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深度报告丨2017年电力及新能源发展形势分析(涉及火电、风电、核电等)

2017-01-12 08:25来源:兴业证券关键词:电力行业五大发电火电收藏点赞

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5.2 部分地区弃光限电现象严重,期待保障收购政策落实

与风电行业类似,弃光限电问题同样困扰着光伏行业发展。随着短时间内大规模地面电站装机的出现,使得新增的发电量无法通过现有电网消纳,由此而引发“弃光限电”现象,已成为制约地面电站建设的重要因素。甘肃、新疆等部分区域弃光限电现象严重。甘肃一些地区由于配套送出工程没有与风、光伏发电项目同步规划建设和改造,受限比例较高,另外当地电力消纳能力有限、多余电力无法跨区域外送是造成弃光限电现象的主要因素。一季度全国弃光电量约 19 亿千瓦时,已经达到去年半年的弃光电量,主要发生在甘肃、新疆和宁夏,甘肃省弃光电量8.4 亿千瓦时,弃光率 39%,新疆(含兵团)弃光电量 7.6 亿千瓦时,弃光率 52%。

表 6、2016 年上半年西北地区五省弃光限电率

我们认为,在光照资源丰富的西北地区,同风电一样由于当地无法消纳光伏电力,装机量持续超过规划中的配套送出工程、电网变电站建设、网架优化及负荷,限电无法避免,在未来特高压送电通道尚未投运前,限电情况难有明显的改善。保障收购政策或会部分提振光伏利用小时数,并减轻光伏弃光限电问题,但由于风电预计更受益于保障收购政策,光伏弃光限电问题缓解预计仍需时日。

5.3 上游制造抢装行情结束后产品价格跌跌不休

受益于 2016 上半年的下游强劲抢装需求拉动,光伏上游制造企业中报业绩普遍靓丽,产品价格在 2016 年 3-4 月份达到峰值,但抢装结束后产品价格走弱,跌跌不休,进入四季度虽有反弹,但力度不强。展望 2017 年,下游指标缩减需求萎缩,同时由于部分企业以超低电价和超低组件价格竞标有关项目,促使上游产品价格持续下降,中上游企业 2017 年将面临量价齐跌的局面,业绩前景展望较为负面。

图 41、全球和国内多晶硅产量(万吨)变化

图 42、2016 年国内多晶硅价格(美元/kg)变化

图 43、全球和中国硅片产量(GW)发展

图 44、2016 年国内多晶硅硅片价格(美元/片)变化

图 45、2016 年电池片出厂价格(美元片)变化

图 46、2016 年组件出厂价格(美元/瓦)变化

多晶硅:

根据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据,2016 年上半年全球多晶硅产量为 19.4 万吨,同比增加 14.1%,消费量为 20.5 万吨,同比增加 27.6%,消化库存 1.1 万吨。国内多晶硅产量为 10 万吨,进口多晶硅为 7 万吨,出口量为 0.6 万吨,因此总供应量为 16.4 万吨,同比增加 22.2%。上半年多晶硅消费量为 17.15 万吨,同比增加 41.6%,因此上半年供应量略小于需求 0.75 万吨。全球和中国多晶硅上半年均呈现供应紧张需求火热的产业态势,导致多晶硅价格一路回升,成交价从 2016 年 1 月初历史最低点约 10.54 万元/吨回升至 6 月末的 14.67 万元/吨,涨幅达到 39.2%;而上半年多晶硅均价为人民币 12.87 万元/吨(约 19.2 美元/公斤),同比下降 0.54%,环比上涨 15.12%。但展望 2017 年多晶硅价格,由于众多企业意图在电力成本更低的新疆等地区设厂,将进一步拉低行业平均成本,同时预计光伏下游的需求同比下滑,使得多晶硅价格面临持续下调压力。

硅片:

2016 年上半年国内硅片产量约 68 亿片,折合约 30GW,同比增长 51%(2015 年上半年:45 亿片),行业整体产能利用率在 90%以上,前十家企业产能利用率超过 95%,产量占比达到 72%,前五家占比达到 54%。硅片产量和销量的大幅提升同样是受益于下游光伏市场抢装行情。上半年由于原料多晶硅的价格上涨,硅片环节的毛利率略有下降。多晶硅片出口主要集中在保利协鑫等几家企业,单晶硅片出口主要集中在隆基、中环、卡姆丹克。

电池片:

2016 年上半年我国 50 家电池片生产企业平均产能利用率为 83.5%,电池片总产量约 25GW,同比增长 37.4%(2015 年上半年:18.2GW)。上半年高效电池技改或扩充速度加快,单晶及多晶电池片的产业效率分别达到 19.8%和 18.3%,高效电池已可达到 21%和 19%。目前最成熟的高效电池技术是 PERC 技术,PERC 只需要在现有产线上增加两道工艺,技改成本低(每条产线增加的成本不超过 600 万美元),生产成本增加较少(0.04 美元/瓦),但效率提升显著。

原标题:海外电力及新能源2017年投资策略:随风入新年,登高望火核
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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