来源：国信证券2018-12-27

回顾历史看，火电超额收益的获取时期往往伴随着煤价的下跌。2019年展望：经济悲观预期下煤价大概率下跌，火电业绩改善可期。...；煤炭整体供需面将会更加宽松，煤价大概率下跌；但下跌幅度仍受政策因素影响，判断煤价大概率能回到绿色区间（500-570元/吨）内，或在中枢附近。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-20

十二月份中旬，煤炭市场需求持续不振，市场煤下跌压力依然存在。产地方面，“三西”地区动力煤市场继续弱势运行。晋北地区产销相对平衡，前期运力紧张问题有所缓解；但港口平仓价持续下跌，坑口煤价上涨出现乏力。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-12-06

截止目前，5500大卡市场动力煤价格继续小幅下跌，5000大卡煤炭销路稍好一些。...虽然下游电厂依然高位，但受进口煤受限，以及煤价下跌至盈亏平衡点以下之后，部分贸易商发运减少影响，铁路后续进车增量不大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-11-20

鄂尔多斯煤炭网认为，去年导致煤价上涨的因素今年几乎都不存在了，现在最大的不确定性因素在于进口煤对市场的影响会有多大，如果需求上不去的话，估计进口煤受限也会阻止煤价下跌。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-11-16

在低日耗、高库存的背景下，下游拉运积极性减弱，煤价下跌压力加大。

来源：中国能源报2018-11-12

更重要的是，可以有效降低煤价下跌对煤企的压力。“煤电联营符合煤企与电企发展规律，对于电力企业来说，实现煤电联营可以延伸产业链、稳定所需煤炭价格，控制燃料成本。”...对此，袁家海表示，“煤电顶牛”的根本原因是“市场煤”和“计划电”之间的矛盾，煤价随市场波动，但电价却不能灵活地体现出煤价变化。

来源：中国能源报2018-11-12

更重要的是，可以有效降低煤价下跌对煤企的压力。“煤电联营符合煤企与电企发展规律，对于电力企业来说，实现煤电联营可以延伸产业链、稳定所需煤炭价格，控制燃料成本。”...对此，袁家海表示，“煤电顶牛”的根本原因是“市场煤”和“计划电”之间的矛盾，煤价随市场波动，但电价却不能灵活地体现出煤价变化。

来源：中国能源报2018-10-17

对此，川煤集团称，此次债券违约的主要原因是受煤炭行业产能过剩、煤价下跌和新发行债券困难等多方面因素影响，公司资金链紧张。虽多方筹措资金，但截至9月25日，仍未能筹集足额偿付资金，因此构成实质违约。

来源：国泰君安2018-09-17

同时本次电价调整与标杆电价调整有本质区别，我们认为标杆电价在煤价下跌之前下调的可能性较小， 因此不可高估此次电价调整的负面影响。电量的正面影响不可低估。...风险提示： 用电需求不及预期、煤价超预期上涨

来源：方正证券2018-09-05

下半年板块的业绩弹性将更多依赖于煤价下跌，2017 年下半年煤价开始大幅上涨，2017 年 7-12 月秦皇岛 5500k 平仓价均价为 664.77 元/吨。...(来源：方正证券 作者：郭丽丽)点评：1) 量价齐升带动火电板块盈利修复，煤价下降继续为板块带来业绩弹性2018 年上半年用电量需求旺盛带来的利用小时数增加和电价的同比上调对冲了煤价上涨的因素，使得火电板块盈利能力得到明显修复

来源：中国太原煤炭交易中心2018-08-27

随着夏季高温的逐渐褪去，电厂机组将陆续进入检修阶段，部分消费企业预期煤价下跌而推迟采购，为北方港口地区动力煤销售和价格带来压力，个别煤种的下跌对其他煤种也产生下压作用。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-08-17

预计经过短暂博弈后，下周环渤海港口动力煤价格大概率会下跌，5500大卡动力煤的主流成交价会降到615元/吨左右，5000大卡动力煤的主流成交价会在535元/吨左右。...再加上环渤海港口前有场地存煤自燃，后有罕见大雨来袭，还有港口清港，迫使贸易商不得不加快出货，动力煤价格承受着越来越大的下行压力。

来源：中国电力新闻网2018-08-14

记者经梳理发现，本轮煤炭价格下跌始于6月上旬，虽然7月上旬一度小幅上涨，但随后又重新开启下跌模式。是何原因致使本轮煤价下跌?...8月下旬市场煤价格能否企稳止跌，还应继续观望。

来源：中国能源报2018-08-08

热价涨幅要与煤价涨幅持平，如果煤价涨三分时，热价仅涨一分，当煤价下跌时，仍需要居民补足前期煤价成本，造成煤价涨时联动而降时不联动的问题。

来源：公司零距离2018-08-07

有业内人士指出，进入6月份以来，煤价出现了旺季不旺的情况，煤价下跌会影响煤炭企业的业绩，但由于神华煤电一体化水平较高，总体上受影响较小。

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-07-27

此轮煤价下跌，从6月中旬开始，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格从710元/吨开始回调;到七月上旬，港口市场煤价格跌至680元/吨，稳定了几天后，继续下跌;到今日，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格跌至

来源：平安证券2018-07-25

风险提示：1.去产能不及预期、新能源发展较快、经济增速放缓等因素影响煤炭和电力需求；2.由于上半年煤炭供需紧张，国家可能会迚一步核增产能，如果增幅过高可能会导致供大于求，煤价下跌影响公司业绩；3.蒙华铁路开通后

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-07-24

截止目前，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格从月初的680元/吨跌至660元/吨，预计本月下旬，煤价继续呈小幅回落走势。回顾去年夏季，也出现过夏季煤价下跌，而九月份却上涨的现象。

来源：华创证券2018-07-12

我们针对煤价下跌、持平、上涨和下半年用电需求下滑四种情形进行了公司业绩测算，结果显示公司业绩均能实现大幅增长，确认了公司业绩的底部。公司 pb 处于板块和历史低位，股价支撑较强。...风险提示利用小时数增长不达预期； 煤价大幅上涨风险；上网电价下行风险。

来源：新浪网2018-07-12

不过，电力需求放缓纭会增加每股股息的折扣，因此盈利未能完全反映煤价下跌。而华电国际电力（01071）在煤价有最大的杠杆，同时集团是纯燃煤独立发电厂。...大和预测，今年9月至10月燃煤独立发电厂股份将会重新评级，预计秦皇岛煤价于9月份开始下跌，上半年秦皇岛5500大卡动力煤价同比上升8.5%，主要因为受到冬季及夏季影响，但预计下半年不会再发生。