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CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年8月)

2022-08-10 16:49来源:中国核能行业协会关键词:铀价核电收藏点赞

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2022年8月8日,中国核能行业协会发布第21期“CNEA国际天然价格预测指数(2022年8月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

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上期预测结论是:假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的时间序列模型,预计未来3个月现货价格呈小幅上涨再回落,短期波动减弱,波动区间为45-54美元/磅。45美元/磅支撑位主要考虑俄乌冲突结束,或SPUT融资能力持续疲软;54美元/磅阻力位主要考虑市场的紧张情绪转换为对天然铀现货需求。

7月,俄乌冲突仍处于僵持阶段,欧美与俄罗斯相互制裁也在继续,但均没有采取更加激烈的举措,欧美也没有实质性制裁俄罗斯天然铀相关产品的声明,制裁预期持续降温。加拿大货船滞留在俄罗斯圣彼得堡的问题仍没有获得很好的解决,且北美进入了夏季市场淡季,导致天然铀现货市场购买意向减弱、交易冷淡,价格持续下降,最低达到45.75美元/磅。最后一周,部分核电企业进入现货市场,使价格出现了小幅度的上浮,然而7月27日美联储宣布再次加息75个基点,这是今年以来的第四次加息,使SPUT投资基金等金融机构融资能力持续减弱、购买力下降,并遏止了现货价格的上涨趋势,最终停在48.5美元/磅。

展望未来,影响后续3个月(2022.8-2022.10)现货价格的因素包括:

俄乌冲突——俄乌冲突已持续数月,战事大概率还将继续胶着。俄罗斯与欧美相互博弈已进入白热化,制裁波及到的相关利益方均在寻求替代方案,在铀产品方面,欧美对俄长期高度依赖,短期内被制裁的概率越来越小,市场情绪趋于平稳,但仍可能发生类似产品交付受阻的事件。

投资基金的采购活动—— 预计美联储将持续加息,速度和幅度基本符合甚至小幅超出全球金融市场预期,投资者从股市中抽撤大量资金,持续波及天然铀市场。SPUT投资基金等金融机构融资规模减弱、购买能力下降,SPUT基金5至7月均只购买极少量的天然铀现货。

欠料供应/尾料再浓缩——分离功价格仍在持续上涨,之前通过欠料供应/尾料再浓缩的方式生产的天然铀逐步减少,转变为过料供应,离心机消耗更多的天然铀。

新冠疫情——新冠疫情仍未得到控制,天然铀供应端风险持续存在。

综上,展望未来3个月,SPUT投资基金的对现货价格的刺激作用降低;美联储的持续加息可能会抑制天然铀现货价格的上涨;俄铀产品被制裁预期减弱,但其他潜在的供应短缺风险仍然存在;天然铀现货市场交易冷淡,购买欲不高,卖家难以提升报价。

假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的BP模型,预计未来3个月现货价格呈小幅波动,短期波动减弱,波动区间为45-50美元/磅。45美元/磅支撑位主要考虑俄乌冲突结束,或SPUT融资能力持续疲软;50美元/磅阻力位主要考虑美联储缩表对铀市场资金影响减弱。

二、中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)

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二季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括:

供应方面,现货价格反复涨跌后,支撑位已得到较大提升,为潜在的铀产量增长提供舒适段位,继一季度加拿大McArthur River项目复产后,部分高级勘探项目也有所动作,如尼日尔Dasa项目提前销售铀产品,澳大利亚Honeymoon项目定于2023年四季度生产。

需求方面,俄乌冲突下,欧美逐步去俄化将成为必然。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划,为依赖于俄罗斯核燃料的成员国家提供多样化能源供应选择,并致力于提高西方的转化、浓缩和燃料制造能力;美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”,以支持原产本土的天然铀生产;捷克核电站与俄燃料供应合同到期后,选择了其他国家的供应商。

此外,以投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”方面,尽管美联储加息抑制了SPUT投资基金的融资规模,长远来看,该基金依然对天然铀市场波动起着决定性作用。随着全球各核电企业对供应的担忧,过剩库存消化将加速,导致未来几年的铀价可能较快震荡上行。随着铀价的上涨,因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市,个别低成本新矿山也相继加入,这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型,与上期相比,整体上调了各年份的铀价。


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