特朗普玩“三球不落”，油市或更加动荡-北极星能源网

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1月20日，特朗普将再次入主白宫，将对世界各领域带来重大影响。在石油领域，特朗普会试图玩好压低油价、促进美国石油开发、打击敌对产油国的“三球不落”的杂耍。但他可能玩砸，这三“球”或将相互碰撞。而一旦玩砸，国际石油市场将出现较大混乱。

（来源：能源新媒文/王海滨作者系中化能源股份有限公司正高级经济师）

石油供应过剩加剧，油价重心大概率回落

2024年国际原油市场整体萎靡，布伦特原油价格平均值为每桶79.86美元，同比下跌2.8%。油价之所以下跌，一是因为全球经济不振、能源替代加速，导致世界石油消费低迷；二是由于部分非欧佩克产油国产量大幅增长。特朗普2.0时期，一方面世界石油消费的低迷将难改观，另一方面欧佩克将增产，同时美国石油将加快增产，世界石油供应过剩将加剧，油价重心大概率回落。

要为美国的工薪家庭提供便宜汽柴油是特朗普石油政策的核心，也是特朗普最不愿意玩砸的“球”。在其1.0时期，特朗普通过发推文等方式，多次公开要求沙特阿拉伯等欧佩克国家增加石油产量以降低油价，令欧佩克国家倍感压力。而在其2.0时期，特朗普将故伎重演，再次对欧佩克提出增产要求。不过，与特朗普1.0时期相比，未来四年欧佩克对特朗普要求的配合度会升高。

近年来欧佩克坚持减产，但未来四年它很可能会转而增产。之所以如此，主要有两方面原因：一是其领头羊沙特阿拉伯面对中东乱局，迫切需要美国向其提供更高层次的安全庇护，为此愿意接受“以石油换安全”的交易；二是为了避免内爆，欧佩克需要增加石油产量。欧佩克目前的减产行动始于2022年10月，此后至今，国际油价不涨反跌。部分成员国对减产政策越来越不满，以至于资深成员国安哥拉“做出了艰难的决定”，于2024年1月1日离开了欧佩克，阿联酋等国虽然暂未离开，但也强烈要求改变减产政策。迫于内外部压力，欧佩克大概率会在2025年4月开始增产。

特朗普石油政策的第二个“球”是促进美国石油开发。特朗普积极支持美国石油公司增产。虽将受到较多可预见和不可预见因素制约，特朗普2.0时期美国石油产量仍会明显增长。供应增加会增大油价下跌压力。油价下跌虽然会让美国工薪家庭开心，但会影响美国石油公司收入。特朗普的压低油价和开发国内石油这两个“球”有可能会相撞。不过，从历史经验看，除非油价持续过低（比如WTI原油价格低于每桶40美元），理论上特朗普还是能够把握好这两个“球”之间的平衡。

美伊冲突或将加剧，油价可能阶段性上涨

特朗普想玩的第三个“球”是打击敌对产油国。对特朗普来说，首要的敌对产油国不是俄罗斯，而是伊朗。特朗普2.0时期，美伊可能会爆发比较剧烈的冲突，并导致油价阶段性上涨。

特朗普从来就不是伊朗的朋友。在其第一个总统任期内，特朗普退出了伊核协议，并对伊朗进行了极限施压。2020年1月，特朗普下令炸死了伊朗伊斯兰革命卫队圣城旅指挥官苏莱曼尼将军，沉重打击了伊朗地区战略。在2.0时期，特朗普压制伊朗的意愿不会改变。他提名的国务卿马尔科•卢比奥和国家安全事务助理迈克•沃尔兹都是对伊强硬派，对颠覆伊朗政府感兴趣。

2017年特朗普“一进宫”时，伊朗尚处于相对有利的战略位置，主要因为：第一，核协议的达成带给伊朗经济新希望。2015年7月14日，伊朗与美国、俄罗斯等六大国正式签订核协议。伊朗弃核，西方国家解除对伊朗的能源、金融等制裁。之后伊朗石油产量和出口量快速增长，并推动其经济加快发展。2016年伊朗GDP同比增长8.8%，创1991年后最高增速，同时其通胀率大幅下降至7.25%。第二，伊朗的地缘政治形势向好。随着2014年伊朗盟友胡塞武装占领也门首都萨那，伊朗领导的“抵抗之弧”进入鼎盛时期，包括了胡塞武装、伊拉克什叶派民兵、叙利亚、黎巴嫩真主党和哈马斯等多方力量。

然而，今非昔比，如今伊朗的处境明显恶化。一方面，由于遭到西方制裁等原因，伊朗经济、社会状况变差。另一方面，近期伊朗在中东地区的影响力明显下降。哈马斯、黎巴嫩真主党、叙利亚阿萨德政府是伊朗的重要地区盟友。自2023年10月以来，哈马斯、黎巴嫩真主党在以色列打击下，实力大幅削弱。2024年12月阿萨德政府遭颠覆。结果，伊朗地区影响力明显下降。有西方专家甚至预测，未来几年内伊朗政府有可能步阿萨德政府的后尘。

目睹伊朗国运的变化，特朗普可能会受到诱惑，在新的总统任期内实施更加“大胆”的对伊政策，寻求一劳永逸地改变伊朗的安全等政策。除非伊朗政府做出重要妥协，否则特朗普政府可能会对伊朗实施更大力度的压制政策，包括对伊朗石油业实施更加严厉的制裁。

但是，不排除未来当特朗普发现对伊制裁可能会大幅推涨油价后，突然宣布暂缓实施制裁措施的可能性。这种事情在历史上曾经发生过。2018年5月，特朗普政府单方面宣布退出《伊核协议》，并重启因伊核协议而豁免的对伊制裁。之后特朗普政府要求沙特阿拉伯等欧佩克国家增加石油产量，以填补因伊朗石油被逐出国际市场而造成的供应缺口。11月，特朗普政府宣布对伊朗原油出口的制裁正式生效，但令人意外地给予中国、印度、韩国、日本、希腊、意大利、土耳其和中国台湾等八个国家和地区180天豁免期，此举加剧了当时国际石油的供过于求。

值得一提的是，未来美伊冲突并非百分百会发生。最近埃隆•马斯克等特朗普过渡团队成员接触了伊朗高官，虽然这不能说明美伊开始和解，但是一旦两国关系明显改善，将对国际石油供应、价格等方面产生重大影响。

特朗普2.0将至，国内外石油企业将经受大考

一方面，特朗普坚持追求低油价，会给石油上游企业带来考验。拜登时期，布伦特原油价格的平均值大约为每桶83美元。国内外主要机构普遍预测，特朗普2.0时期国际油价将明显更低。布伦特原油价格有可能再次进入每桶50美元至70美元的箱体波动期。甚至有机构预测，国际油价可能会跌至每桶30至40美元。鉴于此，未来四年国内外石油上游企业或将经受低油价考验。

另一方面，石油金融企业将经受油价大幅波动考验。特朗普的不同石油政策之间相互矛盾，“三球”可能相撞，再加上特朗普政策的高度随意性，容易造成油价剧烈波动，进而给参与石油期货期权等金融交易的企业带来较大经营风险。

针对国际石油形势的上述新变化，国内石油以及其他相关企业要睁大眼睛、提高警觉、提前做好预案、有效应对挑战。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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