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市场分析丨煤炭行业2016年半年报分析

2016-09-21 10:18来源:中债资信关键词:煤炭行业煤炭企业神华集团收藏点赞

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华中地区财务指标变化不大,区域内行业风险仍维持。2016年上半年,华中地区资源赋存条件相对较弱、开采成本相对较高,煤炭售价受山西、陕蒙地区煤炭冲击持续低迷,部分矿井吨煤成本售价倒挂,发债煤企经营性业务利润仍持续亏损。受益于上半年价格回升,样本企业经营性业务利润基本较上年同期保持稳定,无明显改善。华中地区资产负债率中位数高达81.79%,显著高于行业平均水平,区域内煤炭经营压力仍很大。

综合来看,随着煤炭价格回升,各区域财务指标变化有所分化,其中在资源禀赋、区域环境等方面具备优势的区域,区域内样本企业财务指标改善效果明显,如华东、华北、山西、陕西区域;而对于煤炭资源自身无竞争优势、自身及周边消费需求低迷的区域,即使落后产能得以淘汰、煤炭价格有所回升,区域内企业的财务及经营状况仍持续弱化或无明显改观,如西南、东北、西北、内蒙(剔除神华)和华中区域,上述区域仍是未来去落后产能的重点区域。

大型煤炭企业债务负担较高但盈利改善能力较强,小型煤企盈利恶化最严重

中债资信基于样本发债煤炭企业2015年煤炭产量排序,将样本企业分为大型、中型和小型煤炭企业,其中将大型煤炭企业以产量排序前20名划分,除上述企业外产量在1000万吨以上的企业划分为中型煤炭企业,低于1000万吨的划分为小型煤炭企业。

盈利方面,由于较高的规模和市场地位优势、多元化业务发展以及较高的生产效率等因素,大型煤企的经营性业务利润同比改善幅度最大,中型煤企次之,小型煤炭企业经营性业务利润仍呈亏损扩大趋势。债务负担方面,大型煤炭企业业务种类广泛、产能扩建等投资项目较多且规模较大,受此影响,大型煤炭企业债务负担相对较高,截至2016年6月末资产负债率中位数达78.81%,中型煤炭企业次之,小型煤炭企业最小,资产负债率中位数分别为76.81%和66.22%。

原标题:【行业观察】煤炭行业2016年半年报点评
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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