COP29盘点：成果几何？

国际能源研报（2024年11月）

（来源：中能传媒研究院 作者：杨永明）

本期核心观点

➢当地时间11月11日，联合国气候变化大会第29次缔约方会议（COP29）在阿塞拜疆巴库正式开幕。本次大会上，各方最关注的议题仍是气候资金问题。为支持发展中国家向气候适应型未来转型，各方展开谈判，以期在2009年“发达国家每年向发展中国家捐资1000亿美元”基础上制定全球2025年后的气候融资目标并确定资金机制相关安排。最终，大会就新的气候融资集体量化目标（NCQG）、《巴黎协定》第六条全球碳市场机制等关键议题，达成了一揽子平衡成果。

➢当地时间11月6日凌晨，美国共和党总统候选人、前总统特朗普发表讲话，宣布在2024年总统选举中获胜。作为全球最大的经济体和能源消费国之一，美国能源政策不仅对本国的发展至关重要，而且会在世界范围内产生外溢效应，对全球能源市场格局产生深远影响。特朗普再次执政对于美国能源、气候等核心政策的有效性和延续性构成不确定性影响，市场预期，在特朗普的第二个任期内，美国能源政策或将出现重大调整。

➢当地时间11月3日，欧佩克发表声明，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个“欧佩克+”成员国决定将原定11月底到期的平均220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底。这是“欧佩克+”继今年9月之后又一次推迟增产以降低油价下行风险。当前形势下，以美国为首的非“欧佩克+”成员国产量持续上升，然而石油市场需求却始终低迷，截至目前，国际油价已由4月的每桶90美元下跌至每桶70美元左右。

➢近日，受需求增加和对俄罗斯天然气供应中断的担忧影响，欧洲天然气价格大幅上涨。据参考消息网报道，眼下欧洲的气价已经达到疫情之前10年均值的两倍。另有消息称，欧盟设施的天然气消耗速度达到5年多来最高水平。国际能源署表示，全球天然气供应仍然紧张，地缘政治的不确定性增加了天然气市场的波动。目前来看，供需趋势之间的平衡十分脆弱，国际天然气价格仍存在明显的波动风险。

COP29：气候融资亟需全球合作

当地时间11月11日，联合国气候变化大会第29次缔约方会议（COP29）在阿塞拜疆首都巴库正式开幕。世界198个国家的代表参加会议。作为全球气候治理的重要大会，本次缔约方大会目标是制定新的全球气候融资集体量化目标（NCQG），并就减缓、适应、损失与损害、《巴黎协定》第六条全球碳市场机制等关键议题达成一揽子平衡成果，为全球气候治理注入稳定性和确定性。联合国气候变化大会1995年首次在德国柏林召开，此后每年在世界不同国家和地区轮换举行，至今已有29年历史。

气候融资是本届气候大会的首要任务和最大看点，COP29也因此被称为气候融资大会。毕竟，资金问题始终是全球气候治理的痛点和难点，争议焦点主要集中在“谁出钱”“出多少”。作为此次COP29的关键议题，气候资金谈判主要聚焦于资金承诺的3个关键因素，即资金数量、资金结构和出资主体。对于众多气候脆弱国家而言，COP29是一次寻求推动低碳经济转型、提高气候韧性所需的关键资源和承诺的重要契机。此前，发达国家2009年提出的在2020年前每年为发展中国家提供1000亿美元气候融资的承诺直到2022年才首次兑现。据测算，到2030年，除中国外的其他发展中国家每年将需要1万亿美元的外部援助，原来提出的每年1000亿美元不足以覆盖其需求。为此，COP29主席穆赫塔尔·巴巴耶夫敦促缔约国代表加快决策，务必在会议结束前为发展中国家每年筹集1万亿美元，以应对气候变暖问题。

当地时间11月22日下午，《联合国气候变化框架公约》官网发布的新气候融资集体量化目标（NCQG）第二版案文中，首次公布了新一轮气候资金的具体数额。案文显示，在2035年之前，发达国家应向发展中国家提供每年2500亿美元的气候资金，用于支持应对气候变化的行动，并加速全球向可再生能源的过渡。这将取代将于2025年到期的每年提供1000亿美元气候融资。大会原定于当地时间11月22日结束，但由于发展中国家对当天发布的案文不满，会议被迫延长。一些发展中国家认为发达国家每年提供2500亿美元远远不够，发展中国家需要更多资金来转向低碳经济，以及应对极端天气带来的影响。为此，东道主阿塞拜疆与来自中国、美国、欧盟、英国、澳大利亚和沙特阿拉伯等国的代表举行了一次长时间的闭门会议。据媒体报道，一些发达国家23日同意将向发展中国家提供的气候融资提高至每年3000亿美元。然而，3000亿美元仍然远低于发展中国家认为的必要金额。而在发达国家内部，也不是所有国家都同意这一数字。值得一提的是，特朗普赢得美国大选对此次大会情绪的影响尤其明显，因为其以往“退群”的“劣迹”使得各国不看好美国在气候应对领域的未来担当。经过“加时”谈判，当地时间11月24日凌晨，COP29主席穆赫塔尔·巴巴耶夫宣布，新的气候融资集体量化目标达成最终结果，发达国家带头在2035年前每年为发展中国家提供3000亿美元资金，以支持气候行动。

本届气候大会的另一看点，是《巴黎协定》第六条全球碳市场机制的相关进展。COP29最终通过了《巴黎协定》第六条第二款和第六条第四款的相关细则，为构建和启动全球碳市场形成多项关键基本规则。其中，《巴黎协定》第六条第四款的发展历程可以追溯到2015年《巴黎协定》的签署，此条款为全球碳市场的发展奠定了基础，目的是通过国际合作减少温室气体排放并支持可持续发展。根据《巴黎协定》第六条第四款，将创建一个由联合国直接监督管理的全球碳市场，减排项目可以在得到东道国主管机构批准和第三方机构审定后向监管机构申请注册，并在根据要求运行后获得监管机构签发的减排量。此次形成的碳市场新规则，是通过提供碳信用额度来奖励减少排放的国家，一个配额等于一吨二氧化碳减排或吸收。一旦全球碳市场启动运行，它将允许各个国家、尤其是碳排放较多的国家，通过从温室气体减排量超过其承诺的国家购买碳信用额度来抵消排放。这意味着，新能源充裕的国家和企业，将可以通过全球碳市场售卖自愿碳减排额度，从而获得额外收益；而购买国可以利用碳信用额实现其国家承诺的气候目标。COP29就此达成的共识，为实现《巴黎协定》下的国家自主贡献（NDCs）提供了一个重要工具，预计将有助于高排放经济体实现其气候目标，并且允许资金流向有潜力开发碳项目或保护现有碳汇的发展中国家。对此，联合国气候变化大会首席谈判代表亚钦·拉菲耶夫称，这是朝着完成第六条谈判迈出的关键一步，将是改变游戏规则的工具，可将资源引导到发展中国家，并在实施气候计划时每年节省2500亿美元。COP29召开期间发布的《全球碳预算》报告称，2024年全球二氧化碳排放总量将从2023年的406亿吨增至416亿吨。

值得一提的是，作为最大的发展中国家，中国在本届气候大会中的角色和发挥的作用受到全世界关注。大会期间，中国发布了一系列的气候倡议和气候行动方案，分享中国的绿色低碳转型经验，倡导世界积极推进能源转型，得到了多方好评。大会开幕当日，中国官方还首次晒出2016年以来总计约1770亿元人民币的南南合作气候资金，为此次大会的气候融资谈判提供积极信号。中国还会一如既往地发挥负责任大国的引领作用，与欧盟和其他国家一起，推动《巴黎协定》全面落实。

特朗普能源政策走势引发关注

当地时间11月6日凌晨，美国共和党总统候选人、前总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话，宣布在2024年总统选举中获胜。作为全球最大的经济体和能源消费国之一，美国能源政策不仅对本国的发展至关重要，而且会在世界范围内产生外溢效应，对全球能源市场格局产生深远影响。特朗普再次执政对于美国能源、气候等核心政策的有效性和延续性构成不确定性影响，市场预期，在特朗普的第二个任期内，美国能源政策或将出现重大调整。

在传统能源领域，11月16日，美国当选总统特朗普表示，他将提名克里斯·赖特担任下一届能源部长，并表示将设立国家能源委员会来推动美国的能源生产。美国能源部负责美国的能源外交、战略石油储备，以及推进能源技术的赠款和贷款计划，还负责监管老化的美国核武器综合设施、核能废物处理和17个国家实验室。据悉，赖特是油田服务公司Liberty Energy的首席执行官，作为化石燃料行业的坚定支持者，赖特大力倡导石油和天然气开发，同时又是“气候变化怀疑论者”，曾发表言论否认“气候危机”的存在。这一重要人事任命再次凸显了特朗普在振兴传统能源方面的决心。如果赖特的任命能够得到确认，他还将在新成立的国家能源委员会任职，该委员会将由特朗普提名的内政部长道格·伯格姆担任主席。特朗普表示，国家能源委员会是一个新成立的部门，将参与美国所有形式能源的许可、生产、发电、分配、监管和运输。该委员会将通过减少繁琐手续、加强私营部门对经济各个领域的投资，以及通过专注于创新来监督美国继续处于能源主导的地位。

美国全国广播公司称，预计赖特将支持特朗普的计划，最大限度地提高石油和天然气产量，他也可能与特朗普一样反对应对气候变化的全球合作。英国《卫报》报道称，赖特还可能参与电力传输许可和核电扩张等项目的推进。随着人工智能、电动汽车的发展以及加密货币的增长，美国的电力需求20年来首次激增。《华盛顿邮报》表示，赖特在能源部面临的一个重大挑战是全国的电力紧张，因为数据中心对电力的需求、制造业繁荣和电动汽车的增加给全国电网带来了压力。此外，美媒分析称，在赖特上任后，他将迅速采取行动，结束拜登政府长达一年的天然气出口许可审批搁置状态。今年1月份，拜登政府宣布暂停批准新的液化天然气出口设施。而赖特将负责解除这一禁令，并为价值数十亿美元的碳密集型项目颁发许可证。市场普遍看涨特朗普重返白宫后化石燃料的前景，与之相关股价受到广泛提振。截至11月7日，标普油气ETF涨3.27%，美国最大石油公司埃克森美孚、第二大石油公司雪佛龙涨超3%，全球最大油服商斯伦贝谢上涨近8%，全球第三大油服商贝克休斯上涨10.78%，康菲、赫斯等热门油气股也出现不同程度跟涨。

在新能源领域，拜登在其任期内，一直强调清洁能源和气候变化应对的重要性，并推出了一系列雄心勃勃的气候战略。如2021年1月，拜登宣誓就职后，随即签署行政令，宣布美国重返《巴黎协定》，拜登政府同时设定了2050年的“净零排放”目标，并提出了2万亿美元的气候行动计划，用于基础设施和清洁能源等领域的投资。同年4月，美国制定了“到2035年实现零碳污染电力系统”的目标，这是美国实现到2030年碳减排50%～52%、2050年净零排放的重要内容。通过向可再生能源过渡，美国计划到2035年实现无碳发电。同年11月，拜登签署《两党基础设施法》，他承诺在2030年之前在美国建成50万座充电站，以促进电动汽车的发展。此外，拜登的《基础设施计划》中还提出对电动汽车行业投资1740亿美元，包括对购车人返款和税收激励，以鼓励美国消费者购买电动汽车。2022年8月，美国正式签署《通胀削减法案》，大力支持美国本土发展太阳能、风能、电池等技术。例如，对光伏生产的全产业链，包括多晶硅、硅片、电池、组件、背板、逆变器等各环节进行不同程度的补贴。为此，该法案计划拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资。得益于各种激励措施，近两年来，美国风能、太阳能、电池储能和电动汽车实现快速增长。而特朗普则表示气候变化是个骗局，并在竞选期间宣称将再次让美国退出《巴黎协定》，废除美国根据《巴黎协定》为应对气候变化做出的承诺。对待新能源产业，特朗普态度较为复杂，没有公开表示不支持风光等可再生能源产业发展，但表示将废除拜登政府旨在减少碳排放的法规，撤销《通胀削减法案》，收回《通胀削减法案》未使用的资金。

业内分析认为，特朗普新政下，即使美国国会不终止拜登政府时期各种激励措施，也会对税收减免时限等条款进行修改。如果这些税收减免被逐步取消，并对设备进口征收关税，许可被限制，预计美国可再生能源的部署可能会减少三分之一。11月6日，特朗普宣布选举获胜后，基于特朗普在竞选期间提出的关税和能源政策的说明，在美多支新能源股股价下跌，包括Solaredge、普拉格能源、阿特斯太阳能、巴拉德动力、Enphase、First Solar等，其中Sunrun公司跌幅最深，下跌近30%。11月13日，全球最大的两家可再生能源企业德国RWE和西门子能源警告称，在特朗普任期内，美国海上风电行业将面临挑战。RWE表示，特朗普当选后，在美国开发海上风电项目的风险比以往更高，因此预计海上风电项目的投资将晚于原计划。西门子能源公司也指出，美国未来在海上风电项目许可及审批方面可能出现更大阻碍。据《纽约时报》此前报道，熟悉特朗普过渡团队的六名消息人士透露，一系列与气候和能源相关的行政命令和总统公告已经草拟，旨在推翻拜登政府的清洁能源法规，因为一些批评者认为这些法规损害了经济。近日，路透社引述两名消息人士的说法称，特朗普的过渡团队计划取消拜登政府为电动汽车消费者提供的7500美元税收抵免，这可能对美国电动汽车转型甚至能源转型产生严重影响。咨询机构伍德麦肯兹分析表示，特朗普的能源政策或将危及美国约1万亿美元的低碳能源投资，导致美国电动车销量下滑，风能、太阳能和储能项目延迟或停滞，预计到2050年碳排放量将比现行政策下增加10亿吨。但也有分析认为，由于存在超出总统控制范围的经济力量，特朗普第二任期只会减缓但不会阻止美国向清洁能源的过渡。

“欧佩克+”推迟增产提振油价

当地时间11月3日，欧佩克发表声明表示，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定11月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至12月底。声明称，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“欧佩克+”成员国决定延长自愿减产措施。声明未提及8国是否将于明年1月开始回撤这部分减产力度。声明称，8国重申了完全遵守自愿减产目标的决心，今年初以来产量超出配额的相关国家将在2025年9月之前完成补偿性减产义务。上述8国最初于2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施。今年6月初，8国宣布将这部分自愿减产措施延长至9月底，并于9月初决定再次延长至11月底。这是“欧佩克+”继今年9月之后又一次推迟增产以降低油价下行风险。

近几个月来，油价一直呈下降趋势，截至9月末，美油和布油连续3个月下跌，9月分别下跌6.2%和6.7%，三季度跌幅达到约16%。进入10月后，中东地缘冲突加剧，使得世界石油市场地缘政治风险溢价急剧攀升。在此影响下，国际油价大幅波动，一周内突破80美元/桶，国际油价整体处于高位震荡状态。到10月底，随着伊朗和以色列之间紧张对峙有所缓和，紧张局面有所缓解，降低了中东地区发生重大石油供应中断的风险。国际油价迅速掉头向下，再次回到疲软状态。面对疲软的油价和多变的市场环境，“欧佩克+”多次延长减产限制措施。当前形势下，美国大选结束，后续全球政治局势、宏观政策制定环境等面临更多不确定性，市场预期受到较大影响。欧佩克、国际能源署、美国能源信息署先后发布11月供需报告，均再度下调明年石油需求预期，瑞银等投行大幅下调油价预测值。美元指数反弹至今年4月以来高位，也打压以美元计价的石油价格。但美国授权乌克兰使用美制武器袭击俄罗斯境内，挪威、哈萨克斯坦油田生产减少，地缘政治冲突风险上升、石油供应受损，压缩了油价下降空间。截至目前，国际油价已由4月的每桶90美元下跌至每桶70美元左右。

具体来看，在需求端，全球原油需求始终低迷，市场普遍担忧石油需求增长前景。市场机构忧虑全球经济增长乏力、石油需求疲软，油价也因此承压。其中，国际能源署在最新的石油市场月报中，将2024年总需求预测维持在平均1.028亿桶/日，将2025年总需求预测维持在平均1.038亿桶/日，总体来看今明两年的石油需求增长预测仍低于100万桶/日。国际能源署称，世界石油需求增长将大幅放缓，并表示充足的全球供应抵消了中东地缘政治风险，如果不发生重大事故导致石油供应中断，国际油市在2025年将面临大量过剩。欧佩克在最新发布的月度石油市场报告中，将2024年全球日均石油需求较上年增长量预期从193万桶下调至182万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.04亿桶。欧佩克还将2025年全球日均石油需求较上年增长量预期从164万桶下调至154万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.06亿桶。美国能源信息署最新发布的月度短期预测报告显示，美国能源部将2024年全球日均石油需求预测上调7万桶至1.0313亿桶，并将2025年的日均预测数据维持在1.0435亿桶。美国能源部表示，最新预测仍低于疫情前10年的石油需求年均增长率，且低于2021至2023年间的需求增幅。

在供应端，以美国为首的非“欧佩克+”成员国产量持续上升，叠加伊朗的增产计划以及利比亚恢复产量，对市场产生显著影响。在“欧佩克+”决定推迟增产的消息公布之后，布伦特原油期货价格一度上涨2.5%。分析普遍认为，该决定将为油价提供支撑，减少市场对供给过剩的担忧。然而，推迟增产并不意味着市场将完全摆脱供需失衡的风险。尽管“欧佩克+”的减产政策将延续到2025年，但非“欧佩克+”成员国的产量增长仍在对石油市场造成冲击。尤其是美国页岩油产量不断上升，达到历史新高，根据美国能源信息署的数据，美国原油产量已达到1350万桶/日，这一增长使得供应压力不断加大。11月13日，伊朗石油部长称，该国已制定计划以维持石油生产与出口，并做好准备应对美国可能采取的石油限制措施。此前，在特朗普担任总统期间，伊朗石油产量曾降至210万桶/日。据路透社报道，随着利比亚暂时解决了围绕中央银行控制权的政治危机，其原油产量已从今年的最低水平强劲反弹。在利比亚东部政府和的黎波里国家石油公司宣布重新开放所有油田和出口码头后，利比亚的原油产量已完全恢复。

截至11月21日收盘，纽约商品交易所2025年1月交货的轻质原油期货价格上涨1.35美元，收于每桶70.10美元，涨幅为1.96%；2025年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.42美元，收于每桶74.23美元，涨幅为1.95%。未来，除市场基本面外，中东局势变化、美国未来的政策取向以及美联储降息节奏等因素都将持续影响全球经济形势和油价走势。美国能源信息署称，预计2024、2025年布伦特原油价格分别为81美元/桶、76美元/桶，此前预期为81美元/桶、78美元/桶；预计WTI原油价格分别为77美元/桶、72美元/桶，此前预期为77美元/桶、73美元/桶。摩根士丹利称，因预期2025年将出现供应过剩，预计2025年一季度油价在72美元/桶，低于先前预测的77.5美元/桶。花旗预测，特朗普的第二个任期可能对油价构成下行压力，直至2025年，布伦特原油均价为60美元/桶，主因是潜在的贸易关税和石油供应增加。

全球天然气价格仍存明显波动风险

今年以来，国际天然气价格整体较为平稳，下半年呈现逐步上涨态势。三季度结束后，可以看出地缘政治冲突仍在强烈扰动国际天然气市场。10月，受挪威计划外供应中断势头上升推动，作为欧洲天然气交易基准的荷兰产权转让设施（TTF）天然气价格达到13.8美元/百万英热单位的高点。然而，由于业内猜测俄乌天然气过境协议可能延长以及气温预测上调，当月结束时TTF价格降至12.7美元/百万英热单位。亚洲现货价格也从13.1美元/百万英热单位升至13.8美元/百万英热单位，主要跟随TTF上涨，但仍低于2023年10月观察到的17美元/百万英热单位的水平。尽管美国天然气产量保持强劲且温和的天气导致天然气需求减少，但随着全球天然气价格飙升，10月30日，美国亨利港（Henry Hub）天然气价格从10月18日的低点2.3美元/百万英热单位反弹至2.8美元/百万英热单位。

当地时间11月15日，TTF天然气期货价格收盘报46.55欧元/兆瓦时，连续第二天刷新一年以来的最高纪录。此前一天，TTF价格自去年11月以来首次超过45欧元/兆瓦时，原因是寒潮天气导致天然气消费量增加，并逐步降低欧洲储气水平，市场担心，欧洲今冬可能会因为来自俄罗斯的有限供应进一步受到影响，而面临严重的气荒风险。此外，寒冷天气还伴随着北欧的风力不足，导致风电生产下降，促使更多的天然气发电厂被用来生产电力。11月21日，伴随法国今年第一场大雪降临，欧洲气价升至近一年来最高水平，TTF天然气价格达到48.5欧元/兆瓦时，甚至在短暂时间内超过了49欧元/兆瓦时。统计显示，过去两个月，天然气价格在欧洲上涨了33%。据参考消息网报道，眼下欧洲的气价已经达到疫情之前10年均值的两倍。另有消息称，欧盟设施的天然气消耗速度达到5年多来最高水平。

11月16日，奥地利能源监管机构表示，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）已于当天停止向奥地利国家石油天然气集团接收端输送天然气。奥地利成为最新一个被俄气断供的欧盟国家。长期以来，奥地利大部分天然气进口自俄罗斯。去年12月，这一比例高达98%。今年8月，奥地利仍有82%的天然气进口自俄罗斯。而本次俄方断供决定缘于奥地利国家石油天然气集团发起的仲裁官司裁决。这家奥地利最大的天然气供应商先前向国际商会申诉，要求俄气就断供该集团德国分公司赔偿其经济损失，仲裁庭裁定奥方胜诉，要求俄气赔偿2.3亿欧元。奥方遂以抵消赔偿款为由，表示将停止向俄气支付其奥地利分公司购气费用，导致本次断供风波。在断供当日，奥地利总理卡尔·内哈默紧急召开新闻发布会安抚民众，称国家有充足的天然气储备，但同时承认“供应的突然中断可能会导致天然气市场的紧张”。

自俄乌冲突爆发至今，北半球已经过去的两个冬天都是暖冬，但今年冬天似乎不大可能如此温和。在欧盟因俄乌冲突跟随美国对俄罗斯出口能源实施禁运或限价、并制定“摆脱对俄能源依赖”政策后，俄方对欧输气量大幅减少。欧盟国家不得不紧急寻找替代进口源，如挪威、卡塔尔，还不得不购买昂贵的美国液化天然气，从而承受本国气价高涨、生活生产成本上升的代价。如今看来，制裁俄罗斯对欧洲自身的反噬效应更为明显。欧盟委员会此前发布的《欧洲竞争力未来》报告中所提到的几大经济挑战中，首要的就是俄罗斯廉价能源的“消失”。目前欧盟的天然气价格是美国的三至五倍，已经成为阻碍欧盟能源密集型产业和整个经济发展的重要短板。

展望接下来的市场走势，各地区或将呈现不同特点。欧洲方面，欧洲将在冬季转变为风险驱动市场，虽然充足的LNG供应和欧盟储气能力将弥补俄罗斯管道气缺口，但对储气的更大依赖将提升价格的敏感性和波动性。根据普氏预测，今年冬季TTF平均价格将从5月的38.5欧元/兆瓦时（12.5美元/百万英热单位）上涨至40.9欧元/兆瓦时（13美元/百万英热单位）。亚洲方面，随着日本核电重启和可再生能源发电挤占其他能源，今年冬季LNG需求同比将继续下降。韩国冬季天然气需求相对强劲，主要是因为东部沿海地区燃煤发电受到限制，在核电中断的情况下，比如定期维护或停电，天然气可能会被用来填补供热缺口。如果今年冬季气温偏暖，泰国、印度等国的LNG需求也将会下降。受欧洲价格推动的影响，预计亚洲现货价格将在冬季上涨。美国方面，根据美国能源信息署预测，美国使用天然气供暖的家庭冬季将消耗约1359亿立方米天然气，比2023年冬季增加5%。由于天然气价格较低，美国天然气产量减少，同时叠加需求增加和LNG出口增加的影响，预计今年冬季HH价格将继续上涨至约2.8美元/百万英热单位，2025年平均价格将进一步上涨至3.1美元/百万英热单位。

国际能源署在《全球天然气安全评论》中表示，在气价正常化的背景下，今明两年全球天然气需求将创历史新高。具体来看，全球天然气需求将在今年达到4.2万亿立方米的历史新高，这主要归功于亚太地区的天然气需求增长。其中，亚太地区天然气需求增长预计占全球天然气需求增量的45%，主要增长动力是工业和能源，对需求增长的贡献率超过一半。此外，由于价格正常化，欧洲工业天然气需求也在复苏，并促进全球天然气需求的增长，但仍远低于能源短缺状况发生前的水平。明年全球天然气需求将再创新高，预计增长2.3%。与今年类似，增长主要由亚洲支撑，仅亚洲就将占全球天然气需求增量的一半以上。同时，国际能源署表示，全球天然气供应仍然紧张，地缘政治的不确定性增加了天然气市场的波动。目前来看，供需趋势之间的平衡十分脆弱，考虑到地缘政治冲突不断、上游设施运行不稳定、俄罗斯管道气停供等因素，再叠加极端天气和其他不确定因素，国际天然气价格仍存在明显的波动风险。