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发改委加码电网成本监管 12家电力企业飙升在即(名单)

2015-06-18 09:44来源:中国证券网关键词:输配电价改革电网企业电力体制改革收藏点赞

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天富热电(600509):SiC进入量产临界点 LED需求爆发提升估值

基本结论、价值评估与投资建议

公司业务可分为稳定增长、扎根新疆的主营业务和技术含量高、发展空间大的投资业务。

我们认为市场目前仅考虑了公司主营业务的增长,但却低估了碳化硅业务的估值潜力,未充分认识到碳化硅晶片一旦量产对行业竞争态势的影响。

主营业务中石河子地区的热力、电力和燃气的生产与供应未来继续保持平稳增长,而房地产业务未来3 年将结算的几个楼盘因为以代建高中城方式拿地,地价成本低、毛利率高,将成为主业业绩释放重要的助推力;当前股价已经反映这一点。

SiC 业务目前处于大批量工业化量产的临界点,2010-2011 年间随时有可能形成万片以上的生产销售规模。

经过对SiC 晶片下游需求的分析,我们发现一旦公司量产,将有力改变目前Cree 公司一家独大的局面,同时启动SiC 基LED 衬底的需求以满足LED 终端需求的爆发式增长;当前股价完全没有反映这一点。

我们创新的运用二叉树模型对SiC 业务进行估值,天富热电所持天科合达股权折合每股8.795 元。

2009-2011 年公司主营业务(除SiC 外业务)的盈利预测为0.186 元、0.224 元和0.269 元,给予其25x10PE,估值5.60 元;加上所持天科合达40.8%股权价值8.795 元,天富热电合理股价为14.395元,建议买入。(国金证券 赵乾明)

宝新能源(000690):09业绩稍低于预期 长期增长仍可期待

公司积极进行资本运营,投资金融产业,提高资金使用效率,提升股东价值。2009 年公司以6 亿元获得梅州95 万平方米土地,另外公司以5.61 亿元获得湛江商行15.92%的股权,公司战略初显成效。

煤价上涨影响2010 年,2011 年业绩将再现爆发式增长:

由于煤炭价格的上涨,我们预计公司2010 年的业绩将下滑12%。但随着荷树园三期的投产,以及梅州地产项目的开发,我们预计2011 年公司的业绩将大幅增长79%。

2009 年公司的利润分配方案为10 送3 股转增2 股派现金1 元,体现了公司对未来继续成长的信心。

原标题:新电改全面提速 12股面临重大机遇
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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