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1.5 动力煤价格:维持
二、行业策略
2.1 行业动态发改委要求加快推进煤炭优质产能释放
6 月 25 日,国家发改委发布《关于做好 2018 年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》,指出迎峰度夏即将到来,煤电油气运需求将大幅增加,局部地区高峰时段仍存在保障压力。
其中,煤炭方面,通知提出,迎峰度夏期间电煤需求大幅增加,局部地区、个别时段可能供需偏紧。电力方面,全社会用电量今年以来保持较高增速,迎峰度夏期间华北、华东、华中部分地区高峰时段供需偏紧,部分地区可能存在电力供应缺口。为此,通知提出了加快推进煤炭优质产能释放、做好电力稳发稳供等多项举措。
电煤消耗增速创 7 年新高
经济稳中向好带动能源需求较快增长,煤炭、电力、天然气等能源品种消费量显著增加。其中电力方面,数据显示,1~5 月,全国全社会用电量 2.66 万亿千瓦时,同比增长 9.75%,增速较去年同期提高 3.4 个百分点。5 月份,高温天气提前到来,当月全社会用电量 5533.9 亿千瓦时,同比增长 11.4%,增速同比提高 6.4 个百分点。
火电发电量走高,电煤消耗也随之上升。数据显示,1~5 月,全国电煤消耗 8.7 亿吨,同比增加 9056 万吨,增长 12%,增速为 2011 年以来最高水平。
通知提出,煤炭方面,迎峰度夏期间电煤需求大幅增加,局部地区、个别时段可能供需偏紧。
增强煤炭供应与电力调峰能力
在保障煤炭供应方面,通知要求,加快推进煤炭优质产能释放。晋陕蒙等重点产煤地区要认真落实增产增供备忘录,加快释放优质产能,增加有效资源供给;大型煤炭企业要积极挖潜增加产量,发挥表率作用。
并且,要认真落实增减挂钩减量置换要求,加快优质产能煤矿建设进度和手续办理,有序实施技术改造和减量重组,尽快实现建设煤矿依法依规投产达产。鼓励赋存条件好、安全有保障、机械化水平高的生产煤矿,通过产能置换重新核定生产能力,持续增加有效供给,尽可能多提供电煤中长期合同资源。
值得注意的是,作为增加煤炭供应的途径之一,进口煤的数量也在增长。海关总署公布的数据显示,5 月份,我国煤炭进口 2233 万吨,同比增长 0.6%,1~5 月,共进口煤炭 1.2 亿吨,同比增长 8.2%。
此外,在电力保供上,通知提出,供需两侧协同发力,加强电力系统调峰能力建设。发电侧要通过企业自愿、双方约定的方式,积极推进在役发电机组认定为调峰机组,鼓励符合条件的淘汰煤电机组认定为应急备用机组,充分挖掘电力系统调峰能力,形成 1 亿千瓦左右调峰和应急备用机组。
用户侧方面,通知要求加强电力需求侧管理,建立和完善需求响应机制,努力形成占本地最高用电负荷3%左右的需求响应能力,同时按照本地最高用电负荷 5%、10%、20%电力缺口,分等级、分层次、精细化编制有序用电方案,形成 1 亿千瓦左右的可调用电负荷。
2.2 行业评级:维持“中性”的行业投资评级
目前,火电在占总发电量的比例超过七成,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况,关注火电利用小时增加盈利改善的公司以及受益于水电旺季的公司。
三、风险提示 1、股票市场波动导致的系统性风险;
2、相关行业发展政策推出缓于预期;
3、原材料价格、人工成本大幅上涨。
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