来源：山西证券2009-03-18

山西证券 梁玉梅 　　投资要点： 　　用电量增速降幅略有收窄第二产业仍是需求下降的主因1-2月份累计用电量的降幅已由08年11月和12月单月的-8.1%和-8.3%收窄至-5.2%，用电量降幅环比收窄

来源：www.chinapower.com.cn  2009-03-17

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任牛犁对 《每日经济新闻》表示，用电量下降的幅度在收窄，不过可以预计，此次经济调整的时间会很长，幅度会很大。 　　

来源：www.chinapower.com.cn  2009-03-17

降幅收窄说明企业复产　与去年11月和12月相比,今年前两月用电量降幅已明显收窄。去年11月和12月,用电量分别下滑8.1%和8.3%,而今年前两月用电量下滑收窄至5.2%。

来源：www.chinapower.com.cn  2009-03-11

南方电网上报给电监会的数据显示,目前南方区域电力需求仍呈负增长，金融危机对南方省市的影响仍然存在，但2月以来，用电量降幅总体收窄。

来源：电监会网站、中央政府门户网站  2009-03-09

目前南方区域电力需求仍呈负增长，但2月份以来电量降幅总体收窄，是否出现拐点还有待进一步观察。

来源：国泰君安研究所  2009-02-23

剔除了2008年1月雪灾影响及正常春节因素对电力需求的影响后，09年1月的真实发、用电量增速应在-5%至0增长之间，与2008年12月相比，增速降幅有所收窄；..受水电多发及总电力需求疲软的影响，火电机组利用率较

来源：全景证券频道2009-02-05

申能股份的多半收入和毛利来源于石油天然气业务，08年平均原油价格的高位运行较为有效的平滑了公司的整体利润，没有出现因煤价飙涨引发的亏损；尽管目前煤炭价格持续回落，公司电力业务盈利能力得以回升，但同时原油价格下跌使得公司石油天然气业务盈利空间收窄

来源：全景证券频道2009-02-04

重工业当月用电增速为-8.91%，降幅相比11月时的-15.41%有了较为明显的收窄，相关工业产品产量增速也有不同程度的恢复。　　

来源：全景证券频道2009-01-19

09年全国电力机组利用小时将继续下滑，但随装机增速的放缓，下降幅度较08年有望收窄。国电电力因机组检修及特殊因素消除，机组利用率变化可能较其他公司乐观，可予以关注。

来源：国际煤炭网2009-01-12

%26rdquo;作为广西东兴万通国际物流有限责任公司(万通物流)国贸部经理，林惠江积累了多年的越南煤进口经验，对两国市场行情颇为熟悉，%26ldquo;金融危机使国外需求收窄，但中国仍有带动增长空间，

来源：国际煤炭网2008-12-18

　网友评论 国际煤价上周继续下滑2.1美元/吨，跌幅较前几周收窄。...不过跌幅较前三周收窄。 数据显示，纽卡斯尔港煤炭价格自7月初达到历史最高的190美元/吨后，步入下行轨道，并跌破一百美元大关。

来源：www.chinapower.com.cn  2008-12-10

四季度效益或转好 中信证券分析师杨治山对本报记者表示，第四季度，发电企业电力机组设备利用时间减少的利空，被10月份煤炭价格大幅下滑的利好和电价调整所对冲，使得该季度电力行业整体的亏损面较第三季度收窄

来源：明通新闻专线/2008-11-12

其中，9月份顺丁橡胶上涨40.0%，10月份则同比涨幅收窄至25.5%。 另外，国内主要钢材品种价格全线回落。10月份，国内普通大中小型钢材同比涨幅分别为22.3%，21.3%， 18%。

来源：国际电力网2008-10-27

%26ldquo;发电企业四季度的亏损面有望收窄，年度扭亏的希望很小。

来源：中国电力新闻网2008-10-16

目前亏损已经收窄了。如果一个电厂三季度亏损是7000万的话，那么四季度亏损可以收到2000到3000万。如果持续下去，明年扭亏就容易了。” 　　“明年至少会盈利。”

来源：电网新闻网2008-10-16

但与会专家普遍认为，在国际市场局势不佳的前提下，股市跌幅收窄已经是一个较好的情况，投资者信心的恢复需要一定时间。后市走势除了受国际市场影响外，主要还是取决于政策推动的力度，以及对投资者信心的恢复。

来源：电网新闻网2008-10-16

华润电力于2008年上半年的经营利润同比轻微上升1%至17.66亿元，但由于单位燃料成本同比上涨24%，故经营利润率由2007年上半年的26.5%收窄至14.5%。

来源：电网新闻网2008-10-14

华润电力于2008年上半年的经营利润同比轻微上升1至17.66亿元，但由于单位燃料成本同比上涨24，故经营利润率由2007年上半年的26.5收窄至14.5。

来源：海通证券研究所2008-10-07

考虑到全社会用电量增速低于预期，因此发电设备利用小时数见底的时间将由原先预期的2008年向后有所延迟，2009年上半年全国发电设备利用小时数仍会有小幅下滑，但下滑幅度将在2008年的基础上进一步收窄。 　　

来源：长城证券研究所2008-08-18

此外，国际煤价也将有所回落，国内外价差收窄将会削弱煤价上涨动能。 　　估值方面，我们认为目前部分电力蓝筹仅1.7-1.9倍pb，具备一定估值吸引力。