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【中国式去产能全景图】钢铁 煤炭 化工 建材 电解铝

2016-02-17 08:51来源:民生证券关键词:煤炭市场煤炭企业中国神华收藏点赞

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(二)钢铁行业

1.产能利用情况

我国粗钢产能2015年为12亿吨,粗钢产量为8.06亿吨,粗钢产能利用率仅为67.17%,产能严重过剩。2010年至2014年间,全国累计淘汰粗钢产能9377.15万吨。

2.去产能进程

(1)去产能目标

2016年1月22日,在国务院常务会议上,李克强总理要求在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万吨的基础上,再压减粗钢产能1亿~1.5亿吨,严控新增产能。根据《关于钢铁行业脱困指导意见》(该意见预计在春节后颁布),该目标将在在2016年-2018年内完成,不分所有制性质,淘汰方式分“强制淘汰”和“引导淘汰”两种方式解决。前者将通过《环保法》等一系列法律法规,以及安全生产、能源利用、技术方式等行业文件来限定。一些不符合相关法律法规和行业政策要求的钢铁企业将被强制关停淘汰出局;而政策引导淘汰的,主要是已经主动退出市场,或者不符合地方发展规划,需要搬迁改造,以及主动进行兼并重组的企业。

(2)去产能的就业冲击

目前我国钢铁平均人均年产粗钢约为300吨/人,如果压缩1亿吨产能,将有33.33万人面临失业;压缩1.5亿吨产能,将有50万人面临失业。

另外参考:

中国冶金工业规划研究院院长李新创预计,钢铁行业减产可能造成40万工人失业,上游和下游行业还会有更多从业者受到影响。

3.受益公司和风险

我国钢铁公司众多,但是大部分钢企为中小企业,生产能力落后。上市公司的人均粗钢年产量为512吨/人,但是全国范围内人均粗钢年产量仅为300吨/人。小公司的生产效率低,产品多属中低端,研发投入少,研究及创新能力仍然是大型国企领先。

去产能的提出,大型钢企将成为主要受益对象,特别在高端领域拥有竞争优势的龙头企业,例如宝钢股份,河钢股份,武钢股份,华菱钢铁,柳钢股份,包钢股份,南钢股份,首钢股份,安阳钢铁,华菱钢铁,本钢板材等。

此外,对于需求转型的钢企及特钢企业也会成为受益者。例如,久立特材,抚顺特钢,太钢不锈,方大特钢,三钢闽光等。

寻求转型的钢企:南钢股份,酒钢宏兴,新日恒力

风险压力大的企业:负债率高,流动性差,产品结构不佳,盈利能力弱的企业,例如八一钢铁,重庆钢铁,西宁特钢,韶钢松山

(三) 煤炭行业

1.产能利用情况

(1)全球煤炭进入下行周期:从“黑金”到“铁锈”

全球煤炭市场过剩。受全球金融危机、中国经济放缓以及能源结构调整等方面的冲击,产能过剩问题日益突出。截止2014年世界煤炭产量大约82亿吨,需求量为75亿吨,其中,中国煤炭消费量全球份额达到51%,产量达47%,全球最大的煤炭市场。中国煤炭市场低迷导致全球煤炭市场景气度持续下滑。

煤炭作为典型的产能过剩的行业,从2012年下半年结束黄金十年进入下行周期以来,价格不断下探,2015年尤甚,平均价格跌幅近30%,跌幅进一步扩大,价格基本跌回到十年前的水平。

(2)供需失衡,煤炭行业成为“僵尸企业”的重灾区

供需失衡不断加剧,预计2015年国内煤炭供应量超过需求量4.2亿吨。产能过剩严重,价格不断下行,行业亏损严重,据统计,截止2015年底,行业超过80%的企业出现亏损。2015年前三季度,全国90家大型煤炭企业的利润只有9.7亿元,同比下降97.7%(去年同期盈利427亿元);由财政部监测的国有及国有控股煤炭企业累计亏损28亿元(去年同期盈利398亿元)。

煤炭行业以国有企业占主导,在煤炭企业上市公司中,国有企业的市值占整个煤炭上市企业市值的90%以上。不少大型煤炭国有煤炭集团负债率基本超过80%以上,是地方GDP的重要来源,在当地吸纳了大量的就业人口,承担了大量的社会负担。部分企业受人员安置和债务问题的掣肘,甚至出现亏损也不停产,煤炭行业可谓是“僵尸企业”的重灾区。

原标题:中国式去产能全景图丨钢铁 煤炭 化工 建材 电解铝
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