CNEA国际天然铀价格预测指数（2021年7月）-北极星核电网

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2021年7月8日，中国核能行业协会发布第8期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2021年7月）”。

（来源：微信公众号“CNEA核能协会” ID：China-nea 作者：CNEA）

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的净指标值模型，预计未来3个月现货价格总体呈现前期小幅震荡、后期温和走高态势，波动区间为28-34美元/磅。28美元支撑位主要考虑市场需求未能持续增加，以及雪茄湖快速复产；34美元阻力位主要考虑雪茄湖复产慢于预期，及来自生产商、投资机构的需求大幅增加。

相对于5月市场成交量大幅增长，6月成交小幅回调，但价格稳步提升。截至6月底，UxC公司的现货月价格达到32.10美元，环比增加0.7美元。这是自去年7月以来月价格再次突破32美元阻力位。目前市场上买家以中间商及投资机构为主，核电企业更关注中长期市场，现货采购较少。

影响6月市场价格的重大事件包括：黄饼公司宣布本年度第二轮融资（规模约8810万美元），资金将用于购买天然铀；伊利诺伊州参议院未能就清洁能源法案进行表决，Exelon公司在运反应堆补贴事宜被再次推迟，旗下机组提前退役可能性增加。

展望未来，影响后续3个月（2021.7-2021.9）的现货价格因素包括：

Sprott铀信托基金成立。7月初UPC公司将召开特别股东大会，就Sprott公司收购案进行表决。如果股东投票批准该提案，Sprott公司将迅速完成收购，并在多伦多证券交易所上市。现在很难估计该资金的采购数量，但是新的信托基金无疑会带来一定规模的新的市场需求。

黄饼公司再次入市采购。公司采购的产品大部分由哈原工提供，会减少哈原工产品流入现货市场的数量。

核电企业的现货需求隐藏在中期合约中。企业在现货采购方面偏保守，近期签署了大量中长期合约，但是该类合约中的现货采购比例较高。

供应端适度增加。与去年相比，预计今年的产量将略有增加（1000-2000tU），增产的大部分来自哈萨克斯坦。

综上，展望未来3个月，影响铀价走势的关键因素是金融资本的需求规模。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的净指标值模型，预计未来3个月现货价格总体呈现走高态势，波动区间为28-35美元/磅。28美元支撑位主要考虑投资基金的需求未能持续增加；35美元阻力位主要考虑来自生产商（初级）、投资机构的需求大幅增加。

二、中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）

二季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，哈原工承诺将继续施行减产20%的目标持续到2023年，纳米比亚Rossing铀矿、尼日尔Somair铀矿寿期在原有期限上延长4年，哈萨克Zhalpak铀矿从2022年开始正式生产。

需求方面，大部分有核国家正积极行动，以保证“碳中和”目标的实现，预计未来核电所需天然铀规模整体较上期略有增加，具体行动包括：欧盟在正式承认核能能够缓解气候变化方面取得较大进展，表示将核能纳入《欧盟可持续金融分类法案》；日本政府计划为福井县提供50亿日元拨款，资助位于该县的关西电力公司核电站延寿（+20年）业务；乌克兰核电运营商Energoatom公司计划将旗下15座反应堆运行寿期延长至60年。

此外，以初级生产商、投资基金为主，金融资本驱动的“二次需求”正在形成，尤其是投资基金UPC被资产管理公司Sprott收购，拟成立铀信托公司，融资金额及融资效率将大幅提升，未来几年的铀价也将比以往更加不稳定。

金融领域，美国利率及汇率仍保持低位，美联储量化宽松政策持续执行，市场资金活跃，对铀价形成支撑。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，小幅调整了部分年份的铀价。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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