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【中国式去产能全景图】钢铁 煤炭 化工 建材 电解铝

2016-02-17 08:51来源:民生证券关键词:煤炭市场煤炭企业中国神华收藏点赞

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(2)去产能进程:问题产能加速退出,实际开工率高,未来供需有望保持平衡

2015年PTA总产能4665万吨,减去问题产能1265万吨后,实际有效产能3400万吨,再减去轮检产能(300~500万吨),当前PTA开工产能约3070万吨,名义开工率66%,以有效产能3400万吨计,实际开工率高达90%。

截至2015年底聚酯总产能4850万吨,聚酯工厂全年开工率在70~80%之间(平均75%),对应PTA需求量为2920~3330万吨(平均3130万吨),也就是说供需仍旧处在平衡状态。聚酯工厂和PTA工厂的PTA库存均在4天左右,仍维持相对低位。我们认为2016年PTA有望保持供需平衡。

(3)受益公司

综合以上逻辑和数据,我们对PTA的判断是:短期价格与价差受原油跌势拖累严重,2016年PTA供需能维持基本平衡,亏损不会成为常态,PTA短期继续弱势,春节后补库存行情下会出现显著反弹,全年4000~5000元/吨震荡走高。股票推荐顺序:恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。

原标题:中国式去产能全景图丨钢铁 煤炭 化工 建材 电解铝
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