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煤炭行业数据分析以及预测:政策助力 火电补充(表)

2014-10-31 11:29来源:期货日报关键词:煤炭行业火力发电煤炭资源税收藏点赞

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2015年煤炭业大环境不乐观

全球经济仍处于缓慢、脆弱的复苏之中,欧元区复苏进度不及预期,且各国步伐不一,世界经济不均衡和多变性加剧。

部分机构出于国内经济结构调整、房地产投资放缓拖累投资增速的考量,调低2015年中国经济增速预期,甚至给出6.8%—7%的经济增速预估。世界银行也表示,受政府采取的推进经济再平衡措施影响,未来中国经济增速将继续放缓,预计2015—2016年中国经济平均增速将放缓至略高于7%的水平。

国内产业结构升级、环保政策严格对煤炭行业而言非有利因素,今年1—9个月煤炭采选业固定资产投资实际完成3560亿元,同比下降3.8%,与“十一五”时期年均增速26.7%相比回落了30个百分点。投资增速虽然大幅回落,但煤炭行业仍处于产能过剩大周期当中。

主要耗煤产业增速回落,缺乏亮点,影响未来煤炭需求。1—9月全国规模以上电厂火电发电量为31372亿千瓦时,同比增长0.7%,增速同比降低5.8个百分点;1—9月生铁累计产量为54236万吨,同比增长0.4%,增速同比回落2.3个百分点,同期粗钢产量为61799万吨,同比增长2.3%,增速同比回落5.7个百分点;1—9月水泥累计产量为182023万吨,同比增长3%,增速同比回落5.9个百分点。

图为耗煤产业生产情况

综合来看,近期政策出台频繁,且力度较大,目前是政策效应逐渐显现的阶段,供应端将被压缩,虽然产能过剩仍是煤炭行业主基调,但在政策引领下,供需矛盾有望阶段性缓解,港口煤价有进一步上调的可能。春节后,煤价仍取决于需求因素。经济增速放缓、产业结构调整导致煤炭市场缺乏需求亮点,再加上诸如限产保价的政策,其效力难以长久发挥,政策的执行效率会打折扣,利好将被逐渐稀释。税费减免、调整完善国企考核机制等措施利于全行业境况改善,真正实现脱困,不过短期效应难以显现。这种局面带来了1月合约与5月合约的套利机会。

10月15日前后,1月合约与5月合约的价差在4元/吨左右,季节性因素逐渐显现,目前二者价差扩大到14元/吨。笔者认为,随着大集团调价预期的增强,1月合约仍有走高可能,而未来需求不确定性也使得投资者不敢贸然介入5月合约,加剧了该合约的弱势。多重因素叠加,二者价差将进一步扩大到20—25元/吨,建议套利操作继续持有。

原标题:政策助力 煤炭业困局有望改善
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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