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深度报告丨西山煤电:火电厂难以贡献业绩 龙头配置正当时

2016-06-28 10:13来源:招商煤炭关键词:西山煤电火电装机火电行业收藏点赞

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2 精煤洗出率优于同行,盈利能力行业领先

公司近年来产能稳定,原煤产量维持在2800万吨左右,2015年产量2788万吨,与2014年基本持平;精煤产量1290万吨,下降2%;精煤洗出率46%,较2014年下降1个百分点。

除了西山煤电外,目前上市的焦煤(含喷吹煤)企业主要有冀中能源、永泰能源、潞安环能、阳泉煤业、平煤股份以及盘江煤电。这七家上市公司中,2015年精煤洗出率最高的是冀中能源,高达55%(含电精煤,冶炼精煤37%),其次就是西山煤电(46%)。西山煤电的精煤品种最为齐全,有焦精煤、气精煤、肥精煤、廋精煤,电精煤占比较小。若以纯粹的冶炼精煤占比衡量,潞安和西煤处于行业领先地位。

销售方面,公司与下游客户首钢、太钢、宝钢等大型钢企和电厂建立了长期稳定的合作关系,销售压力不大。2015年全年实现煤炭销量2528万吨,同比下降6%,其中精煤销售1174万吨,占比46.4%。

综合售价方面,2015年公司吨煤综合售价361元,较2014年下降21%;同期环渤海动力煤指数Q5500下降24%,京唐港主焦煤库提价下降18%,公司冶炼精煤与动力煤产量基本上四六开,21%的综合售价跌幅与行业走势基本吻合。

原标题:【招商煤炭|西山煤电深度报告】供改力度和速度超预期,龙头配置正当时
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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