海外并购前后如何绕过十大陷阱？-北极星火力发电网

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在追求境外扩张的过程中，很多中国企业都无法避免一些最常见的陷阱。

国内企业已有若干起通过海外并购成功实现增长的案例。

联想兼并IBM后，成为全球领先的计算机制造商；上汽集团收购罗孚汽车公司的技术和平台；中国化工集团发起多次全球交易以获取技术和新产品等。此外，吉利等私营公司在并购方面也取得了成功。2010年，吉利收购沃尔沃，在公司现有低端汽车产品组合基础上引进了高端汽车品牌和重要的平台技术，同时提高了吉利在全球的品牌声誉。

然而，全球扩张并非易事。

对于中国企业来说，主要的障碍包括：不熟悉新市场、技术和产品供应过于标准化（主要是多年来为满足中国消费者对于高性价比产品需求的结果）、成熟市场对中国品牌和服务的印象较差等。此外，另一项重大挑战是关于中国企业海外收购的负面舆论，因为这些并购活动通常导致工厂和工作机会移至境外。

中国公司正在抓住机会收购西方企业以打入成熟市场和新兴市场，为各市场提供按照消费者及企业要求定制的产品和服务，包括高价值低价位产品，也包括优质优价产品（见图1）。然而经验表明，大多数境外交易都未能创造价值，因为中国企业支付了过高的买价，或者没有能力推动运营协同效应。因此，虽然过去几年全球交易数量不断增加，但很多并购仍然未能创造很大价值。在追求境外扩张的过程中，很多中国企业都无法避免一些最常见的陷阱。

中国并购交易的崛起

十几年来，中国的并购交易增长了20倍。从2000年到2013年，交易数量从69笔增长至1300多笔。截至目前，在发展中国家收购发达国家的交易中中国收购方占据主要份额。2014年，中国在北美和欧洲开展的并购交易中，目标公司以美国企业居多，占比为14%，其次为德国和英国企业，分别各占12%。中国参与的大多数交易为收购（acquisition），只有少数为兼并(merger)，如联想和IBM的兼并。

图1、中国在西方成熟市场的收购交易举例

2005年之前，中国企业收购欧洲和北美企业的案例很少，但2005年之后，中国在以上两个地区的并购交易量和交易价值都突飞猛涨。2013年，中国在欧洲和北美的并购交易分别为48宗和31宗。中国企业对德国公司的关注从2011年才开始，但2012年针对德国企业的并购交易数量就达到了18笔。未来几年，德国和英国公司可能会超过美国，成为中国企业的主要收购目标。

中国企业的并购交易一般出于四个方面的原因（见图2），具体取决于公司的现状和增长目标。例如，中国收购方为了提高市场定位和获得更高品质的产品会选择欧洲和北美公司作为并购目标。他们重点关注的领域包括工业机械和工具（24%）、公用事业（12%）、汽车（12%）。突出的例子包括：2012年三一重工收购混凝土泵制造商普茨迈斯特，以及潍柴动力收购叉车制造商凯傲集团。

原标题：海外并购前后如何绕过十大陷阱？

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