导的因素，大至军事冲击、大国关系等政治经济事件，小至天气、灾害等自然界的事件，都只能在一定的时期内，对国际石油和能源市场产生短暂的影响。

市场基本面将主导对2024年上半年最后两个月短期油市

2024年上半年，还剩1个多月的时间。对于2024年5月和6月两个月的短期国际石油形势，我们认为，俄乌战争和以哈冲突等地缘政治的影响将减弱，市场供需基本面将主导油价的走势。

第一，俄乌战争和以哈冲突仍会持续，但对油价的影响正在减弱

2022年2月以来，国际社会的最重大事件，无疑是俄罗斯与乌克兰之间的战争，以及哈马斯与以色列的军事冲击，两场战争反复冲击着国际石油市场，但是最大的影响已经过去，当前和未来的影响将会不断减弱。

随着美国援乌法案的通过，大量西方军事装备正在不断涌入乌克兰，特别是从5月中旬开始，欧洲国家提供的大批F-16战机将进入战场，俄乌战争可能升级。不过，由于制裁、特别是乌克兰对俄罗斯的炼油厂、码头管线的打击已展开了一段时间，其影响已经显现并已过去，俄乌战争对国际石油市场冲击再扩大的可能性已经不大。

在各方的努力下，以色列和哈马斯正在展开谈判，但以色列总理内塔尼亚胡明确表示，无论谈判结果如何，以军都将进入拉法，消灭那里的哈马斯武装，取得全面胜利。因此，本轮的以哈大规模军事冲突，有可能将在2024年上半年结束。加之4月份，伊朗与以色列较理性地控制了双方的相互报复行动。因此，可以预期的是，本轮以哈军事冲突进一步抬升国际石油价格的可能性也不大。

根据目前两场战争的形势判断，2024年上半年之前，两场战争的石油价格溢价虽然仍会存在，但其对国际石油价格的影响将持续减弱。

当然，人类社会是一个不理性、不安静的团体，突发事件随时都会发生，但下一场突发事件只要不超过俄乌战争的规模和影响，对国际石油市场的冲击应该有限。

第二，减产纪律难以维持，欧佩克+面临越来越大的内部压力

当前的国际石油市场，是以减产和牺牲自己的部分利益为代价，由沙特阿拉伯、部分中东产油国和俄罗斯等维持平衡的市场。从2023年下半年以来，欧佩克+面对的，是不断失衡的国际石油供需形势，常态的减产已不能平衡国际石油市场，为此，沙特阿拉伯、俄罗斯等开展了自愿减产行动。进入2024年之后，自愿减产行动仍然持续，2024年上半年，沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国以及俄罗斯等8个国家，自愿减产的规模合计为每天220万桶。

不过，包括欧佩克在内的市场人士都十分清楚的是，无论是欧佩克+参与国的统一联合减产，还是沙特阿拉伯等国的自愿减产，核查都是一件十分麻烦的事，各国真实的石油产量数字是一个谜，超配额生产似乎人人共知。2024年5月3日，欧佩克秘书处召开了一次视频会议，来自伊拉克和哈萨克斯坦的技术专家，与石油行业的专家，就伊拉克和哈萨克斯坦2024年1月、2月和3月的超额生产量问题进行了讨论，两国超额生产量分别为每天60.2万桶和38.9万桶，两国同意在2024年年底前，全部超额产量将得到全额补偿。此外，这次会议上，还讨论了其他超额生产国的补偿计划。

作为欧佩克的第三大石油生产国，阿拉伯联合酋长国一直不满意给自己分配的产量配额，曾多次表示要退出欧佩克。据行业媒体报道，5月初，阿布扎比国家石油公司更新了其最大原油产能数据，从2023年公布的465万桶/天，提高到每天485万桶。行业人士认为，此举可能意味着，阿联酋将提高对欧佩克+产量配额的要价。

2024年6月1日，欧佩克+第37届部长级会议将举行，预计将讨论2024年下半年的石油产量问题。如无重大的事件发生，这次会议的大概率结果将是，一方面，继续维持欧佩克+参与国2024年原定的石油产量；另一方面，沙特阿拉伯和俄罗斯等，下半年继续自愿减产。我们认为，即便这次部长级会议的结果如预期，但事实上，欧佩克+内部维持减产的纪律，将面临越来越大的压力，部分欧佩克+参与国的超额生产，将对国际石油价格带来越来越大的冲击。

第三，正在进入旺季的世界石油消费，是国际石油市场和欧佩克+最大的好消息

2024年五一假期的最后一天，5月5日，是中国农历的立夏，表示着2024年的夏天正在走来。

每年的5月最后一个星期一，是美国阵亡将士纪念日。从这一天至劳动节，即9月份的第一个星期一，是美国的夏季驾驶季，因为大量的美国人会驾车和乘飞机旅行，带来美国车用汽油、航空煤油等成品油消费量的大幅度增加。与此同时，这一时期，也是包括我国、欧洲等北半球在内国家旅游的旺季。

适宜的天气和大量旅行的人数，将推动全球石油消费的增长，迎来一年中世界石油消费的旺季。根据多年世界石油消费的数据统计，从每年的5月至9月份的5个月时间里，全球石油需求要比其他时期每天高出200万桶左右。因此，对于国际石油市场和欧佩克+们来说，已经进入的5月，以及至9月份的5个月时期里，都是好时期，石油需求的增长将减轻其减产面临的压力。

综合分析2024年1至4月的国际石油价格，我们认为，在市场供需基本面的主导下，俄乌战争、以哈军事冲突和伊以相互报复，对国际石油价格的影响，要大于欧佩克+的减产。以4月30日布伦特原油期货收盘价高于1月2日开盘价的10.47美元/桶为例，战争和突发事件的影响约占到了70%的比重，欧佩克+的减产约只占到30%的比重，2024年1至4月是战争和突发事件，帮助了欧佩克+将国际石油价格维持在每桶80美元以上。

继4月份的伊以相互报复之后，2024年上半年的最后两个月里，俄乌战争和以哈冲突等地缘政治事件仍将持续，但对国际石油价格的冲击将减弱，欧佩克+面临越来越大的内部减产纪律压力，季节性石油需求的增加，以及由此而带来的市场基本面的改善，将部分减轻欧佩克+的压力。因此，我们认为，短期——即2024年5月和6月份，以布伦特原油期货价格为例，肯定会出现短时间跌破每桶80美元水平的情况，但大部分时间将会保持在每桶80美元以上。