低谷的煤化工如何资本运作？-第2页-北极星火力发电网

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会利用资本平台的不多

威远生化的独立行情，得益于“持续性资产注入+引进战略投资者+明确的新经济转型方向”的市值管理组合拳。不过，更多的煤化工企业，并没有形成明确的市值管理思路。

百花村(600721.SH)是新疆建设兵团旗下的第一家上市公司，主营煤炼焦，三年前股价曾一度达到每股26元以上。但整个2013年公司股价跌幅达35%，最低跌至6.17元。大跌背后，是企业盈利能力的雪崩：根据其2013年公开数据，全年经营现金流净额降低98.06%，归属上市公司股东净利润下跌了85.38%。

新疆建设兵团坐拥众多农业、农机、矿业资产，完全可以在煤化工低迷的时候，将其他部分优质资产注入到百花村，以维护其市场价值和形象。百花村也曾在年报中表示，将依托新疆和兵团的地缘、资源优势，以兼并重组的方式推进大资源战略。但直到2014年9月底，公司工作人员向《英才》记者表示，目前仍然没有公布任何相关的资产注入或重组、转型的具体计划。

阳煤化工(600691.SH)是全国最大的无烟煤生产基地阳煤集团旗下的上市公司之一。内外交困之下，成为2013年市值跌幅最大的企业之一。

今年8月底，公司公告了定向增发事宜，母公司阳煤集团带头认购股权;随后，阳煤集团宣布将向阳煤化工注入价值9亿元的资产，包括恒通化工等三家企业的股权。这些措施显示出企业改变现状的努力，股价也迅速脱离底部。但由于其暂时没有形成明确的转型方向，股价虽有起色，却仍难逃煤化工行业整体的颓势。

对此施光耀认为，重组、资产注入做法可以在短期内取得一定效果。但如果想让企业的市值保持良性发展，还需要形成一套完整的、长期的市值管理机制，而不是将各种手段作为临时工具，用完就丢掉。只有这样，才可获得市场的长期认同。

煤化工企业的窘境，是如今高污染、高耗能型传统企业困局的集中体现。如果这些企业想要摆脱目前低股价、低市值的现状，转型是无法绕开的核心议题之一。

实际上，这些传统产业上市公司在转型的过程中，具有非上市公司难以比拟的优势：通过资本市场平台，公司可使用发股、置换等多种方式，对其他企业进行并购，不需要以太多现金为代价;转型所需的资金，上市公司可利用定增、发债等多种方式筹措;另外，上市公司可以用股权激励的方式来挖掘人才，留住人才，在转型过程中最大限度发挥人才的作用。

但遗憾的是，目前对此有明确认知并善于利用的上市公司并不多。对资本运作平台这一资产进行维护和开发利用，是A股煤化工企业亟需提升的能力。

原标题：低谷的煤化工如何资本运作

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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