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港电巨头:李嘉诚发力全球收购 嘉道理坚守亚太市场

2013-11-22 09:29来源:华尔街日报关键词:李嘉诚中电控股港灯收藏点赞

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6月份,长江基建、电能实业、长江实业和李嘉诚基金会同意收购荷兰废物处理公司AVRAfvalverwerking BV。在资金紧张的欧洲公用事业公司和政府开始出售公用事业资产之际,预计欧洲可供收购的这类资产将会更多。

丰盛融资(Ample Capital Ltd)的投资组合经理卢志威(William Lo)表示,藉助财团收购,李嘉诚旗下的长江基建通常收购不到51%的股权,因而能够保持较低的债务水平。通过采取收购非控股股权的策略,长江基建既可以按一定比例获得利润,又不必将所收购资产的负债计入自身的资产负债表。

截至2012年底,长江基建的关联公司(包括电能实业和一些联合控股的实体)总负债为3,400亿港元,较2011年底的2,910亿港元增加17%,较2008年底的1,040亿港元增长超过两倍。但这些债务并未计入长江基建的资产负债表,因为长江基建对每家关联公司的持股比例都不到51%。

分析师们表示,通过和关联公司联合收购,长江基建得以在收购更多大型资产的同时保持较低的债务水平。不过,随着利率的上升,长江基建通过收购公用事业资产取得可观回报的能力或许有限。

卢志威表示,我们担心,随着利率的上升,海外资产的投资回报将会下降。

李嘉诚麾下企业在海外从事的大部分交易都依赖银行贷款融资,如果子公司以及联合控股企业的借款成本上升,长江基建可能需要通过发行新股为未来的收购交易融资。

据知情人士早些时候透露,长江基建在香港的电力子公司电能实业计划明年第一季度通过将旗下香港发电和配电业务在本地上市融资至多50亿美元,为收购全球电力资产提供资金支持。

知情人士本月早些时候称,长江基建正考虑斥资逾20亿美元收购芬兰FortumOyj的配电业务。现在还不清楚长江基建是会单独收购这块业务,还是会与电能实业或李嘉诚基金会联合进行收购。

长江基建对此不予置评。

麦格理(Macquarie)公用事业和可再生业务研究主管GaryChiu表示,鉴于越来越多欧洲国家的政府寻求将公用事业私有化,以提高效率并减轻财政负担,长江基建比金融危机爆发前拥有了更多收购机会。

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