【深度】2015中国煤炭开采行业信用分析报告（上）-第4页-北极星火力发电网

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图13：全国主要煤种价格指数持续下滑

数据来源：Wind资讯

分煤种来看，动力煤储量丰富，平均价格明显低于焦煤和无烟煤，主要运用于火电行业。2012年以来，受火电投资以及发电量放缓影响，动力煤价格震荡下跌。2014年秦皇岛港5500大卡动力煤平仓均价为520元/吨，较2013年(589元/吨)下跌了11.7%。2015年以来，动力煤价格持续下跌，至2015年12月2日5500大卡动力煤平仓价已跌至370元/吨，较年初(515元/吨)下降了145元/吨，跌幅达28%，相比2011年的高点(860元/吨)下降了57%。

图14：秦皇岛港动力煤价格走势(单位：元/吨)

数据来源：Wind资讯

炼焦煤系稀缺资源，属于高价煤种。但近年来由于主要下游行业——钢铁行业需求放缓，钢材价格低位运行，炼焦煤价格大幅下跌。2014年底全国焦煤平均价格由年初的1080元/吨已降至765元/吨，当年全国焦煤均价为850元/吨，较2013年(1119元/吨)下跌了24%。2015年以来，炼焦煤价格继续下跌，至2015年11月全国焦煤平均价进一步下探至590元/吨，较年初下降了23%，较2011年11月的高点(1588元/吨)下降了62.85%。整体来看，受钢铁行业恶化影响，2014年以来炼焦煤价格跌幅最为明显。

无烟煤也属于稀缺煤种，价格相对较高，主要用于化工行业。2014年以来无烟煤价格跌幅加大，全国无烟中块全年均价为932元/吨，较2013年(1083元/吨)下降了13.94%。至2015年11月无烟煤价格跌至774元/吨，较年初下跌11.74%，较2011年11月高点(1390元/吨)下跌了44.32%。由于储量最少，因此无烟煤价格跌幅相对较小。

在新增产能增速放缓以及进口煤冲击减弱的情况下，国内煤炭供给过剩的局面将得到一定缓解，但煤炭开采行业中短期内仍将延续供过于求的态势，煤炭价格或将继续低位震荡。

(四)煤炭开采行业景气度下滑

根据中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布的全国煤炭市场景气指数来看，2014年以来煤炭市场景气指数震荡下调，至2015年10月煤炭市场景气指数已降至 -52.1，处于过冷状态;供求平衡指数显示煤炭开采行业处于严重过剩状态;需求偏异指数显示行业处于需求萎缩状态。

图15：中国煤炭开采行业景气指数

数据来源：Wind资讯

注1：煤炭市场景气度由中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会编制，反映煤炭市场环境变化。设定基准状态值为0，指数值在±10区间内则视为正常，±10～20区间内视为基本正常，±20～30区间内视为失常，超出±30视为超常状况。

表1：煤炭开采行业景气度数值对应状态

指数值	市场景气指数	供求平衡指数	价格偏异指数	需求偏异指数
< -30	过冷	严重过剩	大幅下跌	严重萎缩
< -20～-30	很冷	供过于求	较快下跌	萎缩
< -10～-20	偏冷	供应偏松	平稳回落	基本平稳
±10以内	正常	供求平衡	正常变动（平稳上涨）	正常增长
>10～20	偏热	供应偏紧	较快上涨	较快增长
>20～30	很热	供不应求	大幅上涨	高速增长
>30	过热	严重短缺	超常上涨	超常增长