动力煤持续上涨的根本原因-北极星火力发电网

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进入9月，电厂加大了补库力度，环渤海各港口锚地船舶数量也快速增加。与此同时，受澳元等商品货币升值等多种因素影响，国际市场动力煤价格也快速上涨。采购增加遭遇国际煤价反弹回升，之前超跌的国内煤价具备了强大的反弹动力。

最新一期环渤海动力煤价格指数显示，11月21日至27日一周，环渤海5500大卡动力煤平均价格为576元/吨，较前一周上涨11元，涨幅为1.9%。至此，环渤海5500大卡动力煤平均价格已经连续上涨7周，累计涨幅达8.7%。在沿海动力煤价格普遍回升背景下，部分中低热值煤种涨幅更大。以秦皇岛港为例，11月21日至27日一周，5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤最低平仓价分别为605元/吨、575元/吨、535元/吨和440元/吨，与此轮上涨前的低点相比，每吨分别上涨30元、50元、95元和55元，涨幅分别为5.2%、9.5%、21.6%和14.3%。

今年夏天煤炭市场特别是动力煤市场持续萧条形成，即便多地遭遇罕见高温，水电出力同比下降，也未能阻挡煤市寒流。但10月以来环渤海动力煤价格强劲反弹，原因何在？

表面原因

需求方面，9月以来，受经济企稳回升等因素影响，发电耗煤量延续了同比增长态势。9、10月和11月中上旬重点电厂日均耗煤量分别为340.9万吨、342万吨和380万吨，同比分别增长9.8%、9.8%和5.2%。产量方面，据内蒙古、山西和陕西有关部门统计数据显示，9、10月三省区原煤产量合计分别为20847万吨和20610万吨，较8月分别减少628万吨和863万吨，分别下降2.9%和4.0%。进口方面，9、10月煤炭进口量环比连续回落。煤炭进口量分别为2573万吨和2437万吨，较8月分别减少23万吨和159万吨，分别下降0.9%和6.2%。铁路检修和港口煤炭调入方面，10月大秦铁路(7.93,-0.02,-0.25%)进行了为期20天的例行检修，受此影响，10月秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港合计日均调入煤炭96.5万吨，较9月减少4.5万吨，下降4.5%。

表面看，以上因素是促使煤价反弹回升的主因，但笔者认为，这些影响因素虽然不同程度地利好煤价，但对煤炭市场没有产生根本性影响，更不至于使煤市发生根本性变化。

从需求方面看，即便重点电厂日均耗煤量实现了同比连续回升，但与8月用电高峰期相比，9、10月和11月中上旬仍分别下降16.6%、16.3%和7.1%，即便与2011年同期相比，9、10月仍分别下降8.8%和2.9%，只有11月中上旬同比小幅增长2.2%。也就是说，目前动力煤需求，特别是占比将近70%的发电用煤需求仍处于恢复性增长阶段。产量方面，虽然9、10月主产区原煤产量环比有所下滑，但与去年同期相比，三省区原煤产量合计增幅超过5%，即便与2011年同期相比，也有将近2%的增幅，而9、10月重点电厂发电耗煤量与2011年同期相比则仍呈下降态势。因此，国内动力煤市场不会出现明显的供不应求现象。进口方面，虽然9、10月煤炭进口量与8月相比出现了小幅回落，但与2011年和2012年同期相比，则分别增加796万吨和1006万吨，分别增长18.9%和25.1%。进一步分析，即便9、10月煤炭进口下降100万吨左右，与华东和东南沿海地区月均近7000万吨的海运煤炭调入量相比，也不至于对沿海煤炭市场造成显著影响。从大秦铁路检修和港口煤炭调入方面分析，与9月相比，10月三港日均铁路煤炭调入量只是减少了4.5万吨，按照30天算，全月仅减少135万吨，同样不应该对沿海动力煤市场造成太大影响，何况目前发电用煤需求仍处于恢复性增长阶段。

由以上分析可以看出，上述因素不是国内动力煤价格反弹回升的根本原因，那么根源在何处？笔者认为，一是9月以来国际煤价快速回升，二是华东、华中和华南电厂前期错过了最佳补库时机。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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