【深度】未来五年央企整合超全面透析-第8页-北极星火力发电网

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6、电力设备：同业合并

电力设备是电力行业的上游行业。近几年，随着工业增速下滑，发电量与用电量增速也明显下降。2001-2010年发电量年均增速在15%左右，2014年增速为3.2%，2015年前三个月累计增速为-0.1%。随着经济服务化，发电量保持低速增长将是常态，行业进入成熟期，那么上游设备制造行业增速也将受拖累而进入成熟期。

因此，电力设备制造行业将面临市场放缓，需要转向全球市场。从“一带一路”战略来看，能源基础设施建设是重点内容，相关国家未来将转向重化工业阶段，电力建设空间较大。

因此，电力设备制造也需要在走出去过程中贯彻国家任务。在电力设备制造中，发电设备领域有哈尔滨电气集团和东方电气(27.16, 0.71, 2.68%)集团两家央企，这两家企业都以成套发电设备制造为主营业务，存在同业竞争。

站在产业生命周期以及走出去的国家战略角度，两家企业存在整合的可能。具体的整合路径，我们判断是以同业合并为主。

机械行业上市公司， A 股建议重点关注中国一重(14.82, -0.07, -0.47%)、中国重工(14.45, 0.44, 3.14%)、中国船舶、中航飞机、佳电股份(18.61, 0.87,4.90%)、东方电气，港股重点关注哈尔滨电气、东方电气、中国航空工业国际。

7、石油石化：整合产业链上游环节

石油石化产业链有油气勘探、资源开发、工程建设、石油炼化、基础化工、下游流通等环节。

考虑到“一带一路”战略、国家能源安全，我们认为石油石化行业央企整合可能会集中在上游环节，即海外的油气勘探、资源开发业务整合到一家企业，海外的工程建设整合到一家企业，而以国内市场为主的中下游的炼油、化工、化学品等环节不动。

考虑到6家石油石化企业目前的业务侧重，我们认为可能会把中石油、中石化[微博]、中海油、中化集团[微博]下的海外陆上油气资源勘探开发业务整合到中石油旗下、海外的海上油气资源勘探开发整合到中海油旗下，把中石油、中石化、中海油、中化集团、化工集团下的海外工程建设资产整合到一家企业如中国化学(11.14,0.50, 4.70%)工程集团旗下。

上市公司，A股建议重点关注中国石油(12.19, 0.40, 3.39%)、中国石化(7.35,0.23, 3.23%)、海油工程(13.48, 0.44, 3.37%)、中国化学，港股关注中国石油股份、中国石油化工股份、中国海洋石油。

原标题：未来五年央企整合超全面透析

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