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凯迪电力180亿融资局:资金链绷紧 登门讨债频现

2015-08-20 08:32来源:长江商报作者:沈佑荣关键词:凯迪电力生物质发电电力企业收藏点赞

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凯迪电力的算盘确实打得精,依靠60亿元产业基金循环建设电厂,再用已经投产的电厂未来收益来回购。只不过,尚不知一家电厂的建设周期有多长,如此循环建设,不知69家电厂何日才能建成。此外,还有一个令人疑虑之处,平安银行投入巨资成立的产业基金,目前来看是为凯迪电力做“义务工”,长期来看,这不符合产业基金的逻辑,这笔产业基金最终仍会要求回报。

8月13日,香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示,受经济深度调整转型影响,民营企业资金压力较大。凯迪电力通过资产证券化和产业基金方式解决资金困境确实是个不错的办法,只是凯迪电力的融资有些激进,潜存较大风险。

负债压力或引经营风险

伴随巨额融资的是还债压力。

长江商报记者调查发现,作为大股东注入的154家公司,正常运营的有21家公司,17家为生物质电厂。其中,仅有16家在2013年有销售收入,盈利只有6家。此外,有5家电厂原本是大股东注入给凯迪电力的,后因不能实现预定目标被大股东回购,此次又注入给凯迪电力。不仅如此,还有一些一代电厂等非优质资产也一同注入。这些,都会增加凯迪电力的经营风险。

对此,凯迪电力相关人士回复长江商报记者称,此次重大资产重组,大股东是将所有生物质电厂全部注入,一来避免同业竞争,二来也有利于公司扩大生物质资产规模。

长江商报记者还注意到,凯迪电力一年内到期债务压力非常大。2014年年报显示,公司负债合计108.12亿元,其中长、短期借款、应付债券等主要债务90.89亿元。今年一季度末,公司短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款和应付债券合计为87.45亿元。其中,短期借款和一年内到期的非流动负债分别约为31.77亿和9.5亿元,合计41.27亿元,但货币资金只有11.11亿元,集中兑付压力较大,公司资产负债率接近80%。

此外,凯迪电力一直对外声称较好地解决了原料供应问题,但在沈萌看来,效果究竟如何有待考验。生物质发电的原料主要为秸秆等,体积大运输成本高。此外,以往没人收购,农民要么燃烧肥田要么废弃,如今电厂收购,农民存在惜售心理,电厂面临着成本上升风险。前几年,江苏省的一些生物质电厂就因为秸秆等成本问题,不得不放弃,最后改用劣质煤发电。

8月14日,一名关注生物质发电的人士称,几乎所有的生物质电厂都是靠政府补贴维持运营。

长江商报记者了解到,目前,国家对再生能源发电补贴幅度不小。凯迪电力的公开资料显示,并网电价0.75元/千瓦时,另有0.01元/千瓦时的电价附加补助。2012年至2014年,公司获得政府补助分别为0.33亿元、0.15亿元、0.66亿元。

凯迪电力内部人士向长江商报记者表示,目前,该公司单个生物质电厂的电价成本为0.5元/千瓦时,部分地方还会高出这一水平,而每个地方获得的政府补助不一样。

对此,一名不愿具名的券商人士表示,目前,五大电力集团、外资等众多资本正在抢滩生物质发电,凯迪电力豪赌生物质发电,将面临着一个重要的政策风险,即随着生物质发电技术的日趋成熟、抢食的资本越来越多,并网电价将面临下调,政府补助相应减少,这对凯迪电力而言,影响不会小。

而作为支撑凯迪电力运营的百亿资产证券化的19家电厂,如果如期盈利还好,一旦不能像凯迪电力所描述的那样,公司经营风险随时可能爆发。

对此,凯迪电力相关人士称,公司有很多融资渠道,不少机构对公司的未来表示出浓厚兴趣。

凯迪电力通过资产证券化和产业基金方式解决资金困境确实是个不错的办法,只是融资有些激进,潜存较大风险。

——香颂资本执行董事沈萌

原标题:凯迪电力180亿融资局:资金链绷紧 登门讨债频现
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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