来源：海通证券2008-08-22

通过比较历次煤电联动出台时火电行业利润率情况也可以明显看出，7月电价调整政策出台时火电行业已处于全行业亏损状态，而销售电价的调整幅度与前两次联动幅度基本相当，上网电价的调整幅度仅略高于第二次煤电联动，低于第一次煤电联动时的调整幅度

来源：金证投资2008-08-19

据统计，1-5月，电力行业利润总额由去年同期的592.31亿元下降到172.76亿元，同比下降70.83，其中，火电行业亏损22.93亿元，同比下降108.54。

来源：长城证券研究所2008-08-18

此外，我们也看好水电行业，因其成本独立，但是水电估值却在火电行业出现亏损的情况下估值受到拖累，如：长江电力、川投能源、文山、桂冠等，其09年pe分别对应为20.63、15.39、19.09、15.21。

来源：中国电力新闻网2008-08-12

其中，火电行业亏损22.93亿元，同比下降108.54％；水电行业实现利润47.39亿元，同比下降22.86％；核电行业和新能源发电行业分别实现利润32.34和6.10亿元。 　　

来源：发改委网站　2008-08-01

其中，火电行业由去年同期净盈利269亿元转为净亏损22.9亿元；水电、供电行业利润分别下降22.9和52.6，去年同期为增长5.8和86.3。 　　石油生产稳定，部分地区成品油供应偏紧。

来源：中国电力新闻网2008-07-31

在华能首次亏损的背景下，预计今年火电行业的亏损面将达到９０％以上，不难看出，发电企业步入低谷成为不争的事实。扭亏增盈已成各大电力集团在成本高企的压力下亟待解决的首要问题。 　　

来源：中国行业研究网2008-07-25

第二季度经营业绩与第一季度环比呈现恶化的趋势；预计亏损的公司家数将占全部火电公司的一半以上，今年中报火电行业出现亏损已无悬念。 　　

来源：国元证券2008-07-24

第二季度经营业绩与第一季度环比呈现恶化的趋势；预计亏损的公司家数将占全部火电公司的一半以上，今年中报火电行业出现亏损已无悬念。 　　...火电行业盈利能力不容乐观，2008年下半年有可能继续恶化，2009年预计将在亏损状态下经营。 　　二级市场火电上市公司动态市盈率偏高，股价有较大下跌空间。

来源：光大证券研究所2008-07-24

华能国际发生亏损，使我们对火电行业的前景更加悲观——我们预计火电行业90以上的企业陷入亏损，行业危机深重。...３、行业龙头首次预亏，显示火电行业危机深重： 　　华能国际是我国最大的独立发电商，是我国火电行业的龙头，华能国际代表着我国火电行业最先进的生产力。

来源：深圳商报2008-07-18

昨日华电国际和华能国际首度预亏，今日上海电力业绩如此大幅下滑，火电行业会否面临全行业亏损？上月发改委电煤限价、电价上调后，电力企业未来业绩会否有所改观呢？...因为上半年上网电价是管理的，而煤炭价格却是全面放开的，这导致了火电行业成本大幅度上升。而水电类上市公司没有成本大增一项，２００８年上半年业绩相对会要好得多。

来源：中国电力新闻网2008-07-16

银河证券认为，2008年上半年，在煤价大幅上涨、电价管制和财务成本上升的三重因素冲击下，重点火电公司的毛利率和净资产收益率已经触及历史最低点，尤其是第二季度，煤炭价格屡创新高，火电行业出现了全行业的亏损

来源：华夏时报2008-07-14

华能国际在火电行业中的龙头地位是难以取代的...一时间，电价上调到底能给电力行业带来多大利好，成为投资者关注的焦点。而火电行业的龙头——华能国际，也再次吸引了投资者的眼球。

来源：海通证券研究所2008-07-11

在电价基本不变的前提下，电力行业成本压力日益沉重。一季度电力行业上市公司净利润同比下滑幅度接近70％，1-5月火电行业出现全行业亏损。

来源：华泰证券研究所2008-06-30

08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬，虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。

来源：长城证券2008-06-25

以及成本独立，却在火电行业出现亏损的情况下估值收到拖累的水电公司：如长江电力、川投能源等。...6月19日的煤价已经较年初涨了40左右，此举只能使电力行业亏损不再恶化，但并不能够从根本上直接扭转电企的困境局面。

来源：华泰证券2008-06-25

08年1-5月，除华能略有盈利外，其余四家发电集团亏损严重，火电行业步入寒冬，虽将受益于7月1日执行的电价调整，但08年全行业业绩下滑的趋势难以改变，我们给予电力行业“中性”评级。

来源：安信证券2008-06-24

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...但是随着07年2季度cpi呈现加速上涨的态势，“煤电联动”的机制被迫停止，火电公司失去了成本向下游转移的能力，全行业亏损面超过一半，对未来的电力供应带来极大的负面影响，因此进行第三次“煤电联动”势在必行

来源：中国证券网2008-06-23

至于对宏观经济减速导致的电量增速下滑不需过分担心，从历史来看其对煤炭的需求影响更大，火电行业反而会由此受益。　　...考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。　　

来源：全景网2008-06-20

更有分析师用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势：“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利‘最坏的时代’。”　　

来源：证券市场周刊2008-06-17

一方面，年初以来，由于成本大幅上涨而电价受到管制，火力发电出现全行业亏损，日子难过;5月6日，电监会内部会议称，前两个月五大发电集团中只有华能集团勉强微利，而及至一季度末，五家已悉数亏损;再加上夏季用电高峰临近