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【深度报告】中美电力行业对比表征我国电改方向

2016-10-18 10:56来源:华泰证券作者:弓永峰关键词:火电装机燃煤发电电力体制改革收藏点赞

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5 我国近年来电力系统的投资情况

我国近年来在电力系统方向的投资总量,整体呈现上升趋势,2015年在发电量、用电量均出现下滑的情况下,电力系统的投资热度仍然不减。2015年电力投资总量达8694亿,同比增幅达11.38%,为2010年以来的最高值;其中电源投资为4091亿,同比增长10.98%;电网投资为4603亿,同比增长11.74%。

5.1 电源方面每年的投资相对较为稳定,有望进一步提升

电源投资在“十三五”平均每年有望达到6600-7100亿。虽然我国2015年在电源方面的投资量取得较大提升,但从最近数年来看,我国在电源方面每年的投资量还是相对稳定的,基本在3700-4000亿之间波动,后续随着电改的推进,该部分的增量有望进一步提升。根据国家能源局的《可再生能源“十三五”发展规划(征求意见稿)》,“十三五”期间非化石能源新增投资约2.3万亿元,非化石能源部分平均每年4600亿的投资,已超过“十二五”每年的量,再加上火电和核电部分的增量,增速可观。我们预计电源方面的投资在“十三五”期间,平均每年达6600-7100亿。

火电在2020年以前因经济性还有一定的空间。近两年,火电在发电量下滑的情况下,投资额反而有所回升,2015年达到1396亿,同比上升了21.9%。火电缺乏政策支持,但在“十三五”不可能不新建,其目前在经济性方面仍具优势。特别是燃气发电方面,随着天然气的价格下降,燃气机组处于上升期。预计“十三五”火电平均每年的投资额会维持在1200万左右。

水电的投资力度将有所下降。水电的投资在2013年达到高峰后,有所回调,2015年投资额为782亿,较2013年减少了36.1%。水电方面规划到2020年达到38000万千瓦,其中抽水储能4000万千瓦,故增量、增速都不大;且随着剩余资源的开发难度的加大,也限制了水电的增速。水电造价约10000元/千瓦,抽水储能约3000-5000元/千瓦,根据规划量,我们预计“十三五”水电平均每年的投资在1000亿左右;若完成规划的90%,则每年的投资量约900亿。

核电的投资增速相对平稳。核电近两年开始,装机容量有较大的提升,从2013年的1466万千瓦提升至2717万千瓦,增幅达85.3%。核电的规划为2020年装机容量达到5000万千瓦,且在建3000万千瓦,为核电的增速提出了要求。核电的单位投资额约为12000-15000元/千瓦,故我们预计“十三五”核电平均每年的投资在800亿左右。

风电和太阳能发电增速依然显著。近两年来,风电和太阳能取得快速发展,装机容量持续快速增长。风电和太阳能的规划为2020年分别达25000万千瓦和16000万千瓦,为二者带来了更大的增量空间,其单位投资额分别约为9000-10000元/千瓦、7500-8000元/千瓦,故我们预计“十三五”风电和太阳能发电平均每年的投资分别约为2200亿、1900亿;若完成规划的90%,则分别为1980亿、1710亿。这样若完成规划的90%,刚好达到《可再生能源“十三五”发展规划(征求意见稿)》中非化石能源平均每年4600亿的要求。

原标题:中美电力行业对比表征我国电改方向
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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