来源：联合证券研究所2008-08-26

（见下文的具体分析） 　　第二、煤电联动仅是能源市场化改革的一部分，更重要的是能源市场机制的改革。 　　...3、对于8月20日的电价上调应关注如下几点： 　　第一、本次上网电价平均上调1.7分/千瓦时（不含税），与6月份的上调合计3.2分/千瓦时（不含税），按照截至6月19日的全国平均电煤出矿价计算，煤价在联动周期内的上涨相当于

来源：中国电力新闻网2008-08-25

四是长期煤电联动不到位导致火电企业经营亏损，资金断链，因无资金采购燃料只能被迫停机。五是电煤价格监管尚缺乏有效手段。一些供煤商听闻煤电联动，借机涨价。...二是适时启动电煤电力供应调度令。

来源：海通证券研究所2008-08-22

，上网电价的调整幅度仅略高于第二次煤电联动，低于第一次煤电联动时的调整幅度。...通过比较历次煤电联动出台时火电行业利润率情况也可以明显看出，7月电价调整政策出台时火电行业已处于全行业亏损状态，利润率远低于上两次煤电联动出台时5-7％的利润率水平，而销售电价的调整幅度与前两次联动幅度基本相当

来源：海通证券2008-08-22

通过比较历次煤电联动出台时火电行业利润率情况也可以明显看出，7月电价调整政策出台时火电行业已处于全行业亏损状态，而销售电价的调整幅度与前两次联动幅度基本相当，上网电价的调整幅度仅略高于第二次煤电联动，低于第一次煤电联动时的调整幅度

来源：中国大唐集团公司2008-08-22

刘顺达对同煤集团在奥运会召开前夕，帮助集团公司系统企业解决电煤供应的行动表示感谢，并希望 双方适应能源规模化发展、企业集团化发展的形势，在推动煤电联动、煤电联营的基础上，谋求煤矿及发电企业的科学发展。 　　

来源：金证投资2008-08-19

在08年行业利用小时回升、“煤电联动”预期强烈的大背景下，行业基本面有望逐步走暖，将为投资创造良好的外部氛围，同时资产注入将使上市公司通过内延式扩张提升竞争力。因此，资产注入仍是电力行业的投资主线。...近期，中电联就曾建议国家尽快研究出台财政补贴政策，这些政策包括对电业适当减免增值税或实施增值税先征后返政策。

来源：中国电力新闻网2008-08-18

数字“２８．４” 　　控股大型煤炭企业 　　今年以来，在第三次煤电联动迟迟未动的背景下，受制于煤炭价格的持

来源：中国电力新闻网2008-08-13

业内专家认为煤电联动势在必行，以煤换电作为煤电联动的变数或试行方式未尝不可，但从效率观点看，以煤换电最终还会回到货币结算的方式上。 　　...此举意味着第三次煤电联动在山东省间接启动。 　　以煤换电 　　8月8日，济南黄台电厂负责人在电话中告诉记者：“停机临修的7号机组马上就会开机发电。”这台机组将采用即将启动的以煤换电的方式核算。 　　

来源：华电集团公司2008-08-13

千方百计提高发电利用小时，密切关注煤电联动政策，抓好电量、电煤、电价和天然气落实，保证燃料供应，力争完成年度经营目标。四是加强隐患排查和设备治理。

来源：中电联2008-08-11

分析师告诉记者，尽管6月19日国家发改委将销售电价调高2.5分，但这对于电力企业来说只是杯水车薪，据透露，根据煤电联动规则，上网电价至少还应该涨5%。...》（以下简称《报告》），《报告》指出，由于煤电价格倒挂，缺煤停机容量增多，下半年全国范围内最大电力缺口在1500万千瓦左右。

来源：中国国电集团公司2008-08-05

月底，国电在西北省区的装机容量居五大发电集团的第一位，发电量位居五大发电集团第一位，机组平均利用小时数位居五大发电集团第二位；上半年，各发电企业通过努力争取发电量，增加收入17348万元，特别是在本次煤电联动电价调整工作中

来源：21世纪网2008-07-31

某投资人士分析，从煤电联动的大趋势，及中国电力投资集团公司对露天煤业的“介入”看，不排除中国电力投资集团公司与晋煤集团未来共存于东方热电一“壳”的可能性。...令人尴尬的是，山西五大煤炭集团中，山西焦煤集团、阳煤集团、同煤集团和潞安集团旗下煤炭资产分别以西山煤电(000983.sz)、国阳新能(600348.sh)、大同煤业(601001.sh)和潞安环能(601699

来源：中国电力新闻网2008-07-30

电价微调难补巨大缺口 近两年，我国煤炭价格一直在高位运行，特别是今年5、6月份，受国际煤价大涨影响，全国煤炭价格飙升，由于煤电联动不到位，发电企业生存状况不断恶化。...笔者认为，当前应适时调整发电企业上网电价，改变煤电价格严重倒挂局面，进一步加大对电煤价格的干预力度，确保电煤价格不出现过快上涨，解决发电企业的燃煤之急，确保国家经济平稳较快发展不受影响。

来源：中电投2008-07-30

中电国际李小琳董事长几次与国家发改委和能源局领导沟通，为应对本次煤电联动取得成效奠定了良好的前期基础。...中电国际财务总监徐立红、神头发电公司董事长刘丰同志亲自对煤电联动工作进行了周密安排和系统部署。

来源：天相投顾2008-07-29

由于第三次煤电联动于7月1日起实施，公司上网电价上涨幅度近4.5，一定程度上缓解了公司下半年的成本压力。但是，若下半年煤炭价格得不到有效控制，涨幅超过预期，则将进一步吞噬公司利润。 　　

来源：投资者报2008-07-29

国家电网新闻处副处长刘心放对《投资者报》记者表示，历次煤电联动方案，都是以“成本定价”的原则进行，即根据成本上涨的幅度，测算出上网电价上涨的幅度，再测算到终端销售电价上涨的幅度。...而本次调价是“非联动性上涨”，即因电煤限价，不是根据电价成本上涨多少进行的调整，而是根据cpi所能承受的幅度倒算的。 　　

来源：中信建投研究所2008-07-28

成本结构中电煤成本占发电成本的70，面临当前发电用煤大幅上涨，主营业成本大幅提高，同时电价由于受到管制无法实现煤电联动作同步调整，导致营业成本上升，毛利率下降。 　　

来源：中国电力新闻网2008-07-25

中国煤炭运销协会市场观察员李朝林在接受媒体采访时表示，我国存在着严重的电煤价格双轨制，有的发电企业为了抬高发电成本，把重点合同煤当作非重点合同的市场煤卖掉，然后再从市场上高价购进市场煤，从而推高电力生产成本，为煤电联动提供依据

来源：中国电力新闻网2008-07-25

由于利益驱动个别电力企业把买到的低价重点合同煤当作高价市场煤销售以获取高额利润，中饱企业或个人私囊；另一方面，电力企业为了抬高发电成本，把重点合同煤当作非重点合同的市场煤卖掉，然后再从市场上高价购进市场电煤，从而推高电力生产成本，为国家成本驱动或“煤电联动

来源：长城证券研究所2008-07-24

煤炭行业最大的用户电力行业全行业亏损已成定局，目前煤价继续飙升，电力亏损局面进一步恶化，受制于高企的cpi指数，煤电联动目前尚未具体的时间表，但电价的或明或暗的提升已是必然的。...5月25日国家发改委会同工业和信息化部、财政部等11个部门部署煤电油运工作，明确要求各煤炭主产省加快小煤矿复产验收工作，要求今夏用电高峰期间发电企业的电煤库存不低于15天。